日本首相高市早苗最近逢人就说自己睡眠不好，大致意思是她每天只能睡 2、3 个小时，能睡上 5 个小时都算奢侈。
这是典型的卖惨、博国际同情。失眠睡不着觉，找医疗团队多喂点安眠药就是了，长期把失眠挂在嘴上，不像是一个堂堂首相，更像是被一堆烂账逼到墙角的会计。
当然，她睡不着觉，是有道理的。
本期内容就借高市早苗的失眠，引申聊聊小日本当下的情况。
现在日本，最大的问题是啥？
就是日元汇率脱缰了。
7 月 22 日，美元兑日元正式跌破 163 关口，最低探到 163.37。这是 1986 年以来的近四十年新低。
162 和 163，单从数字看，其实没啥区别，但是懂的都懂，一旦低点的支撑关口被击穿，那么下一个关口在哪个点位，谁都不知道，也许是 165，也许奔 170 去了。
而最关键的是，日本财务省才砸了 11.73 万亿日元（约合 719 亿美元）直接入市干
预，一度拉了一把日元，同时又在 6 月 16 日，日本央行把政策利率从 0.75% 抬到 1.0%，创下 31 年来的最高水平，也是打算把日元汇率拽回来。
又是用加息这剂虎狼药，又是动用巨额外储，但结果都看到了，日元也仅仅维系撑了大致 2 个月，该跌还是继续跌。救市，救了个然并卵。
而且在这期间，人民币对美元已经来到 6.7 了，说明美元并不强势。这种状况下，日本还出手干预都不行，只能说日元太糟糕了。
现在日本财务大臣又急吼吼跑出来放话，说日本当局随时准备采取适当且大胆的行动。
大胆的行动是什么?
现在全球都在猜，不过我认为这个日本财务大臣多半是口嗨。
首先，日本现在根本就不敢敞开了再加息。为啥？
因为日本政府的债务规模已经突破 1343 万亿日元，占 GDP 比重超过 260%，稳居全球主要经济体首位。
连小日本的财务省自己都预测了，到 2034 财年，日本利息支出将升至 25.8 万亿日元。在这个
量级下，利率每抬一个百分点，政府付息成本就要暴增十万亿日元以上。
也就是说，如果继续加息，那就是踩钢丝。
很有一种可能，不等加息加到能扭转汇率的程度，日本财政自己就要先崩盘了。日本长期寅吃卯粮的债，现在看来，是到了准备算总账的时候了。
其次，还有一种办法撑住，就是日本怒砸美元资产，然后大规模购入日元维稳。
不过吧，这办法我认为借它们 100 个胆子都不敢。敢拆台美国爸爸的台，何况现在是川普领导，东京地检署等美国放在日本的东西厂也不是吃素的。
更何况就算日本加息，美日之间仍有巨大利差，有几个会真格局光荣一下呢？
还有更具体的，是贬值本身已经对日本产品出口，也没啥帮助了。
因为过去日元贬值利好出口的逻辑，前提是日本有拿得出手的拳头产品。可今天的日本呢？制造业全球增加值占比已经从 22% 的历史峰值跌到 5% 左右，家电和消费电子从垄断全球沦为边缘，汽车产业在欧洲、东南亚、澳洲已经被中国电动车打得节节败退。
要不是欧美针对我们的电动车的政策壁垒摆在面前，假如放开手脚竞争，像北美欧洲东南亚这些日系车基本盘市场，早就被我们暴打了。
而日本出口产品到处丢城失地，日元贬值的正反馈就会越来越弱，负作用就会越来越大，也就是进口更贵了。
就在上个月，日本的贸易逆差意外扩大至 4069 亿日元 (约 25 亿美元)，远超预期的 1200 亿日元，进口增速 25.4%，大幅跑赢出口增速 19.3%。
日元作为全球主要融资货币，越贬值，借日元买美元的套息交易利润就越丰厚，形成越贬值、做空越赚钱、抛售越猛烈的螺旋。
一边是加息，财政炸，不加息，日元继续跌。另一边，越贬值、进口成本升高，逆差越大，抛售越猛。而且老美那边高利率还巍然不动，甚至还在唱加息。
所以，高市早苗怎么不焦麻了，根本就找不到解决问题的抓手，左右都是顾此失彼。
当然，这其中最要命的，就是我们的两用物资对日管控正在呈现它的威力。让日本的产业根基从节节败退，走向逐步瓦解过程。
2026 年 1 月 6 日，我们商务部一纸公告，启动对日两用物项出口管制，明确禁止所有两用物项向日本军事用户、军事用途以及一切有助
于提升日本军事实力的最终用户出口。
然后是 2 月 24 日，三菱造船等 20 家日本实体被列入管控名单，斯巴鲁等 20 家被列入关注名单。
再有 6 月 29 日，商务部再把日本防卫研究所等 20 家列入管控名单，三井等 20 家列入关注名单。
