ECONOMIC DAILY

安邦集团 中国宏观经济研究中心

2026 年 7 月 21 日 星期二 总第 7707 期

分析专栏

从新规划看如何扩大消费

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优选信息

上半年中西部人均可支配收入增速高于东部 … 4

6 月份青年失业率回落但仍高于去年同期 … 4

更新改造将是交通领域基建重点 … 5

地方扶持政策推动服务业模式升级 … 5

AI 相关就业机会正在向新一线城市扩散 … 6

国内低空经济已进入地方锦标赛阶段 … 6

城投在资产评估环节 "做文章" … 6

我国风电企业全球主导地位进一步增强 … 7

老旧营运货车报废更新聚焦新能源重卡置换 … 7

国内新一代大模型面临算力短板制约 … 8

速卖通因售假被欧盟处以巨额罚款 … 8

中朝贸易增长创近年来新高 … 9

美国收紧国防承包商对华采购豁免权利 … 9

美国会专委会代表团时隔七年访华 … 10

美国首次以 "贸易歧视" 为由加征关税 … 10

东南亚诈骗团伙运作日益 "企业化" … 11

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【从新规划看如何扩大消费】

国务院日前以批复的形式印发了《扩大消费 "十五五" 规划》，规划提到了消费市场发展的目标和路径，也对消费需求、供给等各方面的布局和发展确立了思路和方向。这可以说对鼓励消费政策进行了系统性的设计，在服务消费、商品消费、新业态新模式、居民消费能力、消费环境、制度机制六大维度，形成了消费市场发展和扩大的政策体系和实施路径。这一长期规划的设立，不仅预示着扩大消费政策的长期性，更反映出推动当前经济发展的驱动力已经从投资端向终端消费的方面转移，符合安邦智库（ANBOUND）提出的 "消费需要从长计议" 的政策思路。

从总体目标来看，《规划》提出到 2030 年，消费市场总体规模持续扩大，居民消费率明显提高，全社会商品和服务消费较快增长，社会消费品零售总额达到 60 万亿元左右，消费对经济增长的拉动作用进一步增强。《规划》同时提出，注重消费结构更加优化、消费能力不断提高、消费供给更加优化、消费环境明显改善、促进消费制度机制进一步完善等。从这里可以看到，消费规模不断扩大仍然是目标中最基础的 "硬性" 要求，而且给出了社零总额的具体目标（60 万亿元）。不过，在安邦智库的研究人员看来，这个总量目标要想实现，恐怕并非易事。

在 2025 年社零突破 50 万亿元的情况下，实现这样的社零目标，需要社零的年度平均增速在 3.72% 左右。此前，"十四五" 期间社零总额的年均复合增速约为 5.5% 至 5.6%，明显高于此次十五五的规划目标。这其实意味着，政策方面已经意识到社零增速逐年放缓的一个长期趋势。虽然规模上仍然保持增长，但商品消费的后续动力将变得日益疲弱。考虑到消费在整体经济中的比重，这同样意味着国内经济增长未来也会是一个增速不断回落的长期趋势。

即使这样，实现这样的五年规划目标恐怕也并不轻松。实际上，近年来社消零售都没有实现相应的增速。2025 年，中国社会消费品零售总额首次突破 50 万亿元，达到 501202 亿元，比上年增长 3.7%；2024 年，中国社会消费品零售总额 487895 亿元，比上年增长 3.5%。2026 年作为十五五开局之年，当前的情况也不乐观，今年上半年，社会消费商品和服务零售总额同比增长 2.7%，其中服务零售额增长 5.3%，商品零售额增长仅有 1.1%；5 月份单月的社零增速甚至出现了下降 0.6% 的情况，6 月份增速回升到 1%。如果考虑通胀因素，名义增长或许能保持正值，但社零增速与 3.72% 的年度增速目标相比，差距仍然不小。

与此同时，当前通胀水平虽然有所回升，但仍然保持在低位。在接近

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通缩的情况下，要想推动商品消费实现目标，还需要价格水平的改善。换句话说，期待 "以价换量" 实现商品消费目标，并不是一个完全可行的方式。因为价格降低，虽然可能带动消费需求上升，但量价关系的此消彼长，恐怕并不能带动整体消费金额的提升。更大的可能，如安邦智库此前警告的，形成价格下降、盈利收缩、工资增长受限、消费增速放缓的一个恶性的循环。实现社零消费的规划目标，恐怕并非一件容易的事情。既不能一味打价格战，也不能盲目在生产端扩大产能，而是需要在量价之间保持平衡。那么，商品消费市场的扩大，还是需要依靠收入的增长，实现经济基本面的支撑，这正是安邦智库一直坚持消费政策长期性的原因所在。

