1023｜ANBOUND 每日经济-第7770期

每日经济 ECONOMIC DAILY

安邦集团 中国宏观经济研究中心 · 2026 年 10 月 22 日 星期四 总第 7770 期

优选信息

两办提出对科技监管探索 "沙盒监管" 方式 …… 4

第三季度京沪经济增长但社零均下降 …… 4

国内芯片人才市场 "两头难" …… 5

警惕房企 "黑马" 邦泰扩张拿地风险 …… 5

电商平台质量监管进一步压实主体责任 …… 6

煤电转型不能削弱其对电力系统的支撑 …… 6

转型之下云南烟草行业持续负增长 …… 7

成本与价格压力迫使中企讨论海外镍减产 …… 7

河南推进 PPP 存量项目规范管理 …… 8

"宠物经济" 面临增长瓶颈 …… 8

第三季度外贸 20 强城市增长分化加剧 …… 9

奢侈品牌在华销售再度承压 …… 9

"一带一路" 金融纠纷多集中在东南亚 …… 10

法国加强二手平台赃物交易监管 …… 10

欧盟拟增加快速限制进口的工具 …… 11

气候变化下巨灾保险需统筹规划 …… 11

【分析专栏】国家数据集团的价值在于"平台的平台"

10 月 20 日，国家数据集团有限公司在雄安新区成立。根据国务院国资委公告，这是一家由国资委履行出资人职责、以数据资源开发利用为主业的中央企业。不过，国家数据集团的组建有着特殊的背景，它是按照党中央、国务院决策部署成立的，国资委在其中主要承担代表国务院履行出资人职责的角色。从这样的组建方式来看，国家数据集团在组织定位和资源协调层级上，具有一定的特殊性，不能完全按照一般行业央企来理解。

值得注意的是，此次参与出资的除了国务院和雄安新区，还有中国电信、中国联通、中国移动以及国家电网、南方电网。三家通信运营商掌握庞大的网络和用户服务体系，两家电网企业连接着全国能源生产与消费环节。这样的股东结构，意味着国家数据集团从成立之初，就拥有了连接中国庞大行业数据和基础设施资源的组织条件。这样一家国家级企业，究竟准备做什么生意？

事实上，中国早已是数据生产大国。根据国家数据局今年 8 月 25 日公布的最新数据，国家公共数据资源登记平台已登记的数据资源、产品和服务超过30 万项，覆盖国民经济全部97 个大类。全国 31 个省（区、市）和新疆生产建设兵团均已开展公共数据资源登记业务，其中 25 个省份已经实质性开展公共数据授权运营。不过，数据登记和授权运营的规模不断扩大，并不意味着市场交易已经充分活跃。国家数据局今年 4 月公布的完整年度调查显示，2025 年购买过数据的样本企业只占11.65%，实现数据增值的企业比例只有11.14%。数据资源庞大，真正能够形成经营收入的比例仍然有限。

对此，安邦智库（ANBOUND）首席教授陈功先生认为，国家数据集团未来有两类业务有巨大的市场机会。一类是把经过加工的公共数据产品提供给市场，另一类是为人工智能提供高质量、合规的数据集。更重要的是，通过连接各地、各行业的数据平台，国家数据集团有机会成为一个“平台的平台”。这三个方向，构成了它可能的经营模式。

先看公共数据的加工运营。数据数量多，未必就值钱。比如一座城市的道路通行数据、电力负荷数据，原本只是交通管理和电网运行过程中产生的信息。经过清洗、整理、脱敏和模型处理后，道路数据可以为导航软件提供拥堵预测，也可以与其他信息结合，支持智能驾驶场景分析；交通、人流与能源使用数据相结合，还可以用于商圈选址、物流调度和企业经营决策。经过加工，管理数据可以变成商品。

这种生意的特点，在于同一份合规数据可以被反复加工和使用。第一次开发需要投入，后续服务不同客户，可以在既有数据基础上继续生成产品。数据不会像矿产一样，卖一次便少一份。随着应用场景增加、客户规模扩大，数据加工的投入有机会被分摊到更多交易之中。

