财政部和国家税务总局发布了《关于外籍个人股息红利个人所得税政策有关事项的公告》。从 9 月 1 日起，外籍个人股息红利免税政策取消。
在企业主群体里，绝对属于重磅消息。
过去，很多的乱象，甚至不公平行为，某种程度上就是这条政策造成的。
1994 年，国内还处于求外资进来的阶段，缺资本、缺技术、缺海外销路，为吸引外资，从中央到地方，颁布了数不清的优惠政策。
其中一条，是外籍个人股息红利免税政策。简单地说，外商投资企业中，外籍股东的分红不用交税。
中国籍股东分红要缴税 20%，外籍股东分红却免税，太不公平。
但没办法，你不给点特殊优待，外资就不来。免税待遇吸引了投资，但也带来了明显的问题：
既然当外国人比当中国人待遇好，我干嘛不当外国人？
这条政策，成了精英阶层的“移民”动力之一
。换个国籍就能大幅减税甚至免税，何乐而不为？
具体做法，主要有两种。
第一种，内地企业主先拿到境外身份（含香港身份），再把自己手上的老公司，改造成外资企业，后续分红就能蹭上免税福利。
这里有个很关键的坑，只拿香港永居是不够的，只要保留内地户籍，就不算外籍个人，享受不到红利免税，必须注销内地户口，切换身份。
之后再把公司股权，转到自己境外身份名下，企业才算外商投资企业。被认定为外商投资企业，分红的时候，就能享受免税待遇。
这套玩法麻烦不少。
首先，是存量利润不享受免税待遇。
假设 A 企业从大陆企业，变更为外商投资企业，变更前还有 500 万利润没分红。这 500 万利润一旦分红，依然要按 20% 缴税。
不会因为你变更了身份，就能免税。
其次，身份变更、股权过户流程繁琐，还要面对资金、合规层面的各种风险，不少企业主嫌折腾，懒得动手上经营多年的老盘子。
于是就有了第二种路子：干脆新开一家公司。
旧企业留存的利润动起来要交税，那就干脆不碰。企业主拿着新拿到的境外身份，注册全新的主体，这家新公司会被认定为外商投资企业。
新产生的利润分红，就可以享受免税政策。老公司维持原有业务，新公司承接新增生意，利润放在新主体里，以此避开高额税负。
很多假外资，就是这么来的。
2020 年《外商投资法》落地，降低外资企业门槛，放大了套利空间。以前想成为外资企业，境外资本持股比例，必须达到 25%，需要一定的资金注入。
到境外弄一笔美元资金，并非人人玩得起。
新规实施之后，只要有境外投资者参与入股，不管占股比例多少，哪怕百分之一，也可能认定为外商投资企业，操作难度直线下降。
部分企业主转换身份后，只拿一小部分股权，新设企业就能贴上外资标签，享受分红免税待遇，套利成本更低，导致假外资更泛滥。
取消免税待遇，宣告了长达 32 年套利期的结束，这不是一条孤立的政策，而是一套组合拳。
一直以来，国内富豪存在两条主要避税套利路径：
一条是境外路径，一条境内路径。
所谓境外路径，就是搭建海外离岸信托，把公司股权等资产装进去。
过去几十年，税收规则上存在巨大漏洞，只要信托产生的分红、资产增值不转回国内，就不用交税，无数富豪靠这套玩法实现避税。
而境内路径，就是假外资套路。
企业主先拿外籍身份，再把名下的内资企业，重新包装成外资公司。不仅个人分红能够全额免税，各地招商引资的优待政策也能享受。
但今年开始，这两条沿用多年的套利路径，被双双封死。
先是 7 月，离岸信托必须每年申报缴税，不管股权增值还是分红收益，统一按 20% 计税，信托管理费这类开销，还不能用来抵扣税款。
当企业主移民换身份，或是离世，信托由继承人接手，信托所有资产增值都要一次性清算缴税，终结了离岸信托免税传承的时代。
紧接着是 9 月 1 日，假外资的套利通道开始关闭。
哪怕企业主拥有外籍身份、企业披上了外资外衣
，股东分红也一律按 20% 征税。
可以预见，往后遗产税、弃籍税、资本利得税等主要针对高净值人群的税收政策，不排除陆续出台。
有人说，这么做不怕逼走富人？不怕破坏营商环境？
其实，营商环境警告早就没用了，不光中国，全世界都不当回事了，在经济全球化时代，主流的经济政策指导思想是涓滴效应。V:
就是先让一部分人积累财富，富豪手握大量资金，会扩大消费、增加投资。顺着产业链一层层往下传导，带动普通人的就业与收入提升。
在涓滴效应的指导下，各国税收规则普遍向高净值群体倾斜。
大家都担心，一旦对富人多征税，资本会向外流动，带来失业等问题，争相给出各类优待，有些套利通道，就是故意设置的，为的是吸引富豪来办企业、配置资产。
但涓滴效应能够生效，前提是经济增量足够，如今大环境转向存量博弈，多数经济体增速放缓。
与此同时，老龄化、公共开支等压力摆在眼前，各国财政担子越来越重，能够拿出来补贴资本、给到富豪税收优待的空间不断收缩。
于是，不少国家调整了针对富人的税收规则，比如：
英国工党政府上台之后，上调资本利得税的税率，同时修改沿用多年的非本土居民税收优待，居住在当地的海外富人境外收入也要纳入征税范围；
比利时 2026 年开征金融资产资本利得税；
就连最亲富人的美国共和党，内部都出现了要求加征富人税的呼声，代表人物有特朗普前军师班农、前总统候选人米特·罗姆尼。
特朗普不太支持富人税，毕竟他自己就是富豪，但下一任美国总统就难说了。
如果是民主党总统，那么大概率会协调全球，实行 15% 的最低税率，拜登任期内就想落实这件事，而且和各国谈得七七八八了。
即便是共和党总统，也得面对现实，美国国债已突破 40 万亿美元，2025 年国债利息支出，占财政收入的 18%，财政压力巨大。
不减少对富人的优待，不开征富人税，拿什么维持国家体系运转？
中国这一轮税收规则的改动，不是孤立操作，而是跟上全球大环境变化的潮流。
过去为了招商引资而设置的种种特殊优待，适配的是资本紧缺年代。当社会发展阶段发生改变，曾经被一代人视为理所当然的政策，也随之调整。
增量时代，需要鼓励发展，对很多违规玩法，只能睁一只眼闭一只。
而存量时代，更需要公平。
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