从具体的商品消费内容来看，目前消费有着结构性的改变，一些传统消费领域正在进入存量时代，包括房地产相关的家电、家装、建材等增长乏力，汽车等大宗消费更是出现收缩，预示着当前 "供强需弱" 格局下，商品消费的底层逻辑已经发生了较大变化。消费的增量在于新消费、新需求，也在于存量博弈中的提质增效，在于各种需求端约束的放松。这种情况下，未来实现社零消费总额目标，重点在于消费的转型和新需求的挖掘，而不是规模的扩张。这意味着靠 "消费券" 或者 "消费补贴" 等传统促消费政策，恐怕难以形成长期的消费增长动力。与此同时，与以往强调 "平台经济健康发展" 不同，此次消费规划，并没有涉及到网络消费、平台经济等内容。这反映当前平台经济的 "内卷" 对于直接的商品消费的负面影响日益显著，在灵活用工等就业、增收方面也成为消费能力方面的拋累因素。网络平台及电商也就不再能够成为扩大消费的推动力。

扩大消费的基础还是需要落在消费能力这一长期变量上。除了就业、增收之外，规划还提到了社会保障、公共服务等方面的保障建设，这些对于消费的影响同样具有长期性。

当然，新的规划提到了财产性收入的问题，涉及到房地产的稳定。规划肯定了房地产市场稳定对于扩大相关消费、保障居民收入方面的积极作用。而这也涉及房地产相关消费的稳定。在大宗的汽车消费方面，规划也谈到了挖掘相关潜力，以及发展二手车市场等盘活存量消费的情况。不过，在供强需弱的情况下，汽车消费同样需要考虑到价格问题，价格持续下跌还是会影响到存量二手车的价值。因此，消费的增长和存量资产（耐用消费品价值）的价值密切相关。这种情况下，如安邦智库的研究人员所言，消费增长的红利其实还是在于以科技发展带动的经济增量的红利，这种红利是因更新和换代而产生。就此而言，扩大商品消费，不仅是存量的问题，还涉及到新旧消费的转换。推动房地产相关消费的落脚点，还是如中央所强调的，落在城市更新、好房子建设等房地产新模式之中。

换句话说，扩大消费、推动商品消费保持增长，不是给钱就可以的问题，而是需要搭建经济发展新模式的消费升级和迭代。在维持存量的同时，

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其需要供给端的升级和调整，以释放新的需求。国研新经济研究院创始院长朱克力同样谈到供给与需求两端用力的问题，其指出，规划通过制度设计持续释放居民消费潜力，持续提升消费对经济增长的拉动作用。同时规划打通供需双向适配通道，一边引导产业端创新供给，一边释放居民潜在消费需求，化解商品服务同质化、供需错配等长期痛点。

更值得思考的是，规划将扩大服务消费作为内需增长的重点。从目前的趋势来看，服务消费弹性较强，恐怕是消费空间增长最有潜力的地方。2025 年，国内服务性消费支出占居民人均消费支出的比重为 46.1%，在美国，这样比重接近 70%。可见，服务消费才是未来中国消费增长的主要空间。今年上半年，国内服务零售额增长 5.3%，比商品零售增速多了 4.2 个百分点。而且，上半年服务业增加值增长 5.2%（包含生产性服务业、生活性服务业），与商品消费普遍的 "供强需弱" 相比，服务业还保持微弱的 "供弱需强" 格局。因此，在商品消费边界日益显现的情况下，扩大服务消费，才能实现 "消费对经济增长的拉动作用进一步增强" 的目标。服务消费目前来看是在商品消费 "维稳" 的情况下，消费增量的主要来源。