这种商业模式目前已经开始出现实际案例。今年 9 月，自然资源部会同国家数据局，推动全国卫星导航定位基准站网服务数据授权运营。全国7569 座基准站形成统一网络，相关数据可为交通运输、能源通信、工程建设和城市管理等领域提供高精度服务，并已开展首批用户意向签约。这说明公共数据经过加工和授权，可以从原本的管理资源变成面向不同行业的服务产品。当然，意向签约距离形成稳定收入，还有一个市场开发的过程。

但这里要分清公共数据经营与一般商业数据买卖。国家从 2025 年 3 月起实行公共数据授权运营价格机制，公益用途免费，经营性用途可以收费，运营服务费实行政政府指导价，遵循补偿成本、合理盈利原则。运营机构还必须依法取得授权，不能把未经处理的原始公共数据直接出售。按照现行规定，授权运营机构也不得参与已交付公共数据产品的再开发，增值开发需要留给其他市场主体。国家数据集团即使具有央企身份，也不会自动拥有所有地方公共数据的经营权。未来更现实的盈利空间，可能集中在数据治理、标准化产品、持续更新和面向企业的专业服务上。能否产生真实订单，比名义上控制多少数据更重要。

再看人工智能。现在国内大模型企业越来越多，竞争也越来越激烈。算力和算法固然重要，训练数据的质量正在成为另一个限制因素。互联网公开中文内容数量庞大，但重复信息、错误信息、版权争议都不少。真正能够进入工业、医疗、金融和能源场景的模型，需要大量经过验证的专业数据。很多行业拥有数据，却长期保存在各自的业务系统中，缺少统一标准，也没有成熟的合法流通办法。这使得 AI 企业即使愿意花钱，也未必能够买到合适的数据。

市场需求已经出现。根据国家数据局 8 月底公布的数据，截至 2026 年 8 月，全国已建成高质量数据集超过12.6 万个，总体量超过1815 拍字节 (PB)，比今年一季度末增长超过89%。今年 4 月上线的国家数据集管理服务系统，也已经发布超过1700 个数据集。另外，国家数据局正在推动140 项行业数据集建设先行先试任务，涉及工业制造、医疗卫生、金融服务等多个领域。半年多时间，高质量数据集规模大幅扩张，反映出人工智能产业对专业数据的需求正在快速增加。

国家数据集团如果能够联合行业机构，把合法取得的数据加工成适合训练、微调和评测的数据集，并提供更新、标注、安全处理等服务，就可能获得持续的经营收入。与简单出售一批语料相比，能够长期提供可靠数据的服务商，商业价值显然更高。

陈功先生特别提出，最后还要看互联互通，也就是 "平台的平台"。这可能是国家数据集团最值得重视的长期业务。现在全国很多地方都建有数据集团、交易所和行业平台，但一家企业需要跨省、跨行业调用数据时，仍然要面对不同的接口、标准、授权和结算规则。每个平台都在建系统，平台之间却未必能够顺利做生意。再建一个大平台，未必能解决这些问题。更有价值的办法，是让原有平台能够互相连接，让数据能够在符合安全要求的条件下被发现、调用和交易。

这项工作已经有一定基础。国家数据局披露，2025 年首批数据基础设施试点建成18 个城市节点，孵化上百个业务场景，汇集超过3900 家参与主体，对外提供数据产品超过1.3 万个。按建设安排，2028 年要形成支撑数据规模化流通、互联互通的体系，2029 年基本建成主体结构。国家数据集团的商业机会，就可能在这张逐步形成的全国网络上。统一认证、接口调用、安全计算、交易结算和运营维护，都需要专业机构长期提供服务。这种业务规模一旦扩大，国家数据集团就有机会由一家数据产品企业，发展成为全国数据流通体系的重要运营服务商。

但需要看到，国家数据集团能否走通上述模式，仍然存在不少现实约束。数据供给者为什么愿意开放数据？各地已经投入建设的平台，为什么愿意接受统一规则？跨部门、跨行业产生的收益如何分配？还有一点尤其重要，国家级平台不能依靠行政地位排斥其他数据企业。2025 年的公共数据授权运营规定已经明确要求防止垄断，并鼓励其他市场主体参与数据产品的再开发。能够使公共资源进入市场，同时保留市场化的创新和盈利空间，这才符合数据产业发展的需要。否则，国家平台越做越大，可能反而挤压真正的市场。

