0701｜A视野·一生一次的机会·越来越近了

一生一次的机会，越来越近了？

二战后最惊悚的剧本要上演了？

最近，美国财长贝森特说了 2 句很奇怪的话：

·美联储会降息，但是，美元还是会保持强势

·川普跟我都清楚，债市消灭的政府比榴弹炮还多

像他这种级别的大佬，公开开始谈论这类话，背后的信号意义是非常炸裂的。

与此同时，金融市场的鬼故事也越来越多：

• ▸高油价时期，金价跌；海峡解封，油价下来了，金价照样跌。

●当红辣子鸡，韩国股市，上下熔断，突然变成家常饭菜。

·除了中国，亚太大多数国家货币持续贬值，完全控不住，中东战事结束了也控不住。

• ▸一向支持俄乌谈判的川普，近期突然要求乌克兰勇敢攻打俄罗斯腹地。
• ▸村里都首次明确承认，地产萎靡影响国内消费；可是，至今就是不放水救市。
• ▸美国 AI 巨头，首次公开批判我们的大模型搞免费开源。

类似的事情，看似是无关联。

其实，背后都绑定着一个重大的历史性风险，可以说是二战后人类社会首次遭遇的、冲击力度类似于核弹的重大风险。

是这个重大风险，才引发上面一连串奇奇怪怪的事件，也正在加速左右各类资产价格的波动。

截至目前，市场对这个重大风险的关注度极低，到了丧心病狂的地步。

有鉴于此，今天 A 森独家要将此问题披露。

并且，基于此，也将提示，即将到来的 "一生一次的机会"!!!

（使用 350 微信豆可以阅读今天的文章。）

下面开始今天的正文，各位多多支持！

大家有没有发现一件极为奇怪的事情?

过往，美元暴力加息后，总有起码一个有点体量的经济体暴雷，然后，美联储再降息，手握海量廉价资金的华尔街冲进去帮忙救市，用美元白菜价买断人家的核心资产。

这个循环, 我们称之为 "美元潮涨潮汐"。

可是，这次鲍威尔都如此疯狂的快速加息到 $5.5^{5}$ .75%，竟然没有一个经济体暴雷。

不仅如此，华尔街至今没有找到机会，用美元去以白菜价抄底其它国家的核心资产。

如果说拜登时期要求保持强美元、强美债，引导海量资金冲入美国本土，那么，川普 2.0 至今依旧如此。

一边，是 10 年期美债收益率 (全球融资成本之锚) 以丧心病狂的4.5%左右的虹吸全球资金，导致大量国家的汇率暴跌。

一边, 是美国人拿这些钱, 专心炒作 AI 科技泡沫, 其它事情都不干。

这种模式，假设用金融术语来说:

正常情况, 你如此高成本把其它国家的流动性吸来, 难道不应该是拼命搞实体产业, 拼命强化基建, 拼命培养工程师?

可是，钱的大头，都去了金融市场。

而金融市场炒作的，并不是眼下的 AI 企业已经可以催生海量的利润，它们对赌的是 "未来"AI 产业可以爆发利润率。

初期，还是虹吸盟友，顺便尽可能从我们这里吸银子。

现在，随着盘子愈来愈大，需要的流动性增量越来越多，这股虹吸流动性的洪流，开始将主意打到贵金属市场、加密数字货币、能源市场、欧日韩的获利外资回流美国本土，甚至，开始把朗子、俄罗斯、委内瑞拉这些对手回归美元市场看作新的增量市场。

这得缺钱到什么程度?!

