0708投资内参·1837

今日市场整体延续震荡调整态势。三大指数集体收跌：沪指跌0.49%，深证成指跌1.87%，创业板指跌1.70%，科创 50 逆势涨0.73%。沪深京三市成交额2.58万亿，较昨小幅缩量159亿，全市场超3700只个股下跌。盘面热点杂乱，科技股极致抱团分歧后资金未形成一致性进攻方向，板块割裂加剧。

海外方面，韩股今日再次熔断——洪灏指出 KOSPI 上升势能已耗尽，趋势开始逆转。地缘层面，7 月 6 日导弹试射引发市场对台海局势紧张的担忧，地缘风险溢价显著上升。

宏观层面，中国央行 6 月继续大买黄金，连续第20个月增持；美国威廉姆斯表态偏鹰（强调经济强劲、无需急于降息），但市场焦点已转向 7 月 14 日美国 6 月 CPI 数据。半导体行业景气度持续，5 月中国半导体销售额同比大增88.8%。

中期而言，指数下行空间有限，先行观察年线3950点支撑，下方3800-3850区间支撑力度更强、很难跌破。

央行购金趋势：中国 6 月末黄金储备报7544万盎司（约2346.446吨），环比增加48万盎司（约14.93吨），5 月末黄金储备报7496万盎司（约2331.52吨），为连续第20个月增持黄金。本次购金规模在 6 月是自 2024 年至今以来最大的一次。

购金规律：原文指出，自 24 年 1 月以来央行几次明显购买力度加大的时间分别是 24 年的 1 月、2 月、3 月，以及 24 年的 11 月、12 月，以及今年的 3 月到 6 月——这三个时间段均发生在相对有跌幅的时候，而非绝对涨幅的时候。原文将央行动作翻译为 "小跌小买，大跌大买"。

国际市场展望：洞见公社 2026 年中期展望指出，今年以来黄金承压下跌3.46%，主因有二：一是油价暴涨推升全球对美元的强制性买入（1974 年美沙协议要求产油国只接受美元付款），导致美元指数飙升，迫使土耳其等央行抛售黄金储备干预本币；二是波兰考虑将其550吨黄金储备进行证券化或抵押。但黄金长牛基础并未动摇——世界黄金协会（WGC）2026 年 2-5 月对全球76家央行调查显示：89%受访央行相信未来 12 个月全球央行黄金储备将继续增加；45%预计将在未来 12 个月内增加自身黄金头寸；74%央行明确表示将温和或大幅削减持有的美债头寸，转而购买黄金及其他非美货币。原文认为4000美元 / 盎司已成金价极度坚固的长期大底。

白银操作建议：洞见公社团队指出，A 股没有真正意义上的 "纯白银股"——白银70%以上是铜、铅、锌、金矿的伴生产物。近期白银 ETF 波动比黄金 ETF 更猛，单次回调20-30%常见，目前位置仍在震荡盘底。建议想配白银的走定投（ETF 或积存银），而非择时猛干。

贵金属板块：截至 6 月末中国黄金储备7544万盎司，连续20个月增持。招金黄金涨停。

算力租赁：机构认为算力租赁厂商正与大模型厂商探索 "token 工厂" 合作模式，将从底层 "卖资源" 向 "卖产出" 模式演变，通过 token 分成盈利模式共享 token 爆发红利。

涨停板：深信服、网宿科技、云赛智联、数据港、恒为科技、南兴股份、广电运通、二六三、大名城。

芯片产业：摩根大通预计 ASIC 芯片出货量今明两年明显加速。2026年 ASIC 出货量预计680万颗，GPU 出货量950万颗，AI 芯片中 ASIC 占比约42%。到2027年 ASIC 出货量预计1250万颗，占比53%，首次超过 GPU 的1090颗。

涨停板：大恒科技、兴业股份、北京科锐、恒林股份。

AI 服务器：浪潮信息发布业绩预告，预计2026年上半年归母净利润26亿元至31亿元，同比增长226%-288%；扣非净利润预计20.55亿元至25.55亿元，同比增长206%-280%。浪潮信息连续4年蝉联中国液冷服务器市场第一。

涨停板：浪潮信息、浪潮软件、华勤技术、易德龙、翰博高新。

交换机 / 光通信：机构判断 AI 数据中心交换机进入 "需求放量 + 速率升级 + 国产替代" 三重共振。互联网大厂、运营商、政企云及智算中心持续扩产，国产交换机、交换芯片、组网方案导入比例有望抬升。

涨停板：星网锐捷、威尔高、金时科技、兴业科技。

华为算力：2026世界人工智能大会将于 7 月 17 日至 20 日举行，业界最大规模超节点华为 Atlas 950真机将亮相——单柜64卡起步，最多可连8192张 NPU 卡，专为万亿参数大模型训练和推理设计。