半年时间，三次加码，几十家日本实体被精准点名归档，对小本子产业的冲击可想而知。前面有库存，还能熬一熬，撑一撑，现在几个月过去了，余粮目测已经到了见底的时候。
当然，除了我们两用物资对日管控外，还有中东局势对大宗能源的影响，但是霍尔木兹封闭和我们管控比，那是小巫见大巫。
因为能源短缺，再怎么日子还能凑合过。两用物资管控，甚至为 0，就基本转不动了。
最新数据是，截至 7 月，中国对日稀土磁体整体出口从超 200 吨已将近砍半，镐、铽、钇等重稀土对日出口基本归零，半导体材料高纯钨粉，从 2026 年 2 月起对日出口连续为零。
88.2% 的日企受不同程度影响，17.5% 已停产。导致全球顶级氧化错粉体供应商日本东曹因氧化钇断供，于 6 月中旬暂停供货。
日本中央硝子、关东电化，这两家巨头合计占全球 25% 的高端产能，也已于 7 月永久停产。甚至连三菱电机等日本巨头，都已经下场捡破烂，从废旧空调中回收稀土应急。
还是那句话，全球 92% 以上的稀土冶炼分离产能集中在我国，小本子 2024 年进口稀土的 71.9% 来自我们，重稀土领域近乎 100% 依赖我们供应。现在卡脖子这招我们在老美身上磨刀成功后，用在日本身上正合适。
当然，到目前为止，我们还是比较克制的，出发点主要还是集中在坚决遏制日本新型军国主义妄动，仅针对少数日本实体，采取的两用物项的相关措施，大面不影响中日正常经贸往来方面。
但就是这个力度，日本产业界就已经喊受不了。要知道，这套连招工具我们还有上强度的空间。
因为按照《出口管制法》和《两用物项出口管制条例》，我们手里至少还有通用许可收口、关注名单扩容、0.1% 最低含量追溯、第三国转口域外追责、临时管制叠加等好几个具有杀伤力的措施，换句话说还有多颗齿轮没拧到位。
未来是否要再上强度，就要看日本的表现了。不过就目前看，感觉我们两用物项管控才
出 4 分力，脚盆鸡的脖子都快断了。
所以，其实日元汇率问题，病根还不在财政货币金融市场上。戳穿了，还是在产业竞争力方面。一个国家的货币底气，最终是它实体产业挣出来的。
现在的日本产业，一方面逐步被我们赶超或者已经赶超，另一方面要搞共同防御，要搞军国主义复活，但又离不开我们的供应链，被我们死死卡着脖子，3-5 年内想都不要想能缓口气，还有啥产业前景可言，日元不跌才怪。
所以，高市早苗现在闹失眠，背后的信号，就是日本当局对当前境况的束手无策。而且看现在的情况，这次小日本恐怕是不好过关的。
包括这次马尼拉外长峰会，我们王部长见了包括美国鲁比奥在内的十多个国家外长，甚至包括见了菲律宾人，结果硬是不见日本外长茂木敏。戏剧性的是茂木敏回去还好意思吹牛说和我们短暂寒暄。
你看日本当局从上到下好想和我们搭上线。
而且，还有个让高市早苗政府寝食难安的，这次很有可能是中美联手在弄日本。从 1 月份至今，日本被我们反制卡脖子已经到回收旧空调的地步，你看老美声援过一声没有，给我感觉完全听不到响声。
美国现在完全一副把日本当枪使，当提款机用的做派。更直白点说，老美在啃日本的金融，接下来我们就要吃日本的产业了。
这还不是妄想，现在我们对日本政府的称谓已经变成日本当局或者高市当局了，这背后，就是准备做区别隔离。
未来某一天，日本高端技术人员或者优质产业技术，大规模进入我们产业内的时候，请大家一点不要稀奇。那是日本国家产业根基已经被彻底瓦解的信号。
某种程度上讲，我们的两用物资对日管控，更像是对日本去工业化的冲锋号，没有工业支撑的日本，还想搞军工主义，搞个灯。
高市的失眠不是反对率第一次超过支持率，是整个日本当局正在一个战略悖论中挣扎：
想当军事正常国，装备链最前端捏在我们手里。
想产业和我们 PK，稀土分离产能 90% 在我们手里，短期根本补不上。
对日元贬值，无计可施。眼看烧自己进口成本与民生。
想老美出手拉一把，但现在川普只把日本当提款机。
上述清单，没一项是高市政府能短期解决的。
大胆猜测，现在日本自民党内的大佬已经在思考替补方案了。
换人道歉也许是日本目前的最优解。只不过虽然是日本的最优解，但不是我们的最优解。
我们要利用中东局势和中美关系大氛围良好的窗口期，给日本上强度，来一次大规模去工业化，彻底把日本产业琐死在娱乐、体育、漫画、AV 的圈圈里不能自拔，这才是我们的最优解。
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