0818｜英伟达CPO全面量产（研选研报数据）
英伟达Spectrum-X CPO交换机进入全面量产，激光器数量减少约75%、功耗降低约80%，标志着CPO由验证迈向规模化部署。CPO将多颗光引擎高度集成，后段封装价值高、返工难度大，量产阶段对KGD/KGE筛选和良率控制提出更高要求；同时单颗ASIC集成32颗光引擎，需多通道光电并行测试，推动测试需求由模块级向晶圆、芯片、光引擎及整机环节延伸，驱动光通信测试设备景气上行，国产测试设备商有望受益。 金禄电子上半年营收13.40亿元，同比增长43.47%，二季度营收环比增长45.33%，归母净利润环比增长42.23%，盈利显著修复。公司承接订单金额同比增长101.14%，量价齐升，调价红利预计下半年进一步释放。AI服务器电源、卫星相控阵天线、货运eVTOL、人形机器人关节模组、AI数据中心UPS等PCB完成从试制到量产跨越；湖北安陆扩能项目已投产，广东清远AI算力产线预计三季度投产，产能瓶颈逐步打开。
0818｜授课精华汇总
文章主要围绕以色列在成都设立总领馆的真实意图展开分析，核心内容为：以色列接替受挫的美国情报机构，在歼-20与歼-36试飞的成都空域附近建立总领馆，系统窃取军工雷达、飞行数据等敏感信息；2023年8月其在通过数据中心和卫星传输情报时被截获，相关设施随后关闭。文章后半部分转向经济判断，认为当前股市未站稳关键点位且量能不足，不宜加仓；实体经济因消费萎缩与原材料涨价两头受压，2027年尤其是9月后将进一步恶化，强调应控制杠杆、保留现金、谨慎扩张。
0818｜牛来了吗（投资备忘）
本周A股科技股与创新药继续反弹，贵金属冲高回落，市场赚钱效应一般，但提前调仓者收益不错。国家队二季度系统性退出贵州茅台等老登股前十大股东，散户接盘达10万人，股价因此持续下跌；与此同时，国家队增持四大行、硬科技与高股息央企，明确调仓方向。AI铲子股方面，长鑫科技市值超越腾讯，叠加苹果测试其存储芯片，存储链再度爆发；建滔系因覆铜板与PCB涨价、供应紧张持续受益，市场对其周期股与成长股定价存在逻辑矛盾，治理折价或因大股东中报后增持而缓解。文化现象上，垃圾电影《牛来》因股民牛市愿望的集体心理投射而走红，28元票价成为被套投资者寻求心理安慰与情绪宣泄的出口。
0818｜银行贷款增速降低是重大利空吗
文章指出，当前信贷增速回落是好现象，反映中国经济正向直接融资转型，并非经济恶化。2025年7月信贷增速降至5.1%，新增贷款一度为负，这源于经济增速放缓、传统信贷需求收缩，以及企业债、政府债和股权融资快速崛起，替代了部分间接融资。参考美国经验，直接与间接融资达到平衡后，信贷增速将转为周期性波动，未来新兴成熟产业也会更多依赖银行融资。信贷结构变化将使银行竞争更趋激烈，竞争焦点在于低成本吸存和高收益投放能力，但社会资金总量持续增长，银行作为经营资金的行业整体仍保持稳定，信贷增速回落只是产业升级过程中的阶段性特征。
0818｜全球30年国债收益率同步飙升
洪灏指出，全球30年期国债收益率近期同步大幅上行，日本突破4%，英国接近6%，反映出长端利率压力在全球范围内的普遍上升。这一现象与各国财政状况、通胀预期及央行政策路径密切相关。相比之下，中国长端国债收益率保持相对稳定，与海外市场形成鲜明对比。文章提示，长债利率的全球性抬升可能影响资产定价、跨境资本流动及宏观金融环境，投资者需关注期限溢价与风险偏好的变化。
0818｜美国30年国债上升到20年来最高
洪灏从技术分析角度指出，美国30年期国债月线似乎开始突破，若突破成功目标价将达7%。这一纯粹基于技术图形得出的目标，与当前市场通过基本面分析形成的共识存在显著差异。他认为，30年美债收益率已升至20年来最高水平，技术走势的关键突破可能预示利率进一步上行，这将挑战现有以基本面为依据的市场预期。
0818｜AH谷每日复盘和预测