在服务消费方面，规划提到了 7 个领域，包括生活服务、养老、托育、文旅、健康、体育、教培等终端服务零售的领域。当然，和 "吃喝拉撒睡" 等基本生活服务需求不同，规划内容中其实更多体现了服务质量提升的要求。其实，在餐饮、民宿、文旅等领域的服务业态中，已经呈现出 "供过于求" 的情况。扩大服务消费，也不是简单的 "开店" 扩容的问题，更多还是一个匹配不同需求的供给提升的问题。规划也强调了打造消费新业态、新模式、新场景，通过数字技术、数字产品等提升数字服务消费、体验式消费等思路，反映了不同业态融合的 "链式" 发展趋势，也是希望通过补贴元素的加持，释放服务消费的各类需求。

需要注意的是，规划提到，"加强全口径消费统计，优化服务消费、消费新业态新模式统计监测" 的问题。其意图可以理解为寻找新的方法和途径，把很多此前没有纳入国民经济统计的一些微观服务业态，如家政、照护等零工经济内容，纳入到经济统计之中，进一步细化经济统计的内容。这些此前 "上不到台面" 的微观形态，也算是未来的消费增量。当然，这仅是扩大消费的技巧而言，基础还是需要把着眼点放在解除约束、释放需求、提升供给的基本发展逻辑上。

最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：

在商品消费市场边界显现的情况下，实现有关《扩大消费十五五规划》的商品消费的总量目标恐怕并非易事，需要供给需求两端打通供需循环，释放需求。扩大消费更多的空间还是来自服务消费，而这同样需要 "从长计议" 的需求驱动的消费政策思路。（WHX）返回目录

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【形势要点：上半年中西部人均可支配收入增速高于东部】

近日，国家统计局公布了 31 省份上半年居民人均可支配收入。上海（48791 元）、北京（47290 元）、浙江（39807 元）位列前三，江苏（32221 元）、天津（30581 元）也突破了 3 万元，广东（29667 元）、福建（27685 元）紧随其后；中西部地区中，重庆（23127 元）、内蒙古（21123 元）和安徽（21075 元）突破 2 万元，湖北（19989 元）、湖南（19802 元）、四川（19739 元）逼近 2 万元门槛，而新疆（13867 元）、甘肃（13909 元）、西藏（14406 元）仍处于 1.5 万元以下。从已披露增速的省份来看，呈现 "中西部 > 全国 > 东部" 的分化格局。增速最高的是西藏，名义增速高达 7.8%。陕西名义增长 5.9%，高出全国 0.7 个百分点；湖北增长 5.6%、江西增长 5.4%，高于全国水平；四川和云南增长 5.1%，几乎与全国水平 5.2% 持平。湖南增长 4.9%，辽宁增长 4.4%，低于全国水平。值得注意的是，广东名义增速仅 4.7%、上海官方总增速 4.2%、北京 4.8%，均低于全国 5.2%。总体来看，31 省份人均可支配收入呈现出一个清晰的趋势：上海、北京、浙江、江苏依然占据榜首，但增速排序已经发生了变化。中西部工业化省份凭借产业承接、农村经济和转移支付的多重红利，正在集体向 2 万元门槛发起冲击并已实现部分超越；而东部发达省份尽管基数优势仍在，但财产净收入受房地产、房租拖累持续疲软。（ZWX）返回目录

【形势要点：6月份青年失业率回落但仍高于去年同期】

国家统计局近日公布的城镇调查失业率分年龄段数据显示，6 月份 16—24 岁劳动力（不包含在校学生）失业率录得 14.9%，较上月回落 0.7 个百分点；不含在校学生的 25—29 岁和 30—59 岁劳动力失业率分别为 7.1% 和 4%，均较上月回落 0.1 个百分点。1-6 月份全国城镇调查失业率平均值与上年同期 5.2% 持平。与 5 月份相比，各年龄组失业率均出现不同程度的小幅回落。全国城镇调查失业率同步下行，4、5、6 月分别为 5.2%、5.1% 和 5.0%。国家统计局人口和就业统计司司长肖宁称，4 月以来，随着生产经营活动恢复并逐步进入旺季，用工需求增加，全国城镇调查失业率连续回落。不过，16—24 岁与 25—29 岁劳动力失业率在 2026 年 6 月录得 14.9% 和 7.1%，相比上年同期水平均有所上升，2025 年 6 月这两个年龄组失业率分别为 14.5% 和 6.7%，依然处于较高水平，显示结构性就业矛盾仍需持续关注，青年群体就业仍是下一阶段政策关注的重点。肖宁表示，当前外部不确定因素依然较多，国内供强需弱矛盾仍较突出，部分领域用工需求偏弱，稳就业的基础还需巩固。下阶段，要继续强化就业优先政策，

