0910｜晨会纪要
2026年8月进出口同比延续20%以上高增，出口同比+24.9%、进口同比+28.3%，均略超预期，AI产业链为最主要拉动因素。量子计算处多技术路线并行阶段，全球产业规模预计从2025年61亿美元增至2035年8117亿美元。化工板块2026H1基础化工营收同比+13.8%、归母净利+35.3%，石油石化（除两桶油）归母净利+50.5%，盈利能力提升但资本开支下滑。宝钢股份聚焦高附加值产品，预计2026-2028年归母净利103.33/111.39/123.21亿元，首次覆盖给予“买入”。希迪智驾从商用智驾走向重载物理AI，预计2026-2028年营收17.65/33.23/53.02亿元，首次覆盖给予“买入”。
0910｜利润中枢有望上行
2026年6月以来，国内PDH工艺实现扭亏，单吨利润恢复至300元左右。主因海外丙烷供给回升带动价格下跌，同时丙烯供需偏紧、价格偏强。长期看，美国丙烷出口设施扩建及中东LPG项目投产将压低丙烷价格中枢；国内丙烯2026年后暂无新增产能规划，供需格局有望改善，PDH利润中枢有望上行。建议关注具备产能及一体化成本优势的龙头企业。
0909投资内参·2348｜美债4.8逼近5%红线，伦铜14617美元新高，农业油运PCB领涨
今日指数窄幅震荡、成交缩量，机构缺位下市场呈游资化结构性博弈。海外核心风险在于美债利率：10年期4.8%逼近5%门槛，若明确突破或终结AI牛市。商品涨价链强势，伦铜触及14617美元新高，现货黄金逼近4400美元；动力煤基准价月涨11.11%；松下上调覆铜板价最高30%，PCB方向多股涨停。产业端，英伟达Vera Rubin全液冷投产，液冷需求延伸至全链路；全球燃机订单38GW创单季新高。策略上，商品涨价链与有真实订单支撑的PCB、燃气轮机、液冷方向相对占优，A股科技不宜简单映射美股，以反弹思路参与。
0909｜0909市场分析
市场受光通信、封装散热、沥青油运、农业消费和电力制造五条主线影响。光通信因骨干网扩容引发关注，但承接不足导致分歧；封装散热聚焦TSV、微钻、热沉等工程细节；沥青与油运受供给扰动，利润传导存疑；农业消费防御情绪扩散，代糖与橡胶被讨论；电力制造关注SOFC、机器人采购及电池降本。整体呈现产业消息密集但承接不足的特征，群友倾向于区分长期逻辑与当期兑现节奏，需验证交付与成本传导。
0909｜美债的本质是什么（子明私享会）
发布时间：2026年9月9日 本互动问答节选自9月3日【子明演说课】线上直播课后与读者朋友的在线问答，此回答为直播课主线逻辑的片段或部分延伸，并非完整内容，不构成投资建议。 问：美国最大的问题是美债，美债的本质是金融和军事的外显。目前美国的军力和我们的真实对比情况是怎样的？ 答：这个不打起来很难说。因为美国是一直在打，...
0909｜普京的时间不多了（子明私享会）
发布专栏：知几共话 就在几天前，普京和基辅方面开始了为期三天的针对对方首都的“停火”，而此次“停火”或许和美国前些天的“空降”斡旋有很大关系，难道旷日持久的俄乌战争这次真的走到了终点？为什么子明会说“留给普京的时间不多了”呢？ 9月5日 21:09 普京下令:今天午夜起三天内，不对乌克兰首都基辅实施空袭或打击。这是要铁...
0909｜我们怎么能不支持董先生（子明私享会）
董建华先生于2026年9月8日在香港逝世，享年89岁。他出身航运世家，其父董浩云去世后遭遇航运萧条，公司濒临破产，经霍英东推动中央重组债务而脱困，董家由此转向北京。霍英东力荐董建华，促成其1996年获中央明确支持信号，后当选香港特区首任行政长官。2005年他以健康原因请辞，此后担任全国政协副主席，成为继霍英东之后香港第二位国家领导人。
0908｜超快激光钻孔技术应用现状与放量节奏（击球区小能手）
超快激光钻孔在PCB领域随AI与mSAP/HDI工艺放量而需求激增，孔密度较以往增长数倍。三菱产能有限、交付周期长，大族激光等国产超快激光设备凭价格与交付优势获得替代机会，预计2027年激光钻孔设备行业总需求约2500至3000台。机械钻与激光钻并行，MSAP工艺推动压机需求翻倍，合锻等国产压机厂商受益。头部厂商如欣兴电子正大幅扩产，行业整体增量明确。
0909｜认真研究并记住这一轮危机（达叔）
大家好，我是达叔。一个想和大家一起慢慢变富的家伙。以下内容，只代表个人观点，不一定对，随便看看。 今天见了一个做债的朋友。这人过去十年，只干一件事，就是看企业债，国内的、海外的，都看。 达叔问，你一个做债的，对恒大的事，有什么关心的角度？ 发债说，我不关心他被判刑，我们这行研究的是，十年前的另一件事。 他翻出一篇文章给...
0909｜为什么AI短剧是一个烂生意（睿哥）
2025年全年上架AI短剧6万部，2026年上半年仅抖音就达22万部，全网33.9万部，高峰每20秒上线一部。但产能严重过剩，99%以上短剧亏损。AI短剧制作成本约2万-20万元/部，远低于真人短剧，但需大量投流，普遍制作一部亏一部。头部播放量和完播率也远逊于真人短剧，真人剧生存压力持续加大。核心结论是：效率提高导致产能过剩，反而让行业更难赚钱；当前AI应用只是在抢存量蛋糕，不能据此推断未来AI对世界的革命性影响。
0909｜每日金融 第7078期（ANBOUND）
央行延长房贷期限至40年并放宽债务收入比，但六大行上半年个人房贷余额减少约5086亿元，居民去杠杆趋势明显，政策与行为错位。消费疲弱同样源于家庭主动还债、储蓄，根因是收入预期不稳。文章认为，鼓励加杠杆政策效果有限，应通过完善公共福利体系和稳住就业来改善预期，从根本上恢复消费与购房信心。