也是，毕竟，现在美股市值占到全球半壁江山以上。

可以想见，一旦美元走强带来的虹吸流动性的能力破功，那将是何等壮观的场面。

甚至，我们可以展开一些想象力。

假设美元突然走弱，市场不再看好 AI 科技泡沫马上带来的利润率预期，大量资金从美国本土出走，老美恐怕将是股债双杀。

撇开云雾，去照见底层逻辑。

至于中东、石油、东亚地缘、金价、美联储的货币政策等等，都是围绕这个逻辑。

力量面前，任何一个其它的国家，不加息对冲就不错的，要全面降息那是相当困难。

这是因为，其它国家马上会遭遇痛苦的两难：

·储蓄被吸走，加息对冲 → 国内经济需求垮塌，资金还是要走；

• ▸储蓄被吸走，你什么都不做、甚至还要降息 → 本土储蓄完全被掏空，钱还是往外走。

美国的核心盟友之所以还没有暴雷，此前，A 森专门提到过：

6 个最牛逼的发达国家金融强势经济体，相互勾兑，只要一个经济体出现流动性危机，其它经济体马上用货币互换形式注入流动性确保金融危机不发生。

那么，如果你不是 C6 联盟体系内的成员，面对这样的强势美元，确实只有挨打的份。

没有潮涨潮汐的美元，是一个极为惊悚的故事。

因为, 它只能强, 不能弱。

不能弱，意味着，其它国家的外需面临长期的承压，资本项的资金润走是长期的威胁。

对于老美而言，其实也是危机。

长期的走强，形成极高的融资成本压力，对于广泛不被扶持的产业，那就是直接的利空。

就像老美现在的情况，非 AI 和非军工外的大部分产业，现在日子并不好过，就是明证。

所以，潮涨潮汐功能失效，意味着，老美内部，盘子更大的传统产业也在给被扶持的 AI 产业输血。

对应美联储的货币政策，也相当于货币政策的失效。

你只能强，不能弱，可是整个社会的发展需要更多的流动性去支撑。

那么，你到底该不该降息？

如何降息？

万一降息了后引发史诗级的通胀怎么办？

也因此，现在的沃什，拒绝提供前瞻指引，甚至不给自己的点阵图，也就可以理解了。

他不想给市场任何预期，他必须通过神秘，用似是而非的口吻，来确保 "降息的同时，美元还是强势的"。

这里面最好的叙事，就是 "AI 通缩论"。

AI 到底会不会带来通缩？

起码短期完全看不到，反而是非常疯狂的通胀，苹果都扛不住了。

可是，沃什的假定是，若干年后，AI 大幅提高全民劳动生产率，通缩自然来到。

既然金融市场就是玩预期的地方，有了这个预期，他拼命放水，那就可以有 2 层逻辑说得通：

1. 放水——解决 AI 泡沫流动性边际不足的压力

2. AI 叙事——美国 AI 领先，AI 就是未来的一切，引发资金进入美元体系

真实的世界，真的就这么简单？

首先，现在怒砸的高端芯片，到底可以用几年？市场预计，可能就 5~6 年。

其次，美国要的是 AI 创造出人类未知的东西，而不是在人类已知范围内替代就业，这也是 "智能" 的核心定义。

再次，天量的债务、AI 科技巨头之间的循环贷款、高息揽储，如何确保 AI 诞生现象级产品前，不出事？用无法确定的未来收益，去匹配

有周期限制的有息债务，这是周期错配的风险。

关键是，这 3 个要点之间，还是相互影响，相互强化，将现在的 AI 变成一场投资盛宴。

AI 到底玩成什么样，还不是第一位的问题。

美联储存心放任与其他主要央行之间的政策分化同样构成美元走强的关键支撑。

这就形成一个很疯狂的组合拳：

毕竟，离岸资金大规模回流美国本土了。

在全球资金进行跨市场配置时，利差不仅影响套息交易收益，也影响汇率预期本身，从而形成自我强化的资金流入。

所以，只要大家相信这个故事即可，未来是否真的如此，另说了。

当然，这一切并不是完全是老美主动选择。

其中，也充满了无奈。

都如此疯狂的加息到 5.5~5.75%，竟然一个被美元收割的国家都没有。

这种局面，前所未有的，倒逼老美只能路径依赖，继续保持强美元强美债，否则那就只能崩塌。

那么，为何会如此？

首先，次贷危机后，美联储毫无底线的放水，在离岸市场产生了庞大的美元存量，大量后进国家的外储情况要明显好于次贷危机前。

比如, 东盟地区就是很好的例子。

其次，外债结构彻底优化，降低美元债务敞口。

大幅压降短期浮动利率美元外债，增发本币计价主权债，本土机构、居民持有本国债券比例大幅提升，美元债务占总外债比重从 90 年代70%以上降至当前40%以内；本币债不受美元加息抬升偿债成本影响，汇率贬值不会直接放大债务本金负担。

再次，中国作为超级稳定器。

以前美元可以拉爆你, 是通过债务、外贸、产能等几个维度同时给出

压力，逼你就范。

可是，现在老中崛起后，中国作为全球最大制造业中间品、消费品供给国，为东南亚、拉美、资源国提供稳定进出口需求；即便欧美需求降温，中国内需、区域自贸协定（RCEP）承接出口缺口，资源国对华大宗商品出口收入稳定，现金流稳定就不会债务违约。

中国超3 万亿美元外汇储备、稳健人民币汇率、双边货币互换网络，为周边、金砖国家提供非美元流动性选项；人民币跨境支付系统（CIPS）补充 SWIFT，弱势美元周期里，区域内可以用本币、人民币完成结算，规避美元加息融资成本上涨。