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深入实施稳岗扩容提质行动，全力稳用工、挖潜力、提质量，促进重点群体就业创业，加快构建就业友好型发展方式，确保就业形势保持稳定。（ZWX）返回目录

【形势要点：更新改造将是交通领域基建重点】

7 月 21 日上午，交通运输部副部长徐成光在国务院新闻办公室新闻发布会上介绍 "十五五" 时期交通运输领域主要工作。他表示，“十五五 "时期，我国交通运输总体目标是基本建成现代化综合交通运输体系，关键词是" 一网四化”。一网，是建设现代化高质量国家综合立体交通网，做优增量、提质存量，厚植设施网络优势，补齐网络发展短板。四化，是紧扣交通运输现代化发展要求，加强一体化融合，强化安全化提升，突出数智化升级，注重绿色化转型。徐成光说，在完善基础设施布局方面，重点是推进跨区域跨流域大通道建设，推动国家综合立体交通网主骨架建成率提升至 95%，持续完善铁路、公路、水运、民航、邮政快递等基础设施网络，加快建设物流网。在优化交通运输结构方面，重点是推进交通基础设施更新和数智化改造，到 2030 年实施 8 万公里左右设施改造。实施新一轮农村公路提升行动，新改建农村公路 50 万公里。在加强系统集成融合方面，重点是完善现代化都市圈综合交通运输体系，实施都市圈城际通勤效率提升工程，加快建设 20 个国际性、80 个全国性综合交通枢纽城市。实施多式联运攻坚、打通堵点卡点行动，力争用 5 年时间推动 1000 个左右主要货运节点提升多式联运功能。（LXF）返回目录

【形势要点：地方扶持政策推动服务业模式升级】

近期，山西印发服务业扩能提质专项方案，叠加产业补贴、基金引导、人才扶持等配套政策，江苏、广东、河南、黑龙江多地跟进推出差异化扶持细则，地方服务业培育政策体系加速完善。各地扶持方向有所差异，山西重点支持文旅、数字服务产业；广东针对跨境、科创服务业推出租金减免、个税补贴；其他省份通过园区奖励、信贷贴息、数字化服务券等方式，助力物流与民生服务企业转型。盘古智库高级研究员余丰慧表示，当前扶持资源主要集中于数字研发赛道，现代物流、民生公共服务领域政策供给相对不足，行业结构性短板仍较突出。中央财经大学刘春生提出，各地组合式扶持政策有助于拓宽服务业融资渠道，推动企业数字化改造与行业资源整合。地方需结合服务业轻资产特征完善培育机制和无形资产评估规则，丰富适配产业金融产品。各地评价体系应降低重资产、短期盈利考核权重，引入数据资产等新型评价指标。地方政策落地有助于培育服务业龙头企业、释放产业发展活力，但现存短板难以快速破解，无形资产确权评估标准不一，中小服务企业合规压力较大，区域政策推进节奏差异明显，服务业发展不均衡格局短期仍难根本改善。（ZY）返回目录

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【形势要点：AI 相关就业机会正在向新一线城市扩散】

猎聘大数据研究院日前发布《2026 人工智能行业人才供需趋势洞察》，报告显示 AI 人才需求的转变，同样反映在城市 AI 人才的新增招聘需求上。首先，随着人形机器人、智能汽车、智能硬件、工业智能等领域快速发展，企业需要的不再只是算法人才，而是能够连接算法、软件、硬件和产业场景的复合型人才。数据显示，2026 年上半年，AI 行业新发职位同比增长 21.08%。具体到岗位，架构师新发职位同比增长 76.74%，机械结构工程师增长 57.20%，硬件工程师增长 40.80%，均显著高于算法工程师 12.84% 的增速。同时，嵌入式软件开发、测试工程师等岗位也保持较快增长。其次，AI+ 文科复合型融合岗位需求正快速扩张。猎聘平台岗位实例显示，AI 特色岗位涵盖 AI 训练、模型评测、用户研究、AI 产品、内容营销等方向，普遍偏好中文、新闻、心理、社会、语言、市场、哲学等专业背景。这些岗位的核心并非编程，而是发挥文科人才在语言理解、用户洞察、价值判断和内容表达方面的优势，承担连接人与 AI 的角色。第三，随着 AI 产业落地加快，相关的就业机会正逐步向新一线城市扩散。数据显示，珠海、青岛、宁波、苏州等城市的 AI 相关岗位简历投递增长较快，其中珠海同比增长 88.04%。而且，多数新一线城市的人工智能行业招聘增速超过行业平均水平，其中长沙（增速 67.6%）、武汉（增速 38.5%）、成都（增速 16.5%）等城市增速亮眼。（WW）返回目录

