发布时间：2026 年 9 月 8 日
本互动问答节选自 9 月 3 日【子明演说课】线上直播课后与读者朋友的在线问答，此回答为直播课主线逻辑的片段或部分延伸，并非完整内容，不构成投资建议。
问：如果出现极低油价大放水，日韩是不是也有可能不出现危机？
答: 这是不可能的。
本质上，油价的高低和日韩是否出现危机是两回事。日韩出现危机的本质有两点：
第一，美国需要收割的资金量是极其庞大的。出了这么多钱，不出危机不太可能。某种意义上，对于政客而言，可能也要默许危机出现，然后进行出清；
第二，日韩这次跟美国的交易都是政治交易，所以他们付出的非常多，难免出现这种危机。这就像我们的 07 年和 15 年，大量的资本到了日本、美国之后，国内的泡沫不破是不可能的。
第三，在 2000 年 -2020 年这个阶段，我们是美国潮汐注水的主要受众国，所以我们受美国抽水的影响大，比如 07 年和 15 年；但是在 2020 年之后，我们大幅减少了美国对我们的注水，所以我们受到的抽水的影响也会小很多，而日韩成为了注水的主要受众国，所以受抽水影响会增大。
— FND —
日韩和美国的政治交易
2025 年 9 月 4 日，美国正式实施美日贸易协议。根据白宫声明，该协议涵盖了关税调整、市场准入等多个领域，作为交换条件，日本承诺向美国进行 5500 亿美元投资。同时，日本修改《防卫装备转移三原则》，首次允许出口杀伤性武器成品，例如向美国提供在日生产的“爱国者”防空导弹。此前日本仅允许出口零部件，且需获得授权国同意后才能转售第三国。
2025 年 7 月 30 日至 31 日，韩美宣布达成关税协议。美国把韩国商品的拟议“对等关税”从 25% 降到 15%，韩国方面则承诺设立约 3500 亿美元的对美投资计划，其中约 1500 亿美元用于美国造船业，另外还涉及约 1000 亿美元美国能源采购。李在明本人随后公开确认了 3500 亿美元投资安排。
到了 2025 年 9 月 7 日，李在明政府才敲定政府机构重组方案，其中包括拆分、废除现有检察厅体系。随后在 9 月 26 日，韩国国会通过《政府组织法》修正案，明确废除检察厅，另设“公诉厅”和“重大犯罪调查厅”，把起诉权与侦查权分开。
07年和15年
2007 年那一年中国企业“走出去”明显加快，UNCTAD 统计中国对外 FDI 从 2006 年的约 160 亿美元增加至 2007 年的约 220 亿美元。2007 年末后股市转熊，随后叠加 2008 全球金融危机。
2015 年，IMF 估算中国净资本流出达到约 6730 亿美元，占 GDP 约 6.2%，是此前罕见的规模。外储也因此大幅下降；IMF 统计 2015 年外储下降约 5130 亿美元，其中相当一部分来自央行干预汇率。
与此同时，中国企业和个人开始明显增加海外资产。比如美国，2015 年中国企业在美国直接投资达到创纪录的约 157 亿美元，同比增长 30%；其中房地产、酒店是上半年最大的投资方向之一。到 2016 年更加夸张，中国企业对美 FDI 直接跳到约 456 亿美元。随后 2015 年 6 月股灾，8 月汇改后资本外流进一步加速，人民币持续承压。
评论