0731投资内参·0810｜科技板块延续退潮，资金持续流入红利与消费方向，跷跷板

7 月 30 日市场呈现明显的风格切换特征。科技股延续调整，盘中受沃什 "美联储将毫不犹豫遏制通胀" 表态影响，半导体板块再次拐头向下。与此同时，红利板块创出新高，资金在消费方向押注明显多于周期。

多位博主共同指向 "科技退潮、老登崛起" 的格局。余说指出当前股市是 "easy 模式，只要远离科技，想亏钱都难"，并强调 "科技崩盘就是老登慢牛起点"，参考 2015 年股灾后走势。灵哥财富课同样确认红利新高，但提示 "这个时候反而不是追的时候"。

沉默的螺旋解读政治局会议认为 "整体没有超市场预期的地方"。政策天平未明，资金投票显示押注消费的明显更多。鉴茶财经院提出核心公式："德姨↓+ 创↓+ 韩国↓+1000↓= 不可说"，指出市场当前主要受中证 1000ETF 是否放量、以及 60 分钟级别 MACD 是否站上零轴等风向标影响。

整体而言，市场处于 "政策窗口期 + 科技调整期 + 底部确认期" 三重交织阶段。多位博主倾向于当前位置属于底部区域，但修复需要时间，60 分钟级 MACD 尚未完成修复，日线级别的金叉尚未形成。

科技板块的调整是当前市场最核心的叙事。余说明确指出 "科技崩盘就是老登慢牛起点"，当前 "唯一需要考虑的就是在红利、周期和消费中如何去选"。他观察到 "从这几日资金的投票来看，押注消费的明显更多"。

知乎奥特之父从技术面角度给出判断："这种大趋势向下的，没有金叉出现就别去搏中长线，日内出分时双底机会最多 t 一下，隔日都得比跑得快。" 他强调 "小趋势服从大趋势"，沃什讲话让半导体再次毫不犹豫拐头向下，并指出 "纳指破位"。

鉴茶财经院通过 15 分钟级别技术分析指出：7 月 27 日出现量价背离（A 点量能的一半但价格红柱差不多），28 日量能急剧放大砸盘获取筹码，29 日尾盘出现 15 分钟级阳线（有人拿先手），30 日早盘顺势砸盘洗走一批人后用很少费用将价格拉起。当前 15 分钟、30 分钟级别 MACD 已经金叉向上，但重要的 60 分钟级还没修复，"等它站上 0 轴，就能带动日线级的修复"。

灵哥财富课提到："还记得 6 月的叙事卖出老登，买入科技吗？我当时给大家的忠告不要这么干！" 他同时指出 "一些先跌到底的科技已经先修复，国际复材，兆易创新等"。

鉴茶财经院在 "此处它处" 篇中进一步指出："科技的板块不用提了，图形，箱体，风向标和重点品种……后排无非是跟着前面而已。" 但他同时警告："往其他板块去要非常慎重，便宜不是买的理由，很多老登也很贵，这时候杀红了眼的基金撕破脸找你回血的概率非常大。"

有色与贵金属

灵哥财富课重点提示："有色，贵金属都要重点关注"，并指出电解铝板块 " 受总产能4500万吨的限制，垄断式的生意，分红率超高 "。他同时提到" 今晚不加息的话，贵金属，有色，科技都是利好 "。

余说从期货市场角度分析：油 / 铜 / 金等品种仍在高位，但 " 长期方向也不乐观，因为随着加息周期的逼近，以及2027年众多大宗商品的大扩产开启，这些宏观品种还能硬多久？" 他认为如果油 / 铜 / 金高位崩了，整个大宗商品将滑向 2015 年的深渊。

云厂卖token时代

灵哥财富课在回答提问时表示，卖 token 时代 "利好一切的云厂"。关于金山云，他指出其在甘肃庆阳有自建数据中心，用绿电，东数西算符合国家政策，成本低。好处是已实打实拥有重资产，但市场对 "折旧能否跑赢 token 商业化" 存在分歧。同时提到 "从梁最新说法和我看到的一些资料，应该是划算的"。