【形势要点：国内低空经济已进入地方锦标赛阶段】

近日，《财富》中国区主编章劢闻发布《中国 eVTOL 产业发展研究报告》。报告显示，全球 eVTOL 设计已超 1100 款，行业竞争焦点从样机研发转向适航取证、规模量产和商业运营。中国低空经济 2025 年规模预计 1.5 万亿元，2035 年有望突破 3.5 万亿元。摩根士丹利则将 2040 年自主航空器市场规模看至 1.5 万亿美元。国内层面，低空经济已进入地方锦标赛阶段。深圳以场景驱动，推动无人机配送规模化，蛇口邮轮母港成为全国首个 "海空一体" 复合型口岸；上海依托大型客机研发制造体系，形成 eVTOL 与新能源汽车产业链的协同优势；广州设立 200 亿元空天产业基金，覆盖全产业链投资；杭州推出 "三张网" 方案，以综合管理服务平台统筹服务、监管和公共安全。区别于上述四个城市，成都 eVTOL 则不依赖单一环节，而是构建 "研发—制造—运营—服务" 全链条闭环。（XR）返回目录

【形势要点：城投在资产评估环节"做文章"】

近两年城投转型的过程中，将国有资产经营权注入城投，实现经营权益活，本是政策鼓励的转型方向之一。但部分主体为了实现快速融资，在砂石资源、水资源等资产评估环节 "做文章"。一位资产评估行业资深人

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士表示，以砂石资源为例，在一些基层官员的观念里，砂石资源是 "取之不尽、用之不竭" 的。前些年地方城投资金紧张时，常找他们咨询砂石资源的资产评估。他们通常把 "当前一吨沙子多少钱、专家估计现有储量多少亿吨" 简单相乘得出总价值，然后认为这几百亿元资产中，可以先释放出 20 亿元用于融资；以后需要资金时，再评估释放 30 亿元。一位券商投行人士指出，砂石资源的估值一直存在较大争议，主要原因在于砂石资源大多埋藏在地下或水下，外界难以直接观测，地质勘探的实际情况普通人难以了解，因此操作空间相对较大。从融资角度看，由于这类资产易于包装，各地城投平台都倾向于将其作为重要融资工具，但把握尺度差异明显，有的较为审慎，有的尺度较大。随着近期监管部门加强对经营权评估的关注，以及相关融资政策有所收紧，一些券商投行正在对过往承做的项目中、含经营权评估的情况进行全面排查，重点检查是否存在评估不严谨或估值高估的情况。（XR）返回目录

【形势要点：我国风电企业全球主导地位进一步增强】

在全球能源转型持续推进的背景下，中国风电企业正凭借成本优势、供应能力和海外项目经验，加速扩大国际市场份额。据《日经亚洲》报道，全球风能理事会（GWEC）数据显示，2025 年中国企业占全球新增风电机组装机量的 79%，较上年提升 6 个百分点，新增装机规模约 140 吉瓦，进一步巩固了中国在全球风电制造领域的主导地位。报道称，中国风电企业份额快速提升，主要受益于国内市场需求旺盛，以及在东南亚、中东和非洲等海外市场的扩张。全球最大风电整机制造商金风科技 2025 年海外业务增长显著。公司年报显示，2025 年实现营收 730.23 亿元，同比增长 28.79%；净利润 27.74 亿元，同比增长 49.12%。业务已拓展至全球六大洲、49 个国家。全球排名第四的明阳智能也称，已在 2025 财年获得多个海外风电项目中标。《日经亚洲》还提到，中国风电设备已进入日本市场。由 JFE 工程和北陆电力参股的一个海上风电项目采用了明阳智能风机。项目开发方表示，相比欧美厂商，中国风机 "可接受小批量订单、价格更低，而且在意大利已有成熟运行案例"。（WHX）返回目录

