0813｜为何华尔J和英伟D为AI热潮建立奇异资金通道

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0813｜ANBOUND 每日金融-第7059期

2026年5月，全球美、日、欧核心主权债市场遭遇大规模抛售，长端国债收益率飙升至近二十年极值，引发信用重定价危机。尽管7至8月收益率从高位回落并宽幅震荡，但高风险格局未变。安邦智库陈功指出，5%至6%的长端利率在历史中并不罕见，本轮存在情绪放大，但全球主要经济体财政高度依赖持续发债填补缺口，在2022年后高利率环境下，高负债叠加高利息正催生债务扩张的负向循环。美国联邦公共债务已突破39.96万亿美元，2026财年利息支出超1.2万亿美元；日本政府债务GDP比率预计达204.4%；欧元区多国负债率突破100%。本轮波动叠加债务体量翻倍与全球同步高负债两大新增利空，风险冲击远超2013年和2022至2023年历史周期。未来修复路径包括稳定美债供需或重塑市场定价逻辑，但均属阶段性手段，无法根治财政结构性缺口，全球债市高波动将成为常态，资产估值中枢整体趋于下移。

0813｜ANBOUND 每日经济-第7723期

近年中俄贸易规模持续增长，2025年双边贸易额达2279亿美元，2026年上半年同比增25.6%。但中企对俄贸易面临物流梗阻、通关繁琐、回款不畅三大难题：东线口岸拥堵致运输时效延长，标准认证与关税壁垒抬高出口成本，本币结算下超70%利润滞留俄境且汇率坏账风险加剧。关键症结在于2006版双边投资保护协定俄方长期执行不力，中国投资权益缺乏有效保障，新版协定仍面临落地考验。对此，需以协定为博弈筹码，通过多式联运与海外仓补齐物流短板，推进标准互认与单一窗口互通，扩容本币结算网络并对接俄方资本管制，同时压实俄方履约责任，推动双边经贸长效发展。

0813｜ANBOUND 产业前沿综合简报第369期

印尼依托环太平洋火山带优势，地热资源潜力达23.9GW，截至2025年底装机2742MW，居全球第二，开发利用率约11.5%。该国通过专项立法明确地热国家战略地位、实施所得税豁免与长期购电协议、设立专项基金激励技术创新，并以国有企业主导联合国际力量突破钻井与储层监测瓶颈，构建全链条人才培养体系。中国地热资源量约占全球1/6，但水热型可采资源利用率不足1%，呈现直接利用规模大、发电严重滞后的结构性失衡。两国产能利用率相差约50倍，印尼在专项立法、激励政策、技术创新与人才培养方面的成熟经验，对中国推动地热产业从规模化推广迈向高质量发展具有重要参考价值。

0813｜以SL对伊L开战的决策内幕（猫哥）

报道还原以色列对伊朗开战的决策内幕，核心围绕内塔尼亚胡主导的"穿靴子的猫"计划，目标是推翻伊朗政权。2024年莱希坠机、叙利亚变天等事件让内塔误判伊朗虚弱，秘密推出四步方案：在伊朗巴扎煽动动荡、美以联合斩首高层、动员库尔德武装进攻、策反内贾德等内鬼夺权。以色列军政高层几乎全员反对，认为库尔德兵力不足、内贾德诚意存疑，且摩萨德评估推翻政权需三年。但2025年"十二日战争"中斩首战果让内塔坚信计划可行，强行推进。2025年12月德黑兰巴扎罢市引发内乱后，因特朗普犹豫和美军调度延误，错失两个月窗口期。2026年2月美以实施斩首，但库尔德武装因多次遭美国抛弃拒绝参战，计划第三步彻底失败。以色列战术和战略双重受挫，伊朗缓过劲后展现强大战斗力，推翻伊朗政权几无可能。

0813｜马斯克入局光刻机 阿斯麦饭碗保不住了（卢克文）

马斯克通过SpaceX的Terafab项目宣布采用自由电子激光（FEL）技术制造芯片，直接挑战光刻机霸主阿斯麦。FEL技术基于粒子加速器原理，理论上能产生比传统EUV光源更高功率、可调波长的极紫外光，且无需金属锡液滴等复杂工艺，有望彻底绕过阿斯麦的技术垄断。 马斯克布局芯片自给的深层动因是支撑其"星智"太空算力计划，需摆脱对英伟达的依赖。Terafab的终极设想是将设计、光刻、存储、封装等全流程整合，打造芯片领域的"超级工厂"，大幅压缩供应链沟通成本与迭代周期。 不过FEL技术仍面临光源稳定性、产业链配套与良品率等多重工程化挑战，马斯克能否在短期内复现阿斯麦二十年的技术积累尚未可知，但其已迈出关键一步。

0813｜解读恒生科技指数未来将迎来修订（M博）

恒生科技指数将于9月底公布修订细节、12月生效，主要解决对AI硬件与新兴科技覆盖不足的问题。修订内容包括：新增航天卫星、量子计算、脑机接口等前沿领域，提升机器人与先进材料权重，并将人工智能细分为基础设施、平台、应用三大类；成份股从30只扩至50只，前十大权重由70.6%降至66.3%，纳入更多中市值潜力公司，集中度下降；同时整合互联网、电商、金融科技板块。修订后指数将具备类似纳斯达克的软硬件对冲属性，预计降低波动率、改善持仓体验。投资者可考虑将部分港股互联网持仓换至恒生科技，但需严守仓位比例。

0812｜纪录片中的长者（子明私享汇）

发布专栏：知几共话 昨晚，为纪念诞辰一百周年的文献纪录片已经正式上映。昨天消息一经公布，不少朋友就在社群中怀念这位长者。 历史的车轮滚滚向前，而他却留下了不朽的丰碑，他为中国带来了怎样的改变？与现在的方式又有何种区别？ 01 一位长者 8月11日 12:00 今晚8点开始播出，十二集播完刚好100岁

0812｜伊L内部的权力变革（子明私享汇）

发布时间：2026年8月12日 近期，雷扎伊被任命为伊朗新任最高国家安全委员会秘书，同时兼任小哈梅内伊在该委员会的代表。 雷扎伊有两个身份，一个是前伊朗革命卫队的总司令，还有一个是最高经济协调委员会的秘书长。 外部媒体很多会从革命卫队履历的角度，将其列为鹰派，标志着伊朗对美国的常态化强硬和反击。但实

0812｜MR干预效果消退 R元再度下挫（洞见公社）

文章指出，美日联合干预对日元的提振效果正在减弱，日元从1美元兑164日元左右的四十年低点反弹后再度回落，投资者认为缺乏国际央行协调使干预力度受限。市场关注日本央行是否会通过加息来支撑货币，交易员预计下次会议加息25个基点的概率约为50%，花旗等机构预计日本央行将从9月起加快加息步伐。分析认为，日元持续升值还需日本央行采取配套措施，央行间缺乏"统一声音"削弱了干预效果。当前日元空头头寸处于极低水平、估值偏低的情况与2024年8月类似，若出现"鹰派日银"与"鸽派美联储"组合，套利交易逆转可能引发市场波动，但鉴于日本与主要经济体的利差依然较大，快速清算套利交易的可能性仍然较小。