0715投资内参·1139｜一颗正经的流星当前择时策略仓位5-5.5

大盘方面，一颗正经的流星认为市场朝 6 月下旬的震荡展望徐徐展开，7 月底市场大概率还有一个低点，当前择时策略仓位在5-5.5成，仓位和心态都非常主动，等待 7 月下旬的节点到来。击球区小能手则更积极，认为海外以海力士 ADR 为首的走势已站稳，A 股有望随之修复，若高开后有效站上大盘5日线，则小右侧行情开启；若站不稳，则可能先下后上。共识正在凝聚，让更多高波动资金离场有利于后续趋势形成。

冷局的策略空间指出，上周股票型 ETF 流入866 亿（受拆股影响较大，建议近期少看该数据）。板块方面，创新药大涨（CXO 概念、免疫治疗、仿制药、减肥药、创新药、AI 医疗概念等涨幅居前），冷局认为毕竟这是中国在全球领先的一个科技分支，也合理。

鉴茶财经院则指出，反弹要看 "三道光"——光芯片、光模块、光器件，当前打头的是光芯片，几个板块按理是轮动，盘中需盯好风向标。同时指出大盘面临4020、4043、4073三大强力压力位。

海外存储产业趋势：击球区小能手指出，海力士 ADR 昨晚非常强势，溢价反映价差。韩国的高波动资金仿佛被华尔街做局——海力士还在，存储也缺，但手里的钱没了。这就是宏观调整下不以产业去定价，待高波动风险资金出清完毕后，趋势能跟着产业节奏走。产业都没问题，该扩产扩产，AI 都能出业绩，从成长角度讲，AI 是越涨越便宜的，其他板块甚至可能越跌越贵，最后还是业绩说话。

AI 应用端动态：OpenAI Codex 和 ChatGPT 上周日均活跃度已去到800 万用户，周环比增长2.5 倍。虽然上周 ChatGPT 打折促销，但用完后的反馈非常不错，保持用户粘性。后续 OpenAI 将全力继续扩大规模，CSP 提供算力弹药，OpenAI、Anthropic、谷歌等三家大模型做前沿探索，打开天花板。

Morgan Stanley 韩国科技行业观点：Morgan Stanley 发布亚洲夏季学校报告，涵盖 AI Agent 架构演进、存储市场周期与定价分析、HBM 和 NAND TAM 估算、MLCC 行业整合及 AI 服务器需求展望。核心结论为 AI 对存储产业的拉动尚未结束，HBM 和 NAND 的需求前景仍然积极。

长飞光纤：Morgan Stanley 上调评级：Morgan Stanley 于2026 年 7 月 14 日发布报告，将长飞光纤光缆（6869.HK）H 股评级从 Equal-weight 上调至 Overweight，目标价维持HK$230，较 7 月 14 日收盘价HK$153.90有约49%的上行空间。

核心观点：

• 长飞股价自6月高点已下跌约50%，但AI驱动的光纤超级周期并未改变，认为回调创造了有吸引力的入场点
• 长飞7月14日发布的正面盈利预告显示2Q26净利润为Rmb19-25亿，全年Rmb75亿的盈利预测极有可能实现
• 2026年6月，长飞宣布全球首个空芯光纤（HCF）WDM传输系统现场试验成功，单波长1.2Tb/s，创下容量-距离产品新世界纪录
• 供给端风险（合盛硅业新疆年产3200吨光纤预制棒、大族激光张家港年产2000吨光纤预制棒等项目）已充分反映在股价中
• 产能扩张需要时间，而AI基础设施需求旺盛，未来6-12个月盈利增长趋势不会发生实质性变化
• Morgan Stanley的2026年盈利预测比市场共识高10%，2027年高27%

