1021投资内参·1008｜韩股空头77%待轧空，物理AI试盘待验，热泵订单排至2027
10月20日主力试盘物理AI，先跌先弹逻辑明确；国家数据集团雄安挂牌，数据要素转向运营；三季报验证AI需求落地；CoreWeave新旧债分层揭示AI资本开支信用裂缝。
1020投资内参·2347｜AI序章融资链逆转，LPR持平逆回购万亿，800G放量机器人国标
今日市场窄幅震荡分化，LPR持平、央行开启逆回购，尾盘宽基ETF放量；AI产业张力转负但或处调整底部；机器人国标落地、OpenAI入局，光模块与创新药授权活跃。
1020投资内参·1931｜周线底背离八指共振，3674暂底磨底拉长，物理AI算力新窗口
大盘周线级底背离确认，磨底周期拉长至数周，底部区域3600-3700，真正大底或现于11月。机构赎回致被动砍仓，流动性冲击未散。操作宜逢低分批低吸，反弹至3758-3770减仓，物理AI题材可作轮动。
1020投资内参·1351｜量能未验政策底，出口增36独撑增长，光纤缺口1.8亿芯公里
政策底已落地但行情底未确认，量能不足仍为主线矛盾。三季度GDP增4.5%，出口靠AI、地产降20.6%；创业板估值百分位失真。产业关注光纤涨价缺口与物理AI进展。
1020投资内参·1122｜海外偏鸽通胀见顶，出口高增内需仍弱，物理AI光纤起势
海外通胀走高但联储偏鸽，美债定价转向AI信用担忧；国内K型复苏，AI产业链独挑景气，传统内需与居民信贷偏弱；A股ETF托底但增量资金不足，关注光纤涨价主线，策略上控仓等待量能。
1019投资内参·2347｜缩量护盘科技杀跌，InP需求10倍卡脖，机器人国标PCB预喜
沪指涨0.39%个股普跌，成交1.43万亿缩量；稳市传闻落空，长鑫跌7.77%。光模块交期延至9-12个月，涨价链确定性高。策略：红利防守，科技分批。
1019投资内参·1931｜AI资本开支首遭质疑，A股负反馈杀至3700，黄金避险撑结构
全球AI资本开支回报遭质疑，美股科技下挫传导A股，创业板周跌8.9%、上证跌2.56%，成长股负反馈杀跌，3700点获宽基ETF承接。金价4000-4100美元有支撑，反弹宜作减仓窗口，待三季报落地再定配置。
1019投资内参·1351｜AI叙事现两处裂缝，中美利差超3个百分点，地产月供降一成
市场转向“验账本”：AI叙事裂缝显现，长鑫Q3盈利增速跌破两位数，海外AI公司盈利不及预期、债务违约风险上升；中国10年期国债收益率1.7%走独立行情；政策窗口下周开启，地产贴息后月供下降，投资需降杠杆守能力圈。
1019投资内参·1015｜金融街论坛临考验，牛市判终结看3500，低PE藏雷高PE怕预期
金融街论坛窗口托底，本周为猴市关键验证周；机构减仓未完，反弹宜减仓。牛市已结束，内需、宏观、科技三条逻辑线断裂，指数难回前高；筹码逻辑主导，宜看图操作，化工、垄断资产存错位机会。
1018投资内参·2351｜AI影视领跑应用，PCB制裁风险极低，芒果CCL硅透镜机会
AI商业化进入兑现期：AI影视成国内最快赛道，博纳AI电影将上线；PCB制裁风险被高估，高端产能紧缺至2028年；2027年硅光占比将达60%。投资宜先于利空而动。