0807投资内参·1433｜立秋日超跌反弹迎关键考验，算力硬件三主线领涨

8月7日是立秋，也是超跌反弹行情里一个非常关键的考验日。按鉴茶财经院的框架，超跌之后的反弹一般是三段论：第一段先普反、大家一起涨，第二段开始分化、有些继续反有些掉队，第三段新的题材或共识开始凝聚；123是混合式的，在第三段没到来之前谁也不知道新方向在哪。目前的位置是：大部队在收复21日均线、向上冲34的路上，先头部队已经拿下55日线，今天这一天事关阶段1的高度，而3927是一个密集的套牢区，严防之处不必赘述，好在昨天没放量。

结构上，海外链要看风向标和PCB里mSAP的预期，国产链最近又推出来材料——这条产业分工线索是今天盘面的主要抓手。与此同时，洪灏在8月7日早间指出“铜突破了历史新高”，胡斐也确认沪铜114510是历史性高点，铜价的强势成为大宗与顺周期的重要背景。

从产业催化看，今天有三条算力与材料主线值得重点跟踪：一是英伟达在中国紧急寻找AI基站供应商、联合开发6G AI-RAN基站，通信与AI算力深度融合带来基站价值重估；二是英伟达新一代Rubin平台量产在即，AI电源龙头迎来价值重估；三是AI存储“以钼代钨”打开新空间、钼价中枢上行周期确立，叠加钨的战略金属重估。

盘面数据同步印证：8月6日通信设备板块整体上涨3.03%、主力资金净流入达17.2亿元；AI电源板块异动明显，瑞可达、麦格米特、欧陆通等集体走强；小金属板块整体上涨2.03%但主力资金净流出11.6亿元，属于典型的弱盘面低吸潜伏行情。

综合判断：产业端的催化是实的，AI-RAN、AI电源、以钼代钨三条线都有明确的公司卡位和资金承接；但盘面正处在超跌反弹的关键考验位，胡斐提示“今天一天涨幅巨大，明天应该会回调整固，做交易应该小心一点，过了明天之后回踩到位应该还能起来”。因此节奏上，重视3927密集套牢区能否消化，重视先头部队55日线之后的持续性，而不是在关键位盲目乐观。

据界面新闻独家披露，英伟达正加速切入全球电信运营商市场，当前已在中国紧急寻找AI基站供应商，联合开发面向海外市场的6G AI-RAN基站产品，其中深圳佳贤通信是首批合作方之一，双方自2025年起就基于英伟达CUDA生态开发6G AI-RAN基站展开接触，合作至今已持续半年以上。

与传统仅搭载通信基带板、仅承担通信连接功能的基站不同，AI-RAN基站实现通信连接与AI算力的深度融合，内部集成AI加速卡，在提供基础通信服务的同时可完成环境感知（如无人机位置识别）、边缘AI推理等任务，相比传统基站额外新增AI加速卡、液冷系统、高速光模块等核心部件，单站价值量较4G/5G基站实现大幅提升。

产业端进展方面，今年3月英伟达已联合T-Mobile、诺基亚公布AI-RAN测试进展，尝试让基站和移动交换中心在提供5G连接的同时运行边缘AI任务；2025年10月英伟达更是斥资10亿美元战略投资诺基亚、拿下2.9%股份，持续加码AI-RAN生态布局。从产业时间表看，佳贤通信计划今年年底就推出基于英伟达CUDA生态的6G AI-RAN原型机，规模化部署后6G时代相关产品出货量有望达到百万台级别；全行业则将在2026-2027年完成原型机测试与外场验证，2028年启动小规模试点，2030年正式实现6G商用。此外，26年MWC上AI-RAN联盟已有132家成员。

盘面上，8月6日通信设备板块整体上涨3.03%，主力资金净流入达17.2亿元，产业链相关标的普遍获得资金青睐；其中走自研ASIC的AI-RAN路线、与英伟达生态分属两套体系的中兴通讯当日微跌0.12%，也从侧面印证市场对英伟达AI-RAN合作产业链的关注度更高。