2026年8月17日沪深港三市集体收涨，呈现"芯片涨、消费跌"的明显分化。A股放量至2.40万亿，超4,300只个股上涨；上证收3,982.65涨1.41%，创业板涨3.14%，科创50涨4.14%且收于全日最高。港股恒指收25,453.23涨1.34%，成交缩至2,108亿，属超卖反弹而非放量确认。驱动来自统计局数据落地后市场对"供强需弱"的选择性定价：7月工业增加值+4.5%、社零仅+0.6%、固投-6.7%，长鑫科技+12%市值居首，中芯、华虹、商汤等半导体与存储链领涨，茅台因中报低开，白酒、地产、医美等消费板块普遍落后。美股盘前几乎平开，美债长端上行、中国10年国债1.68%持稳，市场关注后续LPR与美联储纪要。
0818｜景区乱象的背后
本文探讨2025年暑期旅游旺季"人旺财不旺"的现状，指出头部连锁酒店平均房价同比全线下行，国内旅游人均消费持续走低，景区乱象则集中爆发。这些乱象套路高度一致，包括圈占公共道路山水二次收费、景区入口远移强制消费链、出口设商业街等。官方在4月底亲自下场点名5A景区，6月起舆情持续发酵至8月赛里木湖。文章认为景区乱象的根本症结在于地方债务：土地财政熄火、产业税基被大城市和电商虹吸、地方财政自给率极低，只能依靠山水古城等存量资源对游客增量收费。甘孜州旅游收入占GDP超85%，稻城亚丁是支柱中的支柱，取消收费将引发财政地震，因此整治结果主打"拖"字。作者最后强调，公共资源不能被私有化圈占，路权不能被商业化绑架，穷不是耍流氓的借口。
0818｜政策推动+资本开支支持投入 下产量增长具备延续性（玩转ETF）
8月17日A股震荡反弹，沪指涨超1%，创业板指涨超3%，超4300只个股上涨、百股涨停。当日有色金属ETF净流入居前，部分半导体ETF获回流但分化加剧，机器人、工程机械ETF净流出靠前。AI板块在指数接近4000点关口后或现分化，医药与消费成为8月涨幅靠前的潜在主线；机构建议短线在"进二退一"的回调中逢低参与，忌追高。农业种植受摩根大通全球粮食危机预警与强厄尔尼诺预期提振，机构称若出现实质性减产，种植产业链景气度有望改善。石油领域"十五五"规划出台，政策与资本开支支持下油气产量增长延续，自给率提升与油价中枢上移有望抬升能源央企盈利估值，油服景气度或同步上行。佩雷斯框架下，AI硬件投入或现调整，"大应用"时代渐近，港股互联网相对全球AI模型存在公用事业级别估值错配。
0818｜到2030年计算规模或达6000亿美元 OpenAI与英伟达…（九点特供）
周一市场全天震荡反弹，沪指涨超1%，创业板指涨超3%，超4300只个股上涨，百余股涨停。全市场成交额预估由不到2.3万亿增至收盘近2.4万亿，增量主要来自午后发力，投机情绪偏浓。沪指已逼近4000点整数关口，操作上宜等待午后或盘面出现明确信号后再行介入。题材层面，连板晋级率较高、首板家数由51家增至91家，短线情绪整体顺利，但连板高度已出现三连降，此前极少出现四连降，今日高标或受额外关注，同时需留意指数冲高回落风险及爱丽家居复牌走势带来的不确定性。节奏上，AI板块内多为前期活跃股，新标的稀少，若资金仅博弈股性则反弹预期需下调；8月真正主线或为医药与大消费，科技股表现更像掩护角色。海外方面，英伟达宣布Spectrum-X以太网硅光交换机全面量产，光通信、存储、半导体设备相关公司全线走强。
0818｜财经早餐
7月受高温多雨和国际地缘冲突影响，多项经济指标回落，但我国经济总体平稳、向新向优发展，新动能贡献率持续提升。规模以上工业增加值同比增长4.5%，社会消费品零售总额增长0.6%，服务业生产指数增长4.3%；城镇调查失业率5.2%，环比上升0.2个百分点。1-7月固定资产投资同比下降6.7%，房地产开发投资下降19.2%，高技术产业投资增长5%。国务院强调要锚定全年目标，发挥存量政策效能并及时推出增量政策，推动经济持续向新向优向好；加快"十五五"规划落地、重大项目建设、"六张网"建设，扩大民间投资。宇树科技将于8月19日登陆科创板，发行价150.8元/股，发布能跳高2米、奔跑速度超人类的新款机器人。美国与伊朗60天谈判窗口期满未获实质进展；30年期美债收益率突破5.31%，企业AI相关发债和巨额财政赤字加剧债券供需失衡。