0731投资内参·1013｜国内首部AI长片上线+7月游戏版号

2026 年 7 月 31 日，市场呈现 "科技分化、消费崛起、资源高位" 的结构性特征。宏观层面，美国通胀数据走弱导致市场对美联储 9 月加息预期从 72% 降至 58%，美股科技股带动全球风险资产情绪修复；日本央行议息会议临近，日元汇率大幅反弹。产业层面，三条主线清晰：主线一，AI 影视商业化里程碑 + 游戏版号供给端松绑，传媒板块迎业绩估值双修复；主线二，消费政策顶层设计出台叠加筹码充分出清，大消费 "高低切换" 行情启动；主线三，铜金价格高位运行叠加美联储政策拐点预期，矿企成长逻辑与通胀叙事共振。情绪层面，科技股调整尚未结束，洪灏预计调整窗口延续至 8 月底，但短期或现两位数反弹；投资者应避免焦虑决策，保持耐心等待右侧信号。

2.1 AI影视+游戏版号新高，传媒板块迎双修复

7 月 23 日，国内首部 AI 全流程长片《奇谭：纸刃渡荒墟》正式获证并上线爱奇艺平台，该片时长60 分钟，由20 余人团队借助 AIGC 技术独立完成，标志着国产 AIGC 影视商业化迈出实质性一步。同期，7 月份国家新闻出版署共发放197 款游戏版号，创下近五年单月发放量新高，2026 年全年累计过审数量已达1147 款，实现连续8 个月环比增长。AI 短剧赛道持续爆发，2026 年 1—5 月全网 AI 短剧市场规模突破220 亿元，全年有望冲击400 亿元大关，用户规模突破6 亿。暑期档票房累计突破60 亿元。

盘面上，传媒 ETF 收涨1.35%，游戏 ETF 收涨1.02%。个股层面，利欧股份收涨3.67%，成交额达39.7 亿元；巨人网络收涨2.59%，成交额达50.3 亿元，量能显著放大。

2.2 大消费"三底共振"，白酒引领高低切换

7 月 30 日，国务院正式批复《扩大消费 "十五五" 规划》，出台28 条具体举措，明确提出到 2030 年社会消费品零售总额达到60 万亿元的战略目标。同日，飞天茅台直营店零售价上调至1719 元 / 瓶，标志着高端白酒价格天花板再次打开。

二级市场上，酒 ETF 今日盘中一度涨超4%，近15 个交易日累计涨幅达17%。消费板块筹码结构极度干净：食品饮料板块 Q2 基金持仓比例降至1.5%的历史冰点，白酒配置系数分位数归零。资金 "高低切换" 信号明确，北向资金连续三日净流入消费赛道。

大消费板块当前正处于 "政策底 + 筹码底 + 估值底" 三底共振的黄金窗口期。白酒板块当前 PE 已回落至近十年20% 分位以下，五粮液、泸州老窖等一线标的 PEG 已跌破1 倍。

3.1 铜金双牛共振，矿企利润弹性释放

LME 铜价最新收报13622 美元 / 吨，维持历史高位区间运行；国内长江有色 1# 铜现货报价105730 元 / 吨，单日上涨390 元。宏观层面，美联储理事沃什在 7 月 29 日议息会议上投票维持利率不变，市场对 9 月加息预期从72%骤降至58%。美元指数应声走弱至102下方。

公司层面，盛屯矿业披露半年报，实现归母净利润18 亿元同比增长71%，铜产量13.32 万吨同比增长30%，刚果金 Adumbi 金矿项目完成资产交割。紫金矿业今日成交92.4 亿元收涨1.71%，资金活跃度居有色板块首位。

铜的供给端，全球铜矿资本开支在 2015—2021 年持续低迷，导致 2025—2027 年新增铜矿产能进入断档期，而全球能源转型对铜的增量需求每年保持3%—5%复合增速，供需缺口将从 2025 年的约20 万吨扩大至 2027 年的50 万吨以上。

3.2 洪灏：科技股调整或持续至8月底

7 月 30 日币安 VIP 私享会上，经济学家洪灏表示此前团队预测的大级别调整窗口已开启，预计将持续至8 月底左右，短期内可能有两位数反弹，但当前市场仍处于去杠杆阶段，投资者可更有耐心。

洪灏指出，目前韩国 KOSPI 指数已从高位明显回落，市场正进入 "看多者逢低布局、看空者止损离场" 的阶段。典型资产泡沫破裂往往经历三分之二甚至更大幅度的调整，目前市场虽已出现约50%跌幅，但仍不能排除进一步下行的空间。未来两到三周，市场见底信号有望进一步明朗，在此之前保持耐心更为重要。