从这个意义上说，国家数据集团的成立，是中国利用国家组织能力推动数据资源开发的一次重要尝试。不过，一家企业究竟有没有商业价值，最终仍然要看客户、收入和利润。当前数据产业最容易出现的误区，就是把数据量当成资产规模，把平台建设当成产业发展。资源可以登记，资产可以入账，但没有使用场景和持续交易，就很难产生现金流。国家数据集团需要面对的考验，恰恰是如何把掌握的资源优势转化为经营优势。

最终分析结论 (Final Analysis Conclusion):

【优选信息】

【形势要点：两办提出对科技监管探索"沙盒监管"方式】

近日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于推动科技创新和产业创新深度融合的意见》，提出破除不合理的创新产品市场准入障碍，在新业态、新领域开展放宽市场准入试点，探索“承诺即入制”和“沙盒监管”，同时完善人工智能、生物技术等前沿领域的法律法规与科技伦理规范。沙盒监管与传统监管的主要区别，在于监管介入的方式和时点。传统监管通常依据既定规则开展事前审批、准入审查，强调进入市场前满足明确要求，优点是风险边界相对清晰，但可能难以适应快速迭代的新技术。沙盒监管则允许创新在限定条件下先行试验，通过实时监测、风险评估和动态调整积累监管经验，更强调在实践中完善规则。与之配套的 "承诺即入制"，则是探索让符合条件的经营主体通过作出合规承诺进入市场，再由监管部门加强事中事后核查。两者共同指向一个目标：既减少制度障碍，也避免技术风险未经验证便大规模扩散。对科技企业而言，政策有望降低部分创新产品进入市场的制度成本，特别是为人工智能、生物技术以及其他新兴业态提供更清晰的试验和商业化路径。但政策效果取决于具体执行。如果地方对 "承诺即入制" 的理解不同，或者企业进入市场后仍面临不明确的责任边界，制度成本可能只是从事前审批转移到事后合规。沙盒监管也需要防止试点范围过大、风险披露不足，或者少数企业借试点形成不公平的竞争优势。（HY）返回目录

【形势要点：前三季度京沪经济增长但社零均下降】

前三季度，北京、上海 GDP 分别增长5.2%和5.5%，高于全国4.6%的增速。两地经济增长主要由优势产业支撑，北京金融业、信息服务业和工业三大优势行业对经济增长的贡献率超过八成；上海集成电路、人工智能等三大先导产业制造业产值增长 17.1%，金融业和信息服务业也保持较快增长。但经济增长较快并未同步带动商品消费回升，两地社零分别下降 0.7%和1.1%，而全国增长 1.1%，这一反差值得关注。汽车消费是重要施累，北京汽车类零售额下降 18.6%；剔除汽车后，北京社零增长 1.7%，上海增长 1.0%，仍低于全国2.8%的增幅，说明消费偏弱并非仅由汽车造成。不过，两地消费也不是全面收缩。北京服务性消费增长 4.3%，粮油食品、服装鞋帽、日用品和通讯器材等商品零售额均有增长；上海服装鞋帽、粮油食品和家具类零售额也分别增长 6.2%、4.9%和7.4%。这说明，汽车消费下滑拉低了整体表现，其他商品虽有增长，但还不足以带动零售市场回升。北京居民人均可支配收入增长 4.8%，人均消费支出却仅增长 1.9%，收入增长与消费支出之间也存在落差。由此看，京沪消费面临的并非单一品类下滑，而是汽车等大宗商品需求偏弱，其他商品消费增长也不足以形成更强支撑。经济增速高于全国，消费表现却弱于全国，反映出经济增长尚未充分转化为居民消费，后续仍需关注居民收入增长能否进一步带动消费支出。（ZWX）返回目录