核心公司方面，通宇通讯于8月4日发布公告，拟斥资3亿元收购英伟达首批AI-RAN合作方佳贤通信约25%股权，成为佳贤通信第二大股东，将直接切入英伟达CUDA生态6G AI-RAN基站供应链，具备AI-RAN整机供货能力，直接绑定英伟达6G基站海外拓展的核心合作链路；公司本身是国内基站天线核心供应商，参股后从部件供应商升级为整机参与者，瞄准2000亿6G AI基站市场。8月6日通宇通讯股价收获9.99%涨停，当日成交额达7.7亿元，换手率6.94%，资金认可度突出。武汉凡谷是全球领先的移动通信射频器件核心供应商，深耕基站滤波器、双工器等射频核心部件领域多年，AI-RAN基站相比传统5G基站射频性能要求进一步提升，公司射频技术储备可充分匹配部件升级需求；8月6日武汉凡谷股价收获10.03%涨停，当日成交额4亿元，换手率7.93%。相关公司还包括信科移动（6G设备）、灿勤科技（陶瓷介质滤波器）、盛路通信（基站天线）、世嘉科技（高频滤波器）、大富科技（射频器件）。产业链上，上游高频滤波器可看武汉凡谷、世嘉科技，中游整机看中兴通讯、通宇通讯，光互连看中际旭创、光讯科技、新易盛（1.6T/3.2T）、长飞光纤、亮通光电。

天风电新8月6日再度重点推荐AI电源赛道，指出当前海外头部云服务厂商财报全部落地、美联储释放中性政策表态，前期市场担忧的各类不利因素已经得到充分演绎，海内外AI算力产业链核心标的经历前期大幅股价调整后，产业长期成长逻辑并未发生任何变化，当前位置已经具备极强的配置性价比。

同日盘面AI电源板块异动明显：瑞可达涨停、涨幅9.97%、全天成交13.8亿元，中富电路上涨6.37%、成交12.9亿元，麦格米特上涨4.12%、成交40.3亿元，欧陆通上涨4.73%、成交17.8亿元，新雷能上涨1.46%，京泉华上涨2.56%，板块资金关注度快速回升。目前英伟达新一代Rubin平台已经正式开始出货，整条算力基础设施产业链即将迎来新一轮系统性升级周期。

产业逻辑上，英伟达新一代Rubin平台相比前代产品，搭载的AI芯片功耗显著提升，单机柜总算力规模大幅扩容，叠加系统层面的全链路架构升级，对配套的电源、散热、网络、光通信等环节的性能要求同步抬升，其中电源作为算力基础设施的能量供给核心，单机柜价值量相比前代平台有望实现翻倍级增长。从产业落地节奏看，Rubin平台的放量出货将带动从数据中心集中供电架构到机柜级PSU、柜内互联电源线、电源配套PCB、磁性元件、功率模块的全链条需求爆发，尤其是适配高压直流供电的新一代电源产品，技术壁垒相比传统服务器电源大幅抬高，提前完成技术卡位、绑定核心客户、锁定上游核心物料的厂商将率先享受行业扩容红利。

核心公司方面，麦格米特是英伟达Vera Rubin平台在大陆地区的核心卡位供应商，具备800V HVDC高压直流电源的稀缺技术壁垒，同时也是XAI供应链的绝对龙头供应商；目前公司适配Rubin机柜的110kw PSU产品已经逐步进入批量发货阶段，为应对后续订单的集中交付，公司已经提前锁定了价值30亿以上的核心功率半导体物料，对应潜在的百亿级别AI电源订单储备，后续随着Rubin平台量产爬坡节奏加快，公司AI电源业务的营收占比和盈利水平有望持续抬升。瑞可达是AI算力机柜内部算力互联组件以及电源线的核心供应商，产品已经深度切入英伟达Rubin平台供应链体系；8月6日盘面公司收获9.97%的涨停，全天成交额达13.8亿元，资金关注度位居板块前列，受益于Rubin平台单机柜互联连接价值量的大幅提升。相关公司还包括欧陆通（服务器电源）、中富电路（电源PCB）、新雷能（电源模块）、京泉华（磁性元件）、中恒电气（HVDC）。此外，与算力供电相关的新技术VPD（垂直供电）也迎来爆发拐点：中宣电路获G客户显著进展，垂直供电技术解决AI芯片供电瓶颈，高电流密度加短传输路径优势突出，GPU功耗持续提升推动VPD从概念走向量产。

国金证券最新研报指出，钼本身兼具高熔点、高温强度优异、高热导率、低热膨胀系数的多重材料特性，传统应用场景覆盖电子器件、热处理设备、金属加工等多个专业工业领域；而随着AI存储技术迭代，3D NAND向300层以上制程演进过程中，传统钨字线面临电阻过高、RC延迟大幅上升的性能约束，钼材料在纳米尺度下有效电阻率更低，同时具备无阻挡层集成、高深宽比结构填充的核心优势。目前海力士已经全面推进存储芯片制造环节的“以钼代钨”技术方案，而高纯钼粉的生产供给壁垒极高，将为钼需求打开全新的成长空间。