涨停板：广电运通、荣联科技、恒为科技。

信息安全：工信部发布风险提示：Anthropic 公司 AI 编程工具 Claude Code 存安全后门隐患。央行等三部门就《金融业网络安全管理办法（征求意见稿）》公开征求意见。

涨停板：绿盟科技。

半导体景气数据：美国半导体行业协会（SIA）7 月 6 日公布数据显示，5 月中国半导体销售额同比增长88.8%，环比增长10.7%。原文指出半导体是实打实的业绩，国内市场非但没有因封锁而萎缩，反而一边继续国产替代，一边大量释放产能、大量出口。

霍尔木兹海峡石油危机：洞见公社 2026 年中期展望指出，霍尔木兹海峡石油运力约占全球海运原油34%。布伦特原油从 2025 年 12 月 31 日至 2026 年 5 月 31 日大涨49.82%。虽然美伊签署了临时 "备忘录协议"（MOU），但绝非永久协议，仅是暂时停火。下半年冲突仍有再次被点燃的尾部风险。原文建议投资者超配能源股（如 XLE 能源 ETF、埃克森美孚 XOM、雪佛龙 CVX）以防备地缘协议破裂。

通胀二次抬头：2 月底后全球 CPI 上涨斜率显著陡峭化，美联储此前宣称的 "通胀已受控" 叙事不攻自破。若通胀不能在短期内回落，美联储的下一次利率决策很可能是进一步加息25个基点。在通胀率高达6.50%的背景下，实际基准利率仍处于负值区间，资金将被动向硬大宗商品分流。

铜矿长期供给赤字：原文指出人工智能大建设的 "淘金热" 中，铜是最底层的核心 "铁锹"。受过去30年资本匮乏、ESG 限制以及长达20年的矿山开发周期制约，预计到2040年全球将面临1000万至1600万吨的巨额铜供给赤字。

韩国股市：韩股今日再次熔断。洪灏明确预测 "KOSPI 9000左右就是顶 "，随后 KOSPI 在见面会后几天见顶，价格上行势能已耗尽。

地缘紧张：血饮星球授课分析指出，7 月 6 日导弹试射与 7 月 1 日建党纪念日讲话对台湾问题的战略定调，引发市场对台海紧张局势的担忧。原文认为中美在台海方向存在冲突紧迫性，暗示 7 月底到 9 月底海峡概念和军工股可能顺势崛起。

中国长城（服务器电源龙头）：财联社付费文章梳理指出，公司服务器电源市占率国内第一、国际前三。AI 服务器电源市场方面，2024 年全球 AI 服务器电源市场销售额约28.46亿美元，预计2031年将增长至608.1亿美元，CAGR 高达45%。公司已推出33kW及60kW的 Shelf 电源产品，转换效率高达97.68%。此外，公司参股飞腾信息并为其第一大股东，飞腾 CPU 累计销售已超1000万片。

视源股份：预告2026年上半年归母净利润14.5-16.5亿元，同比增长264.6%至314.9%，其中 Q2 归母净利润12-14亿元，同比增长410.4%-495.2%。国投证券余昆预计公司2026-28年归母净利润分别为26/26.6/30.6亿元，给予2026年14倍 PE，目标价52.08元。

券商板块：国泰海通中报业绩超预期——预计中报扣非归母净利润192-198亿，同比增长164%至171%。开源证券高超预计后续更多券商有望发布中报预告，看好低估值头部券商如国泰海通、广发证券、中信证券等。

旅游板块：国务院原则同意《旅游强国建设 "十五五" 规划》，提出到2030年国内居民出游人次达到83亿，国内出游总花费达到7.7万亿元，入境旅游人次达到1.9亿。西藏旅游涨停。

创新药出海：2026年上半年中国创新药 BD 出海交易金额为997亿美元，约为2024年的2倍。其中 BD 对外授权交易首付款总额约50亿美元，已达去年全年七成。太极集团涨停。

油气：美伊再起冲突，油价反弹。山东墨龙涨停。

整体策略：市场交易难度大，科技股高波动下可适度做高抛低吸。成交量已萎缩，创业板触及月 5 日线，后续若出现进一步急跌或市场反复缩量到地量（如大盘萎缩到2万亿成交量），可视为阶段底部构筑反弹的信号。

7 月谨慎：血饮星球观点指出 7 月是中报发布期，经济不景气暴雷股较多，科技股可能被波及，建议多看少动。7 月底到 9 月底股市可能短暂回暖，海峡概念和军工股有望顺势崛起。

中长期关注：黄金（央行持续购金 + 去美元化趋势下4000美元坚实大底）、铜（2040年前将有1000-1600万吨供给赤字）、算力 /AI 服务器（浪潮信息业绩爆发验证行业高景气）、券商（中报窗口催化）。

风险提示：台海地缘局势演变、美伊关系反复对油价的冲击、中报业绩不达预期、科技股高波动回调风险、韩股熔断反映的亚太市场联动风险。