【形势要点：国内芯片人才市场"两头难"】

据第一财经报道，中国芯片人才市场正面临企业难招高端人才、毕业生难以入行的 "两头难"。中国半导体行业协会数据显示，2025—2026 年集成电路全产业链人才缺口超过30 万人，预计 2030 年将扩大至50 万人，但人才短缺并不意味着应届生容易找到工作。猎聘数据显示，2026 年 1—9 月，芯片行业新发职位同比增长 22.2%，平均招聘年薪29.19 万元，同比增长 8.8%，需求增长明显向 AI 及关键技术领域集中。其中，Chiplet 相关职位增长 211.2%，平均招聘年薪64.95 万元，约为行业均值的2.23 倍；先进封装相关职位增长 134.6%，平均年薪42.24 万元。随着先进制程微缩难度和成本上升，先进封装成为提升算力密度的重要路径，企业因而更需要具备多领域经验的复合型人才。与此同时，专业毕业生增加、跨专业人才涌入，部分企业招聘名额收缩，选人时更看重对口实习和项目经验，应届生竞争随之加剧。中科院博士、速显微电子联合创始人王攀指出，通常需要3—5 年项目实践才能成长为成熟工程师，应届生短期内难以胜任核心研发。招聘数据也显示，要求 3—5 年、5—10 年经验的岗位分别占31.86%、30.48%。可见，行业招聘扩张与新人求职承压并存，关键在于企业急需成熟人才，而新增人才尚难直接匹配岗位。（WW）返回目录

【形势要点：警惕房企"黑马"邦泰扩张拿地风险】

近日，位于郑州市中原区的两宗土地迎来现场出让。其中，一宗面积为53.756 亩的住宅用地被邦泰集团旗下公司以6.17 亿元成功拿下，溢价率20.76%。截至目前，今年邦泰的拿地支出已经达到103 亿元。在民营房企中，这一规模仅次于滨江集团。对于邦泰来说，政策和市场风险仍然存在。多位房企人士指出，今年邦泰通过激烈竞争取得的多宗地块，成本高于行业测算的均值，需要借助区域内其他项目来平抑风险。同时，随着销售制度的改革，项目的盈利模型需重新计算，使用旧模式获取的项目能否适用于新的财务模型，也需进一步观察。与此同时，工程建设环节的问题也值得重视。去年以来，邦泰旗下多个项目因工程存在安全隐患、违反环保要求等问题被通报。如今这一情况似乎并未改观。今年 4 月，武汉市自然资源和城建局公布了 3 月工地巡查结果，邦泰旗下的两个项目因存在安全隐患等问题被通报。公开信息显示，2007 年，邦泰集团成立于四川乐山，在 2009 年完成第一轮扩张，布局四川、云南两省。2013 年，邦泰将总部迁至成都。2021 年后，邦泰开始 "逆袭"。2023 年，邦泰在拿地上的支出为95 亿元，排名第32，在民营房企中排名第5。邦泰从未主动公布销售额。在第三方机构的统计中，2025 年邦泰的全口径销售额接近300 亿元，首次进入全国房企前20。今年上半年，邦泰的全口径销售额超过160 亿元。(XR) 返回目录

【形势要点：电商平台质量监管进一步压实主体责任】

市场监管总局披露，近日在北京召开平台产品和服务质量提升专题座谈会，京东、淘天、拼多多、小红书、抖音、快手等平台企业参会。会议要求平台履行好 "守门人" 责任，按照此前十部门出台的指导意见和 2026 年任务清单，完善质量管理体系，加强商品审核、售后服务和消费维权，并探索发布平台质量治理指数报告。同时，要求平台利用交易和消费数据，帮助上游企业改进产品质量。值得注意的是，2025 年网售产品质量国家监督抽查7418 批次，其中1415 批次不合格，不合格率达到19.1%，明显高于生产领域。近年来，随着直播带货、即时零售、社交电商快速发展，假冒伪劣、货不对板、虚假宣传等问题仍然突出。今年 10 月，商务部等七部门又部署品质电商 "五优" 行动，要求平台强化商品质量、服务口碑和信用信息在商品推荐中的作用。可以看出，监管正在从查处问题商品，进一步延伸到平台自身的经营规则。实际上，过去电商平台更多依靠低价和流量竞争，部分商家为了争取订单，不断压缩生产和服务成本，反而影响了商品质量。如果平台的流量分配和商家考核方式不变，单纯增加质量审核，实际效果可能有限。不过，强化质量监管也会增加平台和商家的经营成本，尤其要防止相关成本过度向中小商家转移。当前国内消费增长仍然偏弱，改善线上消费环境有助于稳定消费信心，但政策能否真正见效，还要看平台能否在经营中更加重视商品质量，而不是继续以低价和流量作为主要竞争手段。（YXT）返回目录