价格与供需数据是这条主线最硬的支撑：截至2026年7月31日，国内钼精矿价格已经升至5385元/吨度，较2025年末累计上涨幅度达44.6%；2026年上半年我国钼净进口量同比大幅增长124%，但国内钼库存依然保持稳中有降的态势，反映国内钼需求的强劲程度超出市场预期。从供需格局测算，2026-2028年全球钼供需缺口将分别扩大至2.2万、3.4万和3.9万金属吨，供需紧平衡的格局将持续趋紧：一方面传统特钢、高端制造领域的钼需求保持稳定增长，另一方面AI存储领域“以钼代钨”的技术变革带来的新增需求正在快速落地，供给端全球钼矿新增产能释放节奏缓慢，高纯钼靶材、高纯钼粉的高端产能壁垒极高，多重因素共振下钼价的中长期上行周期已经正式确立。

盘面上，8月6日小金属板块整体上涨2.03%但主力资金净流出11.6亿元，属于典型的弱盘面低吸潜伏行情，其中翔鹭钨业上涨7%、成交26.6亿元，东方钽业上涨4.32%、成交27.4亿元，国城矿业上涨2.29%，金钼股份上涨1.11%、成交15亿元，锡业股份上涨1.68%。核心公司方面，金钼股份是国内钼行业的全产业链龙头企业，拥有从钼矿采选、钼冶炼到钼深加工的完整业务布局，同时积极布局高端钼靶材、高纯钼粉等半导体级钼材料产品，将直接受益于“以钼代钨”带来的高端材料需求爆发；洛阳钼业是全球领先的稀有金属矿业龙头，除铜、钴等核心金属外，拥有规模可观的钼矿资源储备和成熟的采选冶炼产能。相关公司还包括国城矿业（钼矿资源）、吉翔股份（钼采选）、安泰科技（钼靶材）、有研新材（钼靶材）、厦门钨业（钨钼制品）。

与之共振的是钨的战略金属重估。8月6日钨板块高开高走，中钨高新盘中触及涨停，翔鹭钨业、厦门钨业、章源钨业同步冲高。消息面上，美国将于本月下旬起禁止钨废料及回收电池材料出口，供给收缩预期升温。现货端持续验证景气：章源钨业8月上半月长单报价上调，55%黑钨精矿报41.20万元/标吨，仲钨酸铵报60.60万元/吨；此前钨价两次下探40万元/吨均形成强支撑，库存维持低位，全年供需缺口扩张幅度超去年——去年缺口曾推动钨价从13万元涨至40万元，下半年价格具备翻倍空间。五矿证券指出，本轮钨价周期拐点伴随强烈地缘政治信号，战略金属属性凸显，资源端集中度高、涨价弹性大的龙头有望率先受益（中钨高新、厦门钨业、翔鹭钨业）。中钨高新为央企钨业绝对龙头，A股唯一完整钨全产业链企业，掌控国内核心钨矿储量，下游覆盖光伏钨丝、半导体六氟化钨、高端硬质合金。

8月6日的大涨个股，集中折射出当前资金的主攻方向——先进封装、CPO/光模块、PCB、半导体材料与特气。长电科技（先进封装+半年报预增+央企）收获10.00%涨停，收75.87元，成交172.60亿元居全市场第一，换手13.18%，总市值1358亿元，主力净流入15.99亿元；催化上，全球先进封装供需缺口约23%、订单排至2027年，2025年先进封装收入270亿、占比69.5%，2026年固定资产投资预算约100亿元，CPO硅光引擎完成客户样品验证，为国内唯二“点亮”CPO的封测厂之一，叠加半年报预增63%-102%及央企背景；风险是尾盘封板偏晚、封测毛利率薄、大市值弹性有限。

景旺电子（AI算力PCB+光模块+汽车电子PCB）+10.00%，早盘09:43即封板收86.32元，成交39.41亿元，换手4.74%，主力净流入2.23亿元；mSAP已成800G/1.6T光模块PCB主流路线并向3.2T/NPO/CPO延伸，公司为仅有的4家可大规模量产800G以上mSAP板厂商之一、良率超80%，第一大客户为中际旭创，5-6月已向下游涨价40%-50%，26/27年业绩预期上修至25亿/50-55亿元。万正科技（PCB+光模块+业绩预增）+9.96%，午后13:00封板收11.70元，成交40.24亿元，换手8.42%，主力净流入4.76亿元，通过英伟达Gamma级供应商认证、批量供应GB300算力机柜配套电路板并进入下一代Rubin架构候选名单。泰晶科技（光模块晶振+CPO+半年报预增）+10.02%，5天3板、14:53尾盘封板收36.47元，成交21.34亿元，换手15.84%，总市值141亿元弹性相对较大。

