0902｜Z券交易员抢购保护以防范国z收益率飙升
交易员大举对冲美债进一步亏损风险。因赤字与通胀担忧推升收益率至多年高位，投资者斥数百万美元押注收益率续升，包括650万美元押注30年期收益率11月底升至5.7%，及10年期升至4.85%等情景。30年期收益率年内均值4.96%，或创2004年来最高；德英澳长债收益率亦触及多年高位。美联储9月会议将考验主席沃什加息决心，市场隐含约70%加息概率。摩根大通调查显示中性持仓降至2025年9月来最低，多空头寸均增。
0902｜每日金融 第7073期（ANBOUND）
俄罗斯战争财政正由能源外部收入支撑转向国内税收、举债和资源再配置，油气收入同比大降，财政赤字扩大，军事支出占比近半，高利率与基础设施受损推高国内成本。对深入俄市场的中国企业，风险不再局限于西方制裁，还叠加俄国内政策、高利率、需求走弱和成本转移压力。中企应区分贸易扩张与重资产长期投资，对重大新增项目加强压力测试，在融资、结算、供应链和资产配置上保留调整空间，防范战争财政长期化带来的经济成本传导。
0902｜每日经济 第7737期（ANBOUND）
美国多州指控Meta算法损害青少年心理健康，索赔额接近其市值，引发全球对算法治理的反思。核心问题在于，算法已成为塑造信息传播与社会认知的关键力量，但现有规则仍停留在工业时代，法律与治理能力滞后于技术发展。文章主张，未来治理应在鼓励创新与建立边界间寻求平衡，从结果监管转向数据使用、算法设计等过程治理，使科技企业在清晰规则下承担与影响力匹配的责任。对中国而言，这一议题同样关乎数字经济长期发展。
0901｜全z债券溃败加剧（日B利率触及关键门槛）
全球债券市场溃败加剧，日本10年期国债收益率自1996年以来首次触及3%关口，五年期和两年期收益率分别创历史新高和31年峰值。主因是中东局势推升油价，引发通胀担忧，交易员押注央行需更快加息，同时美国债务超40万亿美元、科技巨头为AI热潮大量发债，加剧供应压力。美国10年期收益率升至去年1月以来高位，德国10年期收益率创2011年最高。收益率上升可能削弱日元套利交易，促使日本投资者减少海外投资，并加重日本偿债成本。市场正重新评估美联储与日本央行的紧缩政策。
0901｜智谷趋势内部研判235期
本期综述多个趋势：欧美或联手施压人民币升值，但并非广场协议重演；A股地量确认底部，但2万亿量能仅维持弱市，策略宜谨慎；美联储鹰派表态令黄金承压，等待就业与通胀数据；《国防动员法》修订将动员范围扩至发展利益；青藏高原步入地质脆弱期，灾害风险上升；房贷最长延至40年，月供压力减轻但总成本增加；上市公司补税潮常态化，财政改革聚焦中央事权与地方附加税；美国对华AI限制延伸至海外算力和物流；越南成美国最大逆差来源；具身智能估值退潮；银行利润改善但个贷疲弱。
0901｜如果我的女儿遭遇孙宇晨事件（U君笔记付费文章）
作者以宿命论为起点，认为人的行为受基因驱使，童年表现和父母作风可预示未来路径。他提出“家境论”：30岁前命运和婚恋几乎取决于父母财富与社会地位，底层家庭的美女极易走上“不正确道路”，并举例村中美人的遭遇，以及景小姐原生家庭不幸。他强调家教优先级低于家境，贫穷父母的教导难敌恶劣环境影响，建议孩子尽量读正常高中大学，避免中专、技校等染缸；择业亦然，宁愿送外卖、开网约车，也不进厂或做服务生。核心是：环境和出身对人影响巨大，托举比说教更重要。
0901｜ANBOUND 每日金融-第7072期
文章介绍橡树资本及霍华德·马克斯的投资哲学。橡树资本专注不良资产投资，以低价买入困境企业债务，通过重组实现增值。马克斯强调周期定位、风险控制和“第二层思维”，追求持续稳定回报而非惊人业绩。其经典案例包括2008年金融危机期间斥资75亿美元买入高收益债，最终获利约60亿美元。文章指出，中国不良资产市场体量巨大，真正稀缺的是识别周期、精准定价、深度盘活的专业能力，应建立市场化、专业化、法治化的处置体系。
0901｜ANBOUND 每日经济-第7736期
中国经济的投资拉动模式并未因房地产收缩而改变，高科技正成为地方组织项目、承接资本和维持增长的新载体，形成“基建化”趋势。文章指出，房地产和传统基建投资下滑，但高技术产业投资逆势增长，各地纷纷布局低空经济、机器人、人工智能等项目。然而多数高科技企业盈利困难、回报周期漫长，依赖公共资本和债务杠杆推动蕴含风险。作者强调发展高科技应注重“度”，避免用短期稳增长方式推动长周期高风险产业，防止科技风险转化为财政金融风险。
0901｜卢克文：MG控制大部分委内rl石油，给石油M元续命？
特朗普宣布美国完成“世界历史上最大的石油交易”，拿下委内瑞拉650亿桶石油储量的多数控制权。协议由一家名为“北美蓝色能源伙伴”的私营企业运作，细节双方说法不一：美方称开发期可至100年、获55%产出；委方称期限25年、主权仍归委内瑞拉、政府收益2090亿美元。此举被视为特朗普为中期选举造势，试图压低油价、缓解美债与通胀压力，同时打造美洲能源内循环，重塑全球能源供应链。目前协议仍是框架，核心细则待定。
0831｜会议实录 地产政策及产业链投资机会解读
三项基础制度正式出台，标志着房地产新模式落地。开发贷核心是“主办银行+房地产项目”，防止资金跨项目抽调，逃废金融债务企业无法获贷，好房子和现房项目将获支持。个人房贷方面，30年变40年可减轻前期月供压力，贷款发放节点后移、带押过户等对银行有利。资本市场政策延续“金融16条”，REITs发行有望放宽，利好商业不动产和保租房。现房销售强调“稳”，各地通过分期缴地价、公积金上浮等支持试点。总体看，国家层面重在制度建设，地方政策则着眼短期稳市。