【形势要点：老旧营运货车报废更新聚焦新能源重卡置换】

7 月 21 日，交通运输部在国新办发布会公布 2026 年老旧营运货车报废更新政策。该部门表示，2026 年继续实施老旧营运货车报废更新行动，并安排 220 亿元超长期特别国债支持老旧营运货车报废更新，重点支持新能源重卡，通过 "两新" 政策加力促进新能源重卡市场消费。据悉，此前年份货车报废更新资金多依托常规财政资金、央地按比例分摊配套的模式发放，地方财政承压较大，补贴兑付时常出现流程拖沓、资金缺口等问题，

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2026 年直接配置 220 亿元超长期特别国债作为专项资金，由中央直达地方落实补贴，剥离原有地方配套出资义务，依托国债长期稳定的资金属性，化解基层财政兑付压力，保障补贴资金足额、及时发放至货运市场主体。在扶持方向上，早年政策仅聚焦淘汰国三老旧柴油货车替换为合规燃油货车，后续虽逐步放开至国四车辆并增设新能源购车叠加补贴，但仅为软性优先引导。本次政策硬性划定资金重点流向新能源重卡置换需求，将货车报废淘汰与重卡电动化转型深度绑定，由过去普惠式车辆更新转为定向撬动绿色商用车消费市场。同时本次政策不再依靠单一报废补贴工具，结合设备更新、消费品以旧换新的 "两新" 整套政策体系协同发力，叠加配套通行、基建、金融贴息等配套举措，放大政策拉动效应，一边加速高污染老旧货车出清、优化公路货运排放结构，一边托举新能源重卡产业规模化落地。总体而言，相比往期碎片化补贴模式，整体政策闭环性、靶向性与落地实效都得到显著强化。（HY）返回目录

【形势要点：国内新一代大模型面临算力短板制约】

据路透社报道，月之暗面在新一代模型 Kimi K3 发布后，因用户请求量远超预期并逼近现有计算集群承载上限，宣布暂停新增个人订阅，将有限算力优先用于保障现有付费用户。Kimi K3 拥有 2.8 万亿参数，并重点面向编程和智能体任务，这类应用往往需要反复调用模型，对 GPU、显存、集群互联和推理能力提出更高要求。此次 Kimi K3 暂停订阅说明，算力正成为决定国产大模型能否稳定运行、扩大用户规模并实现商业化的基础条件。类似问题此前也曾出现在 DeepSeek。2025 年初，DeepSeek 因用户流量激增和服务器资源紧张暂停 API 充值，随后还多次出现服务中断。今年 3 月，其聊天服务一度发生超过 7 小时的故障。这说明即使中国大模型在算法效率和性能上快速追赶，底层算力供给仍可能成为规模化应用的短板。当前，美国持续限制先进人工智能芯片及相关设备对华出口，中国企业在高端 GPU、先进制程、存储带宽、集群互联和软件生态等方面仍需继续补强。从长期看，中国人工智能产业既要提升国产芯片性能和产能，也要加强芯片、模型和系统的协同优化，提高单位算力的推理效率。否则，模型能力越强、用户增长越快，反而越容易暴露算力基础设施不足，制约中国大模型由技术突破转向大规模商业落地。（CL）返回目录

【形势要点：速卖通因售假被欧盟处以巨额罚款】

近日，欧盟委员会依据《数字服务法》（DSA）对阿里巴巴旗下跨境电商平台速卖通（AliExpress）处以 5.5 亿欧元罚款，理由是 "未能充分评估和有效降低其电商平台上非法、不安全或假冒产品销售的相关风险"。依照 DSA 规定，速卖通须在 2026 年 10 月 20 日前向欧委会提交一份行动计

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划，明确如何补救在风险评估和降低风险方面的违规问题。若速卖通拒不执行该决定，可能面临累计性罚款。这不是第一起，也不会是最后一起。过去一年，Temu、SHEIN、速卖通等中国跨境电商平台在欧洲持续面临强监管风险。Temu 在今年 5 月领到 DSA 框架下首张电商平台超大型平台（VLOP）罚单 2 亿欧元，事由为非法商品、风险评估不足及算法推荐违规；SHEIN 在法国和意大利已被多次处罚，累计逾 6000 万欧元，2 月欧委会对其 DSA 立案仍在推进。今年 7 月 1 日，欧盟正式取消 150 欧元以下小额包裹关税豁免政策。欧盟委员会称，2025 年约有 59 亿件低价值商品以包裹形式直接寄送至欧盟消费者手中，超过 90% 来自中国。业内人士分析认为，2026 年欧盟针对中国跨境电商的监管框架已发生质变，严厉程度远超 2025 年。这种收紧并非单一维度的税率调整，而是系统性制度重塑。在 DSA 执法接连落地与关税壁垒双重挤压下，低价直邮模式的空间已大幅收窄。欧盟本土仓、本土公司实体和本地合规团队，对中国跨境电商平台而言已不是可选项，而是绕不开的现实。（ZWX）返回目录