在恒生互联网 ETF 方面，灵哥建议直接配置，"卖 token 的时代利好阿里的话，腾讯也能受益"。

红利与消费

余说认为 "红利是长线稳健选手的最优选"，而 "周期和消费，就看政策的天平向哪方倾斜"。从资金投票来看，消费方向明显占优。鉴茶财经院引用南院大王观点："依然会是双创，尤其是调整比较时间长的创业板指"，并指出 "大哥救市只拉沪深 300 和上证 50 大家体感会很差，给 1000 提供流动性才是真拉"。

减持数据：市场最大的"抽水机"

沉默的螺旋在回答 "谁把钱赚走了" 时给出了关键数据：2026年上半年 A 股重要股东累计减持金额接近5000亿元，是 IPO 规模的7倍。"很多高位套现以后就是直接永久离场的，这是市场最大的出处。" 此外还有 IPO 和再融资，以及高频交易的手续费因素。

期货市场：创纪录亏损

余说指出今年全国期货大赛参赛者总亏损已经创纪录，"从来没有哪一年像今年这么惨过"。期市走势类似于2015年，他回忆首次期货爆仓时 "200多的铁矿，1000多的螺纹，低到匪夷所思的价格 "。目前不少品种价格已逼近2015年那轮史诗级大熊市的低点，区别在于当时是全球大宗商品全线崩盘，而当下低位的品种集中在内需板块。

技术面多空指标

鉴茶财经院给出综合判断公式：

• 德姨↓+创↓+韩国↓+1000↓=不可说（极端悲观）
• 德姨↓+创↑+韩国↑=暂稳
• 德姨↑+创↑+日↑韩↑+1000↑=小红

当前上证指数在年线之下，创业板跌破年线，科创跌破半年线。如果今日上拉涨，3850附近和3885附近都是重要压力位。

AI基建节奏

鉴茶财经院引用南院大王观点：科技走出大级别行情需要一个 " 小号的08年那种出手 "，而" 现在的 AI 基建东大并没有跟，很克制 "。

沉默的螺旋则提示关注 "美国大厂们资本开支" 以及 "国内盘半导体设备的表现。国内设备端不应该像存储或者光一样直接腰斩。如果设备也腰斩，那可能真的预示着整个 AI 出问题的概率越来越大"。

美联储预期管理的双刃剑

沉默的螺旋指出美联储 "默许用预期管理去做事情，不代表在蓄意制造美股地震"。他认为 "无论是沃什还是贝森特，包括特朗普本人，没有任何人希望美股在现在出现大利润，尤其在中美 AI 竞赛，资本市场作为融资的关键要地，这是国运之战"。

但他的核心观察维度是 "美国大厂们资本开支"——"美股要跌，也是因为美国大厂缩减资本开支，导致美股自然的下跌。"

鉴茶财经院则确认 "美联储的议论息通过了，暂时不加，矛盾拖到 9 月再说"。但指出尽管微软和 Meta 财报显示 "资本开支并无回调"，"你架不住懂王又要砸盘打伊朗，美股搞跳水了"。

科技板块的持续风险

知乎奥特之父强调科技板块的调整尚未结束："大趋势反转，都是走出来的，一般来说地量后金叉，那么是底的概率就大很多。" 目前还没有出现底部信号。

鉴茶财经院在回答 "牛已走熊已来" 问题时，引用了用户评论：" 牛绝对肯定没走，指数3个月就会上4200，然后再震荡一下创新高。" 但鉴茶自身对此未做出明确肯定。

期货市场的大宗商品风险

余说提出警示：随着加息周期逼近和2027年众多大宗商品大扩产开启，油 / 铜 / 金等高位品种方向不乐观。" 如果油 / 铜 / 金全都高位崩了，整个大宗商品市场就再一次滑向2015年的深渊了。"

走出熊市的最主要原因是政策刺激——需求端的棚改和供给端的供给侧改革。"现在也同样如此，反正答案就快揭晓了，如果这次预期落空，那就只能慢慢熬了。"