发布时间：2026 年 7 月 20 日

源自七月聊天记录

七月以来市场的持续下跌背后，最根本的原因有两个。

前者是二季度的 GDP 大幅跳水，打了中央一个措手不及，4 月会议时，手头并没有储备足够的弹药来应对。

后者是 6 月底的政治局会议，极为罕见地重回安全，意味着对 AI 的浮夸风和放卫星开始喊停。

至于长鑫 IPO 的抽水，以及美亚股市的谐振，我觉得权重都不足以跟这两者相比较。

前者戳破了上层的一个幻觉，那就是苦一苦百姓，倾力发展 AI，经济自己就能好起来。

但实际上，在中美关系回暖，我们出口和净利润双激增的前提下，经济仍然断崖，说明新旧齿轮没有挂钩。

但实际上，AI 很快变成了新的圈钱模式，各地放卫星、大炼钢铁搞出了一堆低效的小高炉，反而搞出来新的债务危机。

不得不慨叹，咱们新党每一次觉得优势在我，开始浪的时候，都会很快被现实打脸变得清醒。

因此，有一些事情反而是比较容易确定的。

首先，由于中央被 GDP 断崖下坠打了个措手不及，真正的有效弹药，目前正在协商和筹集，需要七月份的政治局会议才能够落实。目前市场的救市，更多的是给予信心，给真正的援军来争取时间，来得快去得也快，很难实现快速反弹，现阶段投资需要慎重，没有靠谱的信息最好观察 7 月政治局会议的措辞。

其次，国家 6 月重提安全之后，很多传统意义上的 ToC 的消费 AI 故事都要打一个问号，我们要回归类似于总理座谈会中邀请中石化的这种印钞机式的央国企的 AI 投资建设，也就是中央军取代地方民兵武装，参考历史就是每次 GDP 出问题时，都会拉基建，只是 AI 时代拉的是硅基基建，不再是碳基基建。

7月以来股市情况

来源：整理自财联社、中国证券报

7 月以来，A 股市场逐渐进入快速回调阶段，截至 7 月 17 日，创指累计下跌 21.05%，沪深 300 下跌 9.04%，中证 1000 累计下跌 18.64%；科创 50 在上述时间区间有所反弹，但自 7 月 10 日以来，科创 50 累计快速下跌 21.52%。

当地时间 7 月 17 日，美股三大股指全线收跌。大型科技股多数下跌，费城半导体指数跌 1.63%，较 6 月 22 日创下的历史高点下跌 20.2%，进入技术性熊市。

来源：新华网 2026 年 6 月 30 日

会议指出，今年主汛期我国极端天气气候事件仍将偏多、旱涝并重，各地区各有关部门要进一步提高思想认识，树牢底线思维、极限思维，立足防大汛、抗大旱、防强台风，采取有力措施做好防汛抗旱、抢险救灾各项工作。

会议强调，要始终把人民生命安全放在首位，提高监测预报精准度，及时果断组织人员转移避险，严防出现群死群伤。

来源：新华网 2026 年 7 月 13 日

7 月 13 日下午，国务院总理主持召开经济形势专家和企业家座谈会，听取对当前经济形势和下一步经济工作的意见建议。

座谈会上，黄汉权、杨志勇、王文、章俊、侯启军、于东来、王志坚、历军等先后发言。

来源：国家统计局 2026 年 7 月 15 日

初步核算，上半年国内生产总值 695704 亿元，按不变价格计算，同比增长 4.7%。

分季度看，一季度国内生产总值同比增长 5.0%，二季度增长 4.3%，和一季度比回落 0.7 个百分点。从环比看，二季度国内生产总值增长 0.9%。