【形势要点：中朝贸易增长创近年来新高】

据海关总署数据，2026 年上半年，中朝双边贸易额同比增长 19.6%，达到约 100 亿元人民币，为 2017 年联合国对朝实施大规模制裁以来的同期最高水平。其中，朝鲜对华出口同比大增 54.1%，但中国仍保持对朝贸易顺差，说明朝鲜对中国商品、生产资料和跨境供应体系的依赖仍然较强。近年来，随着疫情期间中断的铁路、口岸和货运通道逐步恢复，中朝经贸往来明显回暖，部分此前受到压抑的消费品、生产资料和加工贸易需求重新释放。不过，此次中朝贸易增长并不只是边境经济的自然修复，也带有中朝关系重新靠拢的政治背景。过去几年，朝鲜加深与俄罗斯的军事和经济合作，一度削弱中国在朝鲜问题上的相对影响力。当前俄罗斯深陷俄乌战争，朝鲜与中国扩大接触，这有助于重新巩固中朝关系，而朝鲜也需要避免对俄罗斯形成过度依赖。值得注意的是，即使中朝贸易额达到 2017 年以来的新高，但中朝贸易尚未完全回到制裁前水平，联合国制裁仍限制朝鲜矿产、纺织品和劳务等重要创汇渠道。中朝贸易回升反映出朝鲜正在中俄之间拓展更大回旋空间，但中国仍是其最重要、最难替代的经济伙伴。（CL）返回目录

【形势要点：美国收紧国防承包商对华采购豁免权利】

美国总统特朗普日前签署行政命令，要求国防部建立更加严格的国防供应链审查机制，推动国防承包商全面梳理关键供应链，识别从原材料到最终军品交付全过程中的供应来源，重点排查涉及外国特别是受限制国家供应商的依赖情况。根据新规，国防承包商今后申请采购豁免时，不能再

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仅以中国等受限制国家供应商 "价格更低" 或 "采购更便利" 作为理由, 而必须证明已积极寻找替代供应商, 披露关键原材料来源, 并提交减少对相关供应商依赖的具体计划。未达到要求的企业可能面临采购资格受限甚至失去政府合同等后果。美国政府相关人士表示, 此举旨在提升美国国防工业供应链韧性, 降低关键武器装备生产对海外供应链的依赖。分析指出, 新机制要求企业对供应链开展更深入的尽职调查, 并提前建立供应链替代方案, 反映出美国国防供应链管理正由限制采购逐步转向全过程风险管理。预计未来相关审查将进一步延伸至更多关键矿产、电子元器件及军工配套领域, 美国推动国防供应链本土化和 "友岸化" 的政策方向仍将持续, 对全球军工产业链和关键资源供应格局产生进一步影响。(ZZJ) 返回目录

【形势要点：美国会专委会代表团时隔七年访华】

据美国国会下属美中经济与安全审查委员会 (USCC) 消息, 由委员会主席 Randall Schriver 和副主席 Mike Kuiken 率领的跨党派代表团日前赴中国开展事实访查。这是该委员会自 2019 年以来首次访华。代表团计划与美国驻华使馆、在华美资企业, 以及中国政府部门、智库、学术机构和人工智能、机器人、生物技术等领域企业代表交流, 以获取对当前中美关系及中国经济科技发展的第一手信息。Randall Schriver 表示, 此行目的并非 "重置" 中美关系, 而是通过实地调研和直接交流, 检验委员会此前对中国发展的判断, 为国会提供更加准确的政策参考。副主席 Mike Kuiken 也表示, 美国国内不少关于中国的讨论仍建立在已经过时的认知基础上, 希望通过此次访华更新相关分析。美中经济与安全审查委员会成立于 2000 年, 由美国国会立法设立, 是负责研究中美经贸关系及其国家安全影响的跨党派咨询机构, 每年向国会提交年度报告并提出政策建议。近年来, 该委员会多次提出较为强硬的涉华建议, 例如 2016 年建议限制中国国有企业收购美国企业, 2024 年建议取消中国永久正常贸易关系地位, 在美国对华政策讨论中具有一定影响力。分析指出, 此次代表团来华反映出在中美战略竞争持续背景下, 美国部分政策研究机构仍希望通过第一手调查减少信息偏差, 为未来政策制定提供更符合现实情况的依据。(ZZJ)返回目录

