7 月 9 日 A 股迎来强势反弹，科创 50 暴涨8.41%领涨全市场，创业板指涨4.49%，深证成指涨3.07%，沪指涨1.65%。成交额超2.9 万亿，较昨日放量逾3000 亿，中芯国际盘中市值超越贵州茅台，成为市场标志性事件。

半导体产业链全线爆发——先进封装、存储、算力芯片、半导体设备、材料、EDA、PCB、光通信、AI 电源、液冷、算力租赁等板块集体涨停潮，十余只半导体主题 ETF 涨停。此次反弹的核心驱动力来自海外共识逐步凝聚（微软、台积电等 Capex 上调预期）以及国产 AI 芯片产业链的突破预期（长鑫申购 7 月 16 日启动）。

宏观层面，6 月 CPI 同比1.0%、PPI 同比4.1%，数据温和；汽车出口历史首破100 万辆，新能源车出口52.3 万辆（同比 +1.6 倍）。

高盛明确推荐做多中国 AI 价值链（GSXACART 篮子），指中国 AI 市值仅约4 万亿美元，占全球 AI 市值的10%，但全球基金配置仅1.2%，严重低配。Bernstein 大幅上调澜起科技目标价（A 股CNY 400，H 股HKD 520），看好 MRDIMM 升级带来的结构性机遇。人形机器人产业报告亦显示该赛道正步入规模化量产和商业化落地的关键阶段。

今日市场最强主线为半导体及 AI 算力链，覆盖先进封装、存储、算力芯片、设备、材料、EDA、PCB、光通信、AI 电源、液冷、算力租赁等细分方向。

① 先进封装

台积电计划下半年再度上调 3 纳米制程报价，涨幅最高达15%，明年可能进一步上涨5% 至 10%；联电宣布 2026 年 H2 将展开选择性涨价，2027 年更全面与客户商议。机构指出，科技巨头纷纷下场自研 AI 芯片，AI 算力需求正从通用 GPU 向专用 ASIC 全面延伸，芯片设计、先进制程代工、封装测试等环节均受益。涨停板：长电科技、通富微电、华天科技、晶方科技、深科技等。

② 存储芯片

长鑫科技 7 月 16 日开启新股申购，高盛预计长鑫 2026 年营收可能超过500 亿美元，自 2023 年以来每年营收翻倍。威刚透露，各大内存原厂已通知 2026 年 Q3 DRAM 合约价将继续上涨20% 至 30%，NAND 闪存价格涨幅达35% 至 40%。涨停板：兆易创新、合肥城建、天山电子等。

③ 算力芯片

DeepSeek V4 正式版高峰 API 调用价格翻倍，国产算力供给约束持续加强。机构认为，现阶段国产算力订单清晰度显著增强，具备客户订单及产能优先分配权的设计公司有望率先受益。涨停板：艾森股份、铂力特、埃科光电、深科达等。强势股：概伦电子、沐曦股份、澜起科技、寒武纪、中芯国际。

④ 半导体设备

AI 算力需求带动先进制程、HBM、DRAM、3D NAND 及先进封装产能扩张，刻蚀、薄膜沉积、量测检测、清洗等设备需求持续释放。3D 化驱动 DRAM 和 NAND 所对应的设备需求为原来的1.7 倍和1.8 倍。涨停板：金海通。强势股：长川科技、北方华创、华海诚科等。

⑤ PCB

木林森全资子公司自 7 月 7 日起对全线 PCB 产品价格上调10% 至 15%，为近期内第三次上调（前两次分别为 6 月 12 日涨20%、6 月 17 日再涨10%）。7 月 6 日覆铜板龙头建滔积层板宣布对所有 FR-4、PP 提价15%，CEM-1/22F 提价10%。涨停板：木林森、中京电子、深南电路、兴森科技等。

⑥ 光通信

机构指出，EML 向硅光迁移、单通道速率提升、CPO/NPO 方案并行是三大确定方向。预计到 2027 年，全球 AI 数通领域对 400G 以上光模块需求将达1.55 亿支，市场规模超700 亿美元。涨停板：东山精密、光迅科技、旭光电子等。天孚通信交流透露：光芯片 Q3 开始恢复，NPO 在 3Q 出样品，CPO 格局不变。

高盛（GSX）于 6 月 26 日发布交易观点，明确推荐买入中国 AI 价值链篮子（GSXACART），涵盖电力、半导体、AI 基础设施、AI 模型及 AI 应用整个链条。核心逻辑如下：

市值与市场机遇严重不匹配。自 2022 年底以来，AI 相关股票已创造34 万亿美元市值，中国的贡献微乎其微。中国 AI 市值仅约4 万亿美元，占全球 AI 市值 / 收入的10%/16%，但全球共同基金经理仅将全球科技敞口的1.2%配置于中国，严重低配。

中国特定优势被股市低估。中国在全球 AI 供应链中具备竞争与比较优势，尤其在基础设施、电力及半导体领域。GIR 估算，AI 通过效率提升和创造新利润带来的潜在经济收益，可能比当前 AI 股价反映的预期高出50% 至 100%。中国 AI 并非泡沫。

多重催化剂：

• 中国芯片出口激增：5月芯片销售额同比增长111%，整体出口同比增长19.4%（三个月最强）
• 中国2950亿美元AI数据中心五年计划（约2万亿元人民币），直接拉动存储芯片及半导体设备需求
• 中国主要证券交易所正在改革基准指数，纳入AI及半导体公司，引导全球被动资金流向中国
• 长江存储（YMTC）跃升至全球NAND闪存市场并列第四，Q1营收飙升近445%，市场份额从8%扩大至13%
• 长鑫科技（CXMT）获上交所IPO批准，2026年营收可能超过500亿美元