【政策：煤电转型不能削弱其对电力系统的支撑】

国家能源局 10 月 21 日发布《关于推动煤电与新能源融合发展的实施意见》，指出推动煤电与风电、光伏等新能源协同发展，到 "十五五" 末形成成熟应用模式，显著降低融合项目年度碳排放水平。其中强调，煤电与新能源融合发展，必须以不降低煤电对电力系统的支撑和调节能力为前提。这说明，发展新能源不能以削弱电力系统的安全稳定为代价，煤电转型也不能简单理解为压减煤电、增加风光装机。如果煤电为了给新能源让路而过度降低运行水平，或者改造后无法及时响应电力需求变化，可能存在新能源装机增长与电力系统可靠性下降之间的矛盾。更重要的是，近日，相关部门在山西太原召开加快煤矿复产增产保供时，安邦智库（ANBOUND）指出，霍尔木兹海峡与曼德海峡危机正面临长期化。此时，稳定地煤电能源供应对于降低国际油气价格上涨和运输中断向国内电力、工业生产及居民生活传导的风险显得尤为重要。（HY）返回目录

【形势要点：转型之下云南烟草行业持续负增长】

今年云南烟草工业出现了负增长。云南省统计局 10 月 21 日发布的数据显示，2026 年前三季度，全省实现地区生产总值24521.24 亿元，按不变价格计算，同比增长 2.2%。从重点行业来看，烟草工业增加值同比下降 1.9%，降幅较 1-8 月收窄1.1 个百分点。根据云南省统计局进度数据（目前仅发布到 8 月），今年以来，多数月份烟草行业都负增长，1-2 月、3 月、4 月、5 月、6 月、7 月和 8 月，云南省烟草制品业增加值分别增长-2.8%、12%、-13.3%、-1.2%、5.6%、-18.8%、-3.8%。此前几年，云南省烟草工业保持稳中有升，2021 年 -2025 年分别增长4.3%、5.8%、4.1%、1.9%和1.3%。烟草是云南省第一大产业，2024 年烟草制品业占全省规模以上工业增加值的26.6%。云南中烟是全国19 家卷烟工业企业中产销规模最大的省级中烟公司，拥有卷烟产量规模位居行业前两位的红塔集团、红云红河集团。近年来，云南省也在着力推动产业转型升级。今年 5 月，云南省又出台了《加快发展非烟非能工业行动方案》。该方案提出，在推动烟草、能源持续稳定健康发展的基础上，推动非烟非能工业加快发展，加快构建具有云南特色优势的现代化产业体系。方案结合各地工业结构及非烟非能工业发展基础，因地制宜将全省 16 个州（市）分为 4 类，分类提出提升非烟非能工业发展的方向要求。并明确工作目标，到 "十五五" 末，全省非烟非能工业增加值占规模以上工业增加值比重达50%左右。（WHX）返回目录

【形势要点：成本与价格压力迫使中企讨论海外镍减产】

据彭博社近期报道，青山控股、格林美、力勤资源和华友钴业等中国镍生产商计划召开会议，讨论协调削减在印度尼西亚的镍电池材料产量，以缓解价格下跌和生产成本上升造成的经营压力。相关企业主要采用高压酸浸（HPAL）工艺生产镍钴中间品。今年 8 月，这些企业曾讨论减产，但未达成一致，此次会议能否形成具体协议仍不确定。伦敦金属交易所镍价较 5 月高点已下跌约 20%，10 月 20 日一度回升至每吨15665 美元。中资镍企面临的压力来自市场和生产条件的双重变化。印尼政府调整采矿配额及矿石定价政策，增加了企业原料采购的不确定性；中东冲突推高硫磺价格，进一步挤压高压酸浸项目利润。标普全球数据显示，第三季度印尼颗粒硫磺价格达到每吨970—1100 美元，而镍钴中间品的计价系数持续下降。与此同时，磷酸铁锂电池扩大市场份额，削弱了三元电池对镍的需求支撑。中国企业近年来通过大规模投资推动印尼成为全球镍供应中心，但产能集中扩张也使企业更容易受到价格下行影响。此次减产讨论反映出部分中资镍企开始由产能扩张转向经营利润管理。不过，企业之间能否协调产量仍存在不确定性，且涉及竞争合规问题。即使部分项目减产，在全球库存较高、下游需求疲弱的情况下，镍价也未必迅速回升。（ZC）返回目录