击球区小能手同步上调长飞：击球区小能手于 7 月 15 日早间也上调长飞，港长飞目标价230，上修27 年利润至127 亿。

光芯片 / 光模块 / 光器件——"三道光"：鉴茶财经院指出，反弹要看三道光——光芯片、光模块、光器件。光芯片包括搞 CW 和 EML 的国内厂商；光模块主要是东易中天剑（能出口能干1.6T），还可以延伸到 PCB 连接器等；光器件包括 FAU、OCS、CPO 等。几个板块按理是轮动，就看前排，当前打头的是光芯片。不会玩的有 ETF 可用（女归吉，渐进低吸880），大多数普通人跑不过 ETF。自己组 ETF 也行，开超市也要开一水的光。

长鑫科技上市分析：冷局的策略空间对长鑫科技上市进行了详细的资金面测算。按不同市值情景：

参考 A 股上市首日成交额 Top3：中国石油699.9 亿、中芯国际479 亿、中国神华323 亿。长鑫科技上市首日所需接盘资金远超 A 股历史记录，市场承接能力面临较大考验。

ETF 资金流：上周股票型 ETF 流入866 亿，但受拆股影响较大，这个数据近期建议少看。

北交所打新提醒：920238- 长鹰硬科，申购日 7 月 15 日，网上发行总数1810 万股，发行价18.89 元 / 股，发行市盈率14.99 倍，申购上限81.42 万股，顶格申购所需资金约1539 万。资金可用时间：7 月 15 日现金申购后，未中签客户资金及中签客户扣除中签认购款之外的资金在 7 月 17 日可取可用。

一颗正经的流星持仓与策略：当前择时策略仓位5-5.5成，各持仓均为红盘。具体持仓结构：铝25%（中国铝业 H20%+ 神火5%），化工16%（宝丰和华鲁各8%），百润和中车共计10%，有的账户有海油5%，有的没有。

近期操作记录：百润在 6 月 29 日的17减半，中车在 7 月 3 日的5.36减半，神火在 7 月 14 日的24.2减半；5%的海康在 6 月 24 日放弃，5%的牧原在 6 月 29 日放弃。

铜一直等补跌没出手，等 7 月 9 日补跌到位时仓位已是6成不愿意增加仓位。锂因宁德的锂矿子公司扰动，选择滞后优先级并观望。

特别看好7-10 月铝行业。在具体开仓应对上，采用 "分批先后买入 + 观察账盘亏情况开新仓" 的方式。对于美联储加息预期，认为美联储当下基建投资窗口（AI），过高的利率会束缚其投资热情，只要加息速率不上来，对大宗的压制有限。

鉴茶财经院位置研判：反弹面临4020、4043、4073三大强力压力位，在反弹时要观察基金重仓是继续进攻还是见好收点，在力挺和扔出什么题材，做好跟随。

综合各路信息来源，当前市场处于震荡修复的关键窗口期。具体研判脉络如下：

看多主线：①海外存储（海力士 ADR）已站稳，韩国高波动资金出清后产业趋势更健康；②AI 应用端（OpenAI 用户2.5 倍增长）继续拉动算力需求；③光通信行业受 AI 基础设施需求强力驱动，长飞光纤等龙头回调后估值吸引力凸显，Morgan Stanley 和击球区小能手同步上调；④创新药板块（中国在全球领先的科技分支）获得资金关注，CXO、免疫治疗、减肥药等领涨；⑤一颗正经的流星特别看好7-10 月铝行业。

谨慎因素：①7 月底市场大概率还有低点；②大盘面临4020、4043、4073三重压力位；③高开后能否站上5日线是关键；④长鑫科技上市首日需接盘资金1200-2200 亿，远超 A 股历史纪录，对市场资金面构成考验；⑤一颗正经的流星目前仓位5-5.5成，等待 7 月下旬节点。

具体策略关注：光通信产业链（光芯片、光模块、光器件）轮动机会，长飞光纤等回调后的强基本面支撑，铝行业7-10 月季节性行情，以及创新药板块的结构性机会。北交所打新关注长鹰硬科（920238）。