半导体材料与特气链同样活跃：多氟多（半导体级氢氟酸+六氟磷酸锂+中报预增）+10.00%收36.09元，成交76.08亿元，换手20.73%，六氟磷酸锂全球市占率约20%、价格自5万元翻倍至12万元/吨且行业满产，中报预增777%-991%，但二季度利润环比暴跌50%-80%引发争议、换手极高需防周期见顶。云南锗业（磷化铟+重大合同+锗业龙头）+10.00%，3天3板收90.98元，成交70.63亿元，子公司签订磷化铟晶片合同5.7-8.55亿元、占2025年营收53%-80%，但主力净流出10.03亿元、高位分歧明显。中巨芯（六氟化钨+存储芯片+电子化学品）+19.99%，20cm两天两板收27.85元，成交49.44亿元，换手32.20%极高，六氟化钨为存储芯片制造关键耗材、AI驱动存储需求增长叠加HBM快速发展。

从大盘节奏看，鉴茶财经院将当前定义为超跌反弹三段论：先普反、再分化、最后新题材或共识凝聚；目前大部队在收复21日均线、冲34的路上，先头部队已拿下55日线，今天是very重要的考验日、事关阶段1高度，3927是密集套牢区，海外链看风向标和PCB里mSAP的预期，国产链最近又推出来材料，今晚7点立秋。此外还有两条新叙事值得记入台账：一是FDE（前线部署工程师）概念，源自Palantir二十余年的核心打法，工程师驻场客户现场、数据严禁出域，其前20大客户年均消费1.24亿美元，主权AI背景下国内政企对数据不外流愈发在意，本土FDE渐成新叙事（中控技术、能科科技、软通动力）；二是创世纪作为国内数控机床（钻攻机）龙头，以光模块壳体、液冷冷板及微通道换热器高精度结构件加工切入算力硬件供应链，形成第二成长曲线。

把今天的信息压成一句话：产业催化是实的，但盘面处在超跌反弹的关键考验位，节奏比方向更重要。

先说盘面上的风险。胡斐在8月6日深夜提示，行情瞬息万变、战机稍纵即逝，今天一天涨幅巨大，明天应该会回调整固，做交易应该小心一点，过了明天之后回踩到位应该还能起来；他给出的反弹目标位测算（以中干指数期货为例）时间大约在两周之内。大宗方面，洪灏在8月7日早间指出铜突破了历史新高，胡斐同样确认沪铜114510是历史性高点，但他给出的是一个战略判断：随着美联储开启加息，铜价将在下一个加息周期回落到5万左右，估计加息时间点是2027年的某天，届时金、银、铜、铝这些高高在上的金属都会被打下来。也就是说，顺周期的强势要享受，但要清楚它对应的是中期的战略性风险位，而不是可以无限外推的趋势。

再说心态和方法。斜杠睿为在8月7日的精华里谈“为什么总是怀疑”：投资者路上有一个很大的障碍就是怀疑，而人们怀疑往往都是在不如意的时候，因为股市大多数时候不会给即时反馈，正反馈可能滞后几个月甚至两三年，这么长时间得不到市场正反馈，很少有人能不怀疑。他的核心结论有三条：其一，方法比股票重要——很多人到处打听代码，但一个代码解决不了问题，买同样的股票有人赚钱有人亏得底儿掉，股票好比是药，光拿到药没用、还得知道怎么吃；其二，赚钱的方法有很多、历史上很多方法被证明长期有效，遗憾的是适合自己的方法很少，一旦选了不适合自己的方法钱就不好赚，一旦亏钱怀疑的种子就发芽了；其三，功夫要下在买入——很多人买入前不研究、买入后遇到波动才瞎研究，而波动之下情绪不稳定根本无法客观研究，正确的做法是买入前通过研究打消疑虑，买入后定期跟踪、逻辑没变就坚持、逻辑变了就果断卖出，重要的是对方法的深信不疑，而不是对某只股票深信不疑。他还提醒，投资不要只关心收益率，高收益率背后一定有你需要额外承担的代价。

最后是一条政策变量。据斜杠睿为8月6日的问答，财新等报道中国税务机关已启动对境外保单收益的个人所得税征收工作，税率统一适用20%，北京与杭州已率先执行，课税范围覆盖香港保单的股息派发收益以及投保人预缴保费所产生的利息收入；他判断此举目的是防止资金外流，对国内保险公司的影响不明显，而在国内利率不断下降的背景下，肯定会有很多资金进入保险。

综合成一句操作纪律：AI-RAN、AI电源、以钼代钨与钨这几条主线有真实的公司卡位和资金承接，可以顺着大部队收复21日均线、先头部队55日线的节奏跟随；但3927密集套牢区能否消化是关键，立秋日之后若如胡斐所言回调整固，就以兑现和观望应对，先想清楚风险、再谈收益，别在关键考验位盲目乐观。