【形势要点：河南推进PPP存量项目规范管理】

2023 年 PPP 新机制收紧适用范围后，此前形成的大量存量项目仍需继续建设和运营，如何妥善处置成为地方政府面临的现实问题。2025 年，国务院办公厅转发相关指导意见，推动存量项目分类处置。河南省政府办公厅近日印发《河南省规范政府和社会资本合作存量项目建设运营实施方案》，提出 2026 年底前完成存量项目全面摸底，2028 年底前建立健全长效管理机制，实现全面规范管理。据明树数据，河南 PPP 项目约2273 个，总投资约2.57 万亿元，涉及市政工程、交通运输、生态环保、水利等多个领域。方案要求建立工作台账，对项目实行 "一项目一策"，根据建设进度分类处置，并针对已运营项目的政府付费、社会资本运营和项目收益等问题提出相应安排，包括依法履约、统筹财政资金以及协商调整融资条件等。值得关注的是，PPP 新机制调整的是新项目的实施方式，但过去形成的存量项目仍有各自的建设任务、合同约定和运营责任，需要逐项处理。河南方案将全面摸底、分类处置与长效管理结合起来，反映出存量 PPP 管理不能止于清理未完工项目，还需要持续处理项目建设与后续运营中的实际问题。对地方而言，台账和分类只是管理手段，能否落实既有责任、解决项目的具体困难，才是存量项目规范管理的关键。（ZWX）返回目录

【形势要点："宠物经济"面临增长瓶颈】

国内宠物行业的增长动力正在从宠物数量扩张和消费升级，转向对既有需求与市场份额的争夺。斑马消费日前援引《2026 年中国宠物行业白皮书》，2025 年中国城镇犬猫消费市场规模为3126 亿元，宠物犬、猫数量分别增长 1.6%和1.9%，新增需求扩张放缓。此前，本土企业通过从海外代工转向国内自有品牌，提高产品附加值和盈利水平，但品牌大量涌入、电商促销和价格竞争，也使获客与维持份额的成本上升。乖宝宠物8 月 27 日披露的半年报显示，2026 年上半年营收35.43 亿元，同比增长 10.01%，归母净利润1.91 亿元，同比下降 49.57%；销售费用同比增长 26.43%，高于收入增速，呈现增收不增利的压力。与此同时，数据显示，2025 年宠物食品出口价格同比下降 11%，海外代工业务同样面临竞争挤压。随着宠物数量增长趋缓，企业单纯依靠扩大销量、提高客单价或增加营销投入，越来越难以延续此前的高增长。宠物老龄化可能带来医疗、保健等结构性需求，但能否转化为利润，仍取决于支付意愿与服务效率。整体来看，行业增长下行主要表现为增速放缓和盈利空间收窄。品牌化仍有增长空间，但已难以保证收入与利润同步增长，竞争将更多取决于产品差异、成本控制和客户留存。(CL) 返回目录

【形势要点：前三季度外贸20强城市增长分化加剧】

第三季度，我国货物贸易进出口总值39.94 万亿元，同比增长 18.8%。外贸 20 强城市中，深圳、上海、苏州、北京位居前四，进出口总额分别为4.65 万亿元、3.94 万亿元、3.07 万亿元和2.78 万亿元，四城合计占全国外贸总值约36.2%。不过，各城市的增长表现差异明显。20 强中，只有 8 个城市增速超过全国水平，西安、苏州分别增长 115.5%和51.9%，合肥、深圳也保持较快增长；天津同比下降 0.5%，南京下降 1.6%，跌出 20 强，由武汉补位。苏州前三季度进出口首次突破3 万亿元，领先北京的差距扩大至2916 亿元。城市外贸表现的分化，与产业结构和市场需求变化密切相关。AI 相关产业链需求是其中一个重要因素。深圳进口增长 70.1%，出口增长 18.5%；苏州进口增长 68.2%，出口增长 42.1%，两地进口增速均快于出口。西安出口增长 142.1%，进口增长 54.7%；合肥出口增长 62.0%，进口增长 10.1%，则是出口增速更快。这些差异可能反映出各地在设备和零部件采购、制造业扩张及产品出口方面的不同情况。AI 带来的需求正在为部分城市创造新的外贸机会，但城市能否从中受益，还取决于自身的制造业基础、供应链配套和出口渠道。苏州的增长也不只来自电子信息产业，其对共建 "一带一路" 国家进出口增长 84.6%，贡献了全市外贸增量的73.1%。这说明，产业需求之外，市场拓展同样重要。判断外贸增长能否持续，不能只看一时的增速和排名，还要看新增订单能否延续，以及城市能否依靠产业优势和多元市场维持增长。（ZWX）返回目录