内卷浪潮带来的价值，平价工业品帮助新兴市场压低输入型通胀，减少本土加息压力，形成良性循环，避免 "抗通胀被动加息 → 经济衰退 → 债务暴雷" 恶性循环。

暴力加息，却未能打爆别国，带来的反噬效应是巨大的。

本轮加息压力部分回流美国本土（硅谷银行倒闭、商业地产压力），美联储优先维稳本土，向海外转嫁危机的意愿和空间大幅收缩。

当然, 这里面, 还有一个更加要命的:

老中提供的免费、开源的大模型，能力越来越接近老美的大模型。

这直接让老美最前沿的未来科技产业获取垄断租金的能力，被瓦解了。

一边，是疯狂砸钱去搞基建和研发。

一边，是未来的潜在收益空间被老中的大模型掏空。

不靠强美元、强美债等金融手段，惟是 AI 科技泡沫早就崩了。

究其根本，在美元收缩的时候，中国反而稳住了产能、产业升级和资产价格的底线。这相当于金融资本主导产能资本的时代，结束了。

此外，中美金融端的利差倒挂，也是决定性的。

以前需要美元支持自己经济，现在有了中国的全体系解决方案，使得其它国家可以不通过美元就可以支持自己的经济（基建、新产业、资源发掘、能源），形成一个全新的闭环。

中国已经不是完整美国的经济势力版图，越来越多的国家也不再是完整的美国经济势力版图。

中国提供了一个极为完整、稳定、可以评估、可以交易、可以商谈的

全球经济生态链体系。

美国无法解决内部通胀问题，因为金融无法定义全球廉价商品。

总结：没能收割任何一个像样的后进国家，是最大的危机本身；美元潮涨潮汐体系失效，则构成了核弹级别的历史性风险。

好了，现在大家也看出来了，这就是经典的庞氏骗局。

高息揽储，怒砸 AI，一个无法论证什么时候可以带来海量利润的前沿产业。

前有产业的不确定性，后有老中的开源免费策略搅局。

可问题是，现在已经停不下来了。

只要停下来，马上就是二战后最疯狂的时刻开启。

然而, 我们都知道, 无论一个庞氏骗局玩多久, 最终终究是要暴雷的。

逻辑很简单，流动性终究是有限的。

况且，你前期涨10%所需的资金，和后期涨10%所需的资金体量，那可绝对不是一个数量级的。

这也就提示我们：

未来，只要美元美债无法继续走强，甚至不得不在市场的推动下走向弱美元，整个连续数年的旁氏骗局就崩盘，海量资金会从美国本土出逃，犹如 2000 年 3 月后的故事。

这个拐点，就是市场确信，AI 彻底无法形成垄断租金，高息揽储的利息负担没有任何意义。

接踵而至的，就是美联储会突然放弃现在的 "保美元信用" 策略，用一场史诗级的放水，一次性榨干美元霸权最后的红利，尝试一次性向外转嫁老美的债务和通胀压力。

只要事态的发展越来越临近这股节点，那么，我们就要说：

届时，无论如何配置，但是，贵金属仓位就会成为家庭必备资产之一。

因为，黄金是人类野蛮的凝结物，是人性进入最原始的自保时的绝对信仰。

毕竟，黄金的核心逻辑，是抛弃美元定价逻辑，然后由他对一切资产和债务进行重新定价。

当然, 后续, 全球各地一定会上演很疯狂的一幕。

新版法国大革命，还会在欧洲再次上演，并快速传导至全球很多经济体内。

需要看到，昂撒帝国，连续统治全球几百年了，且从无出现重大失败于任何一个竞争对手。

经此一役，或将面临颠覆性的冲击。

老美作为昂撒帝国的集大成者，它的美元一旦陨落，势必是：

这个时候, 谁家有能力以一己之力, 重塑和修复全球实体产业和经贸, 谁家就是绝对的王者。

总结:

紧盯美元强弱分界点，那将是史诗级的套利机遇。

某种程度上，老中核心城市的房产，也莫名其妙地和贵金属坐在了同一桌。

2022 年之后，美元美债连续这么久强势，在历史上极为罕见。

这底下，到底积累了多少利息负担去滚雪球? 细思极恐 ~

拖的越久，阳气消耗越大，未来身子真的扛不住了，怕是真的要百病缠身，不得不防。

也因此，个人的策略上，要始终防着这一幕加速到来。

不要去赌美股马上崩，但是，要有应对美元体系危机的资产对冲物，那是你的 "逃生门"。

PS: 本文完全是个人思考的，不构成直接投资建议，还请知悉。

洞见