3.3 大涨个股扫描

4.1 传媒板块核心标的

4.2 大消费板块核心标的

4.3 铜金矿业核心标的

5.1 避免焦虑决策：投资最大的敌人是我们自己

本轮 AI 行情以来，为什么那么多人追涨？因为焦虑。焦虑错失机会，焦虑被时代抛弃，焦虑未来会失业，焦虑被别人超越，焦虑这次不一样。当人们处在焦虑情绪中时，所做的决策必然会出现很大的失误。

5.2 公募基金的焦虑与集体犯错

二季度，公募主动基金有70%的仓位押注到 AI 相关领域。行业考核制度偏短期，客户也短视，基金经理被迫追涨。但这种决策正确吗？长期来看，这种风格漂移的记录会损害客户信任，主动基金规模往往大起大落。绝大多数主动基金追涨追到了山顶上，既坑了客户，也坑了自己。

5.3 FOMO焦虑的危害

FOMO（害怕错过机会）是一种典型的焦虑情绪。看见一个板块股价暴涨，人们很容易出现 FOMO 情绪，机构和媒体还会煽风点火。但从 80 年代到现在，时代红利一波接一波，大多数人并没有吃到几波。即便吃到了，是因为运气还是实力？FOMO 还有一个危害：它会让人从高位开始补仓，每次回调后创新高的条件反射，在某一次回调就不回头了。

5.4 如何克服焦虑情绪

• 把眼光看远一点：很多焦虑是因为太关注短期利益。宽基指数低估时买入，短期内的大幅波动没人能预测，多想想10年后它会去到哪里就可以了。
• 多想想怎么做：焦虑时不断内耗没有用，需要制定策略。在买入前就要把买入和卖出的逻辑写清楚。
• 多看历史：太阳底下没有什么新鲜事，现在发生的事大都在过去发生过。"这次不一样了"伤害了一批又一批的人。

5.5 技术分析视角：海力士案例

全球科技一盘棋，风口浪尖的 SK 海力士，好公司是好公司，但情绪阶段只能看技术图形。

• 7月21日反弹：缩量，诚意不足，但力度大，可以观望，A股那天大反击。
• 7月22日：长上影线，此时应该连续减仓或走。
• 7月24日跌破：开盘即跌破反弹日实体阳线下沿，再侥幸也应该走。
• 本周：缩量跌代表没有恐慌盘，基金没有多杀多，杠杆没强平。价格跌幅不大但量能非常大时，熬不住的真慌了真卖了，或者有多头被打爆。
• 昨晚反弹：价格高但量能不大，收复5日均线，可以拿着观望。但不能因为一根阳线就改三观，抛压盘可能非常重。

核心口诀：诚意 = 既要有力度 + 又要有持续 + 最好有量能。当强应强，当强不强则为弱。底部态势是一串的小阴小阳十字星，买卖动能都减弱，等 5/8/13/21 日线慢慢粘合再介入。

展望 8 月，在美联储无议息会议空挡期，可以阶段性的乐观一点点。但需注意：

6.1 当前市场定位

市场正在惩罚抱团的主角：机构。顺带手也会惩罚那些不敬畏市场的人。上半年老登跌，真的是因为企业本身不好吗？多经历几次，才能守得住初心。那些说估值不重要的人，不知道会亏多少钱。之前没亏，那是镰刀还没砍下来而已。

6.2 操作建议

• 科技股：调整窗口或持续至8月底，保持耐心等待底部信号。未来两到三周关注KOSPI指数、韩国监管政策、去杠杆进程以及海外杠杆ETF等因素。底部信号出现后，关注5/8/13/21日线粘合情况，逐步收复。
• 大消费：三底共振，筹码出清极为彻底，任何边际资金的重新流入都将带来显著股价弹性。白酒板块具备中期趋势性机会，可关注茅台、五粮液等一线龙头。
• 铜金矿业：铜价高位运行叠加美联储政策拐点预期，铜金双料矿企享有双重价格红利。紫金矿业、盛屯矿业等具备进攻弹性与防御价值。
• 传媒板块：AI影视商业化里程碑验证+版号供给端松绑，业绩与估值同步修复，重点关注利欧股份、巨人网络。

6.3 核心原则

科技公司不可能无限制的加速资本开支，这是常识，不需要你懂什么科技。当年在修基建时，地方政府不也没钱了吗？政府都如此，何况企业。基本面好的企业，最终都会涨回去。耐心等待即可。常识这东西，并不难，只不过看着股价波动，就不相信常识了。

6.4 附录：重要数据速览