【形势要点：奢侈品牌在华销售再度承压】

全球奢侈品市场此前出现的复苏迹象再度受到中国需求疲弱的冲击。路威酩轩集团（LVMH）本月公布的 2026 年第三季度业绩显示，集团营收185.04 亿欧元，有机增长 1%，低于第二季度的3%。其中，核心时装与皮具业务由第二季度增长 1%转为第三季度下降 5%。从地区看，亚洲（不含日本）业务有机增速由第一季度的7%、第二季度的4%转为第三季度的-5%，中国大陆销售额出现两位数降幅。与此同时，美国、欧洲和日本市场保持增长，显示中国市场需求变化正成为影响国际奢侈品业绩的重要因素。据彭博社此前报道，中国 25 个主要奢侈品 7 月销售额同比下降超过 10%，路易威登、迪奥和古驰等品牌均出现较大跌幅。不过，不同品牌及品类表现仍有差异，不能将部分品牌的下滑等同于整个奢侈品市场全面萎缩。近期的销售变化表明，中国高端消费需求的恢复仍不稳定，奢侈品品牌依靠提价和品牌溢价维持增长的经营模式正面临更大考验。（ZC）返回目录

【形势要点："一带一路"金融纠纷多集中在东南亚】

10 月 21 日，北京金融法院联合北京市委金融委员会办公室、北京金融街金融法治建设专业委员会，在 2026 金融街论坛年会上发布《金融法治服务保障 "一带一路" 建设白皮书》。自 2021 年 3 月建院至 2026 年 9 月，该院累计受理相关案件141 件，审结106 件，涉及五大洲33 个国家。东南亚国家纠纷较集中，非洲国家案件占比也较高，案件范围覆盖全球金融中心与新兴市场。从行业看，纠纷主体集中于资金与资源密集型领域。金融业主体占42.4%，涉及银行、保险、投融资等机构；能源与资源类占17.4%，建筑与工程类占16.3%，此外还涉及信息技术、交通运输等行业。基建、能源等行业普遍具有产业链长、交易环节多、重资产运营等特点，企业融资、结算需求较大，使金融纠纷与实体项目经营紧密交织，风险管理需要覆盖投资、融资、履约及保险保障等环节。从案件类型看，证券虚假陈述纠纷占19.2%，独立保函纠纷占13.5%，另有金融借款、保险、委托理财及仲裁司法审查等。论坛同步发布 10 个典型案例，为跨境交易提供规则参考。白皮书还指出，随着出境旅游、劳务输出持续增长，境外消费及劳务输出相关纠纷随之增多，远洋航运、海外工程涉及的人身保险、船舶保险及出口信用保险争议也日益凸显，需要加强消费者和劳动者权益保护。（WW）返回目录

【形势要点：法国加强二手平台赃物交易监管】

法国近期多地暴发暴力骚乱，官方统计至少3000 家商铺遭到损毁和洗劫，大量疑似被盗商品随后流入二手交易平台。针对这一情况，法国政府紧急召集 Vinted、Leboncoin、eBay 等主要平台负责人，并签署合作协议，要求平台加强商品追溯、内容审核和警方协作。根据协议，平台将重点监控明显低于市场价格、带有防盗扣以及个人账户批量销售全新未拆封商品等异常交易，一旦发现可疑情况，将向行政和司法机关通报，并向执法部门提供识别相关人员所需的数据。法国政府同时要求平台提醒消费者，购买赃物本身可能构成犯罪。此次措施显示，二手交易平台在扩大商品流通效率的同时，也越来越被纳入公共安全和违法交易治理体系。随着个人交易平台规模扩大，平台责任正在从删除违法内容进一步延伸至交易识别、身份追踪和执法协同。（ZZJ）返回目录