市场表现：中国 AI 表现已优于其他中国相关资产，但显著落后于美国 AI。高盛认为当前涨势具有结构性而非暂时性特征，并强调 "这不是 KWEB 交易"。

Bernstein（7 月 9 日）发布深度报告，系统性分析内存接口芯片行业。核心判断：

全球内存接口芯片 TAM（总市场规模）到 2030 年将达到200 亿美元（为此前预测的3 倍），2025-2030 年 CAGR 达65%（此前 32%）。三大驱动力相互强化：服务器 CPU 出货量增长、每颗 CPU 搭载的 DRAM 模组数增加、MRDIMM 升级带来的单模组芯片价值量跃升。

MRDIMM 是关键变量。MRDIMM 每模组采用 "1 个 MRCD+10 个 MDB" 架构，相较 DDR5 RDIMM 仅需 1 个 RCD，芯片价值量提升约10 倍。预计 MRDIMM 渗透率到 2030 年将达到25%（此前预测 20%）。

竞争格局为寡头垄断。澜起科技（Montage）、瑞萨（Renesas）和 Rambus 三家合计控制全球90%+份额，受 JEDEC 认证周期和深度绑定保护，客户转换意愿极低。

澜起科技（Montage）目标价大幅上调：

• A股目标价：CNY 400（此前CNY 220，上调82%）
• H股目标价：HKD 520（此前HKD 320，上调63%）
• 评级：Outperform（跑赢大盘）
• 2027/2028年EPS预测分别上调19%/73%

Bernstein 同时指出，短期内股价已从高点回调10% 至 30%，情绪可能继续偏弱，但 12 个月维度上随着 MRDIMM 渗透率持续提升，长线投资者应逢低买入。

中国机电一体化技术应用协会发布《2026 中国具身智能产业发展报告》，全面呈现具身智能产业全景。

全球市场高速增长：2025 年全球人形机器人出货量约1.8 万台，较 2024 年约3,000 台同比增长约508%。中国企业合计占全球约74%的出货量份额。预计到 2030 年全球具身智能市场规模将达到1.5 万亿美元。

中国市场规模：2025 年中国人形机器人出货量约1.7 万台，市场规模约85 亿元，同比增长超300%。中国具身智能市场规模预计 2026 年达1.09 万亿元，2028 年达2,300 亿元，2030 年达4,300 亿元。

竞争格局 "一超多强"：宇树科技以约5,500 台出货量居全球第一，G1 起售价仅9.9 万元。智元机器人约3,000 台（49 DoF 业界最高），优必选约2,000 台，傅利叶智能约1,500 台。特斯拉 Optimus 2025 年出货约800 台，2026 年启动量产。

核心零部件国产替代加速：谐波减速器国产份额从 2020 年<10%提升至 2025 年约40%，预计 2027 年达~50%；无框力矩电机从约20%提升至45%；3D 视觉相机从约30%提升至50%。但在高端传感器（触觉传感器国产份额仅10%）和 AI 训练芯片（国产份额约15%）领域仍面临较大挑战。

产业化路径清晰：2026-2028 年为工业场景规模化放量关键窗口期，2028-2030 年有望向商业服务和家庭场景延伸。汽车制造（渗透率35%）、3C 电子（28%）、物流仓储（22%）为当前渗透率最高的三大应用场景。

大盘研判

冷局策略空间判断：如果上证、创业板天天被往底下摁，反而可能反弹一触即发。目前唯一的问题是科创吸走了其他所有板块的资金。下周长鑫上市兑现后，建议远离或慢慢兑现科创创新链，做 "高低切"——通信、创业板、包括一些大的光，未来低吸的安全性更高。创业板阻力位：第一阻力位4029 点，第二阻力位4155 点（30 分钟线跳空缺口）。

击球区小能手认为，AI 科技要站稳，海外必须同步站稳，最晚节点在 7 月中下旬的业绩会（7 月 16 日台积电法说会可能给出较清晰的信息）。市场共识起来或波段把拥挤度杀完，基本调整动能就结束了。

短线博弈要点（知乎奥特之父）

• 根据上一天尾盘判断下一天走势；光脚阴一定会有零轴下方机会
• 卖看双头，买看双底或偏离均价线两格位置；均价线（黄线）最重要
• 5日线金叉20日线做多，反之离场
• 预判水下V，买后零轴上方卖；若开盘大幅高开，先卖后买
• 趋势向下或出2N信号的，按纪律止损，不怕卖飞

其他板块

创新药：近期医药政策密集利好——原料药优先审评通告发布、2026 年医保商保目录初审通过率92%、第十二批国家集采明确豁免创新药。涨停板：华森制药、立方制药、济民健康。

油气：美伊再起冲突，油价上涨。涨停板：山东墨龙。

中报预增：浪潮信息、视源股份、宝鼎科技、高德红外、上海雅仕、华昌化工、星网宇达、景兴纸业等涨停。

微软：高盛将微软 12 个月目标价定为$610（当前价 $388.84，上行空间56.9%），预计 4QFY Azure 增长40% 至 41%（CC），上调 FY28-30 Capex 约10%至$319bn。认为风险回报比积极，市场预期已偏低。