【形势要点：美国首次以"贸易歧视"为由加征关税】

近日, 美国政府发布公告称, 美国将对加拿大部分产品额外加征 50% 的从价关税, 以应对 "加拿大在汽车及汽车零部件贸易方面对美国采取的歧视性措施"。美国政府公告称, 加拿大对美国汽车实施关税和配额限制, 但未对其他国家实施限制。加拿大还通过配额限制迫使美国汽车企业在加拿大投资生产。加拿大大多数地区均已停止采购、分销和零售美国酒精饮料, 但未对其他国家实施类似限制。加拿大对美国奶酪实施的关税配额与对欧盟类似商品相比约束性更强。本次加征关税涉及的商品范围从葡萄酒、

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冰球球杆到水泥等，将自美东时间 8 月 19 日起生效。值得关注的是，美国本次对加拿大征收关税的决定是依据《1930 年关税法》第 338 条实施的。其赋予美国总统权力，可对被认定存在歧视行为的国家征收最高 50% 的关税。这一鲜为人知的关税授权长期以来几乎从未被动用。美国科文顿·柏灵律师事务所律师 John Veroneau 和 Catherine Gibson 在 2016 年的一篇文章中写道，第 338 条 "数十年来一直处于闲置状态"。（LXF）返回目录

【形势要点：东南亚诈骗团伙运作日益"企业化"】

据联合国毒品和犯罪问题办公室最新报告，东南亚地区原本分散的诈骗团伙正在加快整合，逐步形成一套共享资金结算、技术工具、人员招募和洗钱渠道的地下 "服务经济"。与过去依赖毒品、人口等实体商品的传统犯罪不同，当前诈骗集团越来越多地转向网络欺诈等数字化业务，不仅不需要运输和储存实物，也更难留下可以查扣和追踪的证据。更值得注意的是，这些犯罪组织的运作方式正越来越接近企业：不同环节高度专业化，有的负责获取个人数据和搭建通信工具，有的提供支付结算和加密资产洗钱服务，还有的专门招募、控制人员进入诈骗园区实施欺诈。由此，单个团伙即便遭到打击，相关业务也可以借助现成的地下基础设施迅速转移和重组。联合国警告，东南亚诈骗网络正在突破区域限制，向治理能力较弱的国家和地区扩散，并借助人工智能、自动翻译和深度伪造等工具降低语言门槛，提高诈骗效率。当前，各国若仍以查封园区、抓捕个别团伙作为主要治理手段，恐怕难以触及其真正的生存基础。未来治理重点应从打击单一诈骗据点，进一步转向切断跨境支付、地下银行、人口招募、技术服务和腐败保护网络，否则东南亚诈骗产业仍可能在执法压力下不断迁移，并以更隐蔽、更全球化的方式继续扩张。（CL）返回目录

【调整与修正】无

COMEX 金 = 4015.90 美元 (7 月 20 日收盘价)

NYMEX 原油期货价格每桶 82.48 美元（7 月 20 日收盘价）

ICE 布伦特原油期货价格每桶 89.22 美元（7 月 20 日收盘价）

[外币 100] 美元 675.4 英镑 905.62 日元 4.143 港币 86.11 澳元 473.68

欧元 770.35

[1 美元兑各国货币] 英镑 0.7447 欧元 0.8753 澳元 1.4237 瑞郎 0.8096 日元 162.65 加元 1.4056 港币 7.8413

[主要股市指数] 深指 / 沪指 14264.29/3864.37，沪深 300 指数 4739.23 (7.21)，恒指 25132.29 (7.21)，道指 51839.26 (7.20)，纳斯达克 25508.07 (7.20)，标普 500 指数 7443.28 (7.20)，日经 66232.19 (7.21)，台湾加权 44232.87 (7.21)，德国 24846.69 (7.20)，法国 8340.11 (7.20)