【形势要点：欧盟拟增加快速限制进口的工具】

欧盟正准备增加快速限制市场准入的工具，并通过成员国间的协调应对外部经贸压力。据欧洲议会公布的 10 月 21 日讲话记录，欧盟委员会主席冯德莱恩表示，将提出新工具，在欧盟利益受到威胁时迅速限制单一市场准入，以增强威慑力；同时拟推出 "团结方案"，帮助遭遇外部经济施压的成员国，避免个别国家独自承受压力。对于进口激增，她另行强调将使用贸易防御工具，包括保障措施，并透露委员会已与化工、机械行业密切合作，应对不断上升的产业压力。这意味着，应对进口冲击与应对经济胁迫，在讲话中属于相互关联但不同的政策安排。供应链方面，委员会拟于 12 月提出 "Diversify EU" 一揽子方案，帮助欧洲企业分散供应来源，降低对单一供应商的关键依赖，并称该方案不针对特定国家。冯德莱恩以欧盟对华贸易失衡为重要背景，强调在对话不能取得结果时准备采取行动，表明欧盟正将产业竞争、供应链依赖和市场准入纳入更统一的经济安全框架。不过，新工具的适用商品、启动条件、决策权限、限制方式及 "团结方案" 的支持内容，仍有待后续提案明确。对中国出口企业而言，潜在变化是欧洲市场准入的不确定性可能增加，风险评估需要同时关注商品进口增速、行业保障措施和更广泛的经贸摩擦。(CL) 返回目录

【形势要点：气候变化下巨灾保险需统筹规划】

在 2026 金融街论坛年会巨灾分论坛上，中国再保险董事长庄乾志透露，目前我国保险再保险对巨灾风险的保障程度约为10%，整体仍处于较低水平。中国太平董事长尹兆君也在论坛上也表示，从国际经验看，重大自然灾害发生后，保险赔付占直接经济损失的比例约为40%，而我国巨灾保险赔付占比仅约10%，仍有较大的提升空间。这一差距意味着，面对重大自然灾害，保险机制尚未充分发挥损失分担功能，大量经济损失仍需依靠政府救助以及受灾企业和居民自行承担。分析认为，我国的确需要提升巨灾保险的覆盖面。但这个提升的过程却并不简单。事实上，从全世界范围来看，巨灾保险普遍是一个难题。以美国为例，美国加州的山火非常频繁，由于盈利困难，多家私营保险公司纷纷退出该地区市场。在巨大支出面前，加州地区的重大灾害保险同样存在空白。但显然，一个确定的问题是，不论中国还是美国，或是其他国家，巨灾保险单靠商业保险公司、乃至再保险机构，都无法完全托底。特别是伴随着近年气候变化加剧、地震频繁，如何构建完善的巨灾保险制度，可能需要从更高层面予以统筹规划。（LXF）返回目录

【调整与修正】

无

【每日数据】

COMEX 金 = 4150.00 美元（10 月 21 日收盘价）

NYMEX 原油期货价格每桶 97.15 美元（10 月 21 日收盘价）

ICE 布伦特原油期货价格每桶 108.82 美元（10 月 21 日收盘价）

[外币 100] 美元 666.18 英镑 891.77 日元 4.239 港币 84.97 澳元 466.76

欧元 746.8

[1 美元兑各国货币] 英镑 0.7462 欧元 0.8907 澳元 1.4251 瑞郎 0.8199 日元 156.82 加元 1.4018 港币 7.838

[主要股市指数] 深指 / 沪指 11357.32/3658.03, 沪深 300 指数 4036.3 (10.22), 恒指 22934.68 (10.22), 道指 52856.09 (10.21), 纳斯达克 26702.86 (10.21), 标普 500 指数 7757.17 (10.21), 日经 62907.84 (10.22), 台湾加权 46041.43 (10.22), 德国 25645.04 (10.21), 法国 7921.68 (10.21)