0714投资内参·1040｜今日A股全线下挫，上证指数跌2.06%

今日 A 股遭遇全面调整，上证指数下跌2.06%、深证成指下跌3.48%，市场恐慌情绪显著释放。盘面上，中药板块逆势大涨2.88%成为全场唯一亮点，驱动来自国务院于 7 月 10 日正式批复《中医药振兴发展 "十五五" 规划》；半导体板块整体大跌5.70%，但华为昇腾概念盘中出现逆势拉升，半导体设备板块主力资金逆势净流入11.1 亿元，结构性分化明显。

宏观层面，恐贪指标再度跌至6附近，出现本年度为数不多破10的时刻。上证指数即将打到周60日线即3900点以下，盘中第一个低点恰好补掉今年 4 月 7 日的高点缺口3902.61，有 "第二只手" 试盘迹象。长鑫科技申购时间为 7 月 16 日，将锁定大量流动性，科技板块短期承压，机构研判像样反弹或在周末段至下周。

消息面上，我国首颗采用软件定义与三维近存计算技术的 AI 芯片在上海亮相，14纳米工艺实现每秒520万亿次浮点运算算力；Meta 宣布追加400 亿美元投资路易斯安那州数据中心，AI 的尽头是能源这一逻辑再度验证。

国务院于 7 月 10 日正式批复《中医药振兴发展 "十五五" 规划》，明确提出加快推进中医药现代化、推动中医药走向世界的战略目标。与此同时，国家基本药物目录时隔八年迎来扩容，品种数从685种增至794种，其中中成药占比提升至约40%（达318种），新增的48种中成药重点聚焦中医优势病种及儿科专用药领域，并首次将 1 类中药创新药纳入基药目录。

政策叠加效应在二级市场迅速兑现，今日中药板块以+2.88%的涨幅高居全市场第一。市场呈现大票稳、小票飙的梯次上涨格局：

• 片仔癀：品牌中药绝对龙头，今日逆势大涨+7.29%，成交16.46亿，换手2.22%，主力资金净流入9313万，DDE散户-81.33，机构配置型资金入场信号明显
• 以岭药业：中药创新龙头，今日+6.19%，主力净流入7873万，基药目录扩容后多个核心品种直接受益于基层医疗市场扩容
• 陇神戎发：创业板20cm涨停，涨幅+20.00%，市值不足30亿，小票弹性极大，量比5.26、换手17.51%，但主力净流出3625万高位有一定分歧
• 九芝堂：涨停+10.05%，叠加中报预增、中药、多肽多重概念，量比5.97，换手10.92%，主力净流入4814万
• 华润三九：+3.07%，品牌OTC龙头

相关公司：同仁堂、云南白药、康缘药业、东阿阿胶、广誉远。需要注意的是，当前大盘处于恐慌情绪释放期，板块短期存在一日游波动风险，优先关注有业绩支撑的龙头标的。

（一）AI算力：WAIC 2026催化在即，需求蔓延至全产业链

2026 世界人工智能大会（WAIC）将于 7 月 17 日至 20 日举办，本届大会展览总面积首次突破10万平方米，吸引全球超1100家企业参展，超300款 AI 产品实现全球首发，华为昇腾 950 超节点真机将首次公开亮相。AI 应用板块今日回调4.23%，但大会催化效应尚未被市场充分定价。

台积电今日正式通知 IC 设计客户，成熟制程将于明年 1 月起涨价，这是三年多来首次上调成熟代工报价，此前 3nm/5nm/7nm 已率先提价5-10%，三星同步跟进将 4nm/5nm 新客户报价上调约15%。本轮涨价深层逻辑在于，AI 需求已从 GPU/HPC 等先进制程蔓延至电源管理芯片 PMIC、功率器件等成熟制程领域。今日半导体板块整体大跌-6.43%，但半导体设备板块主力资金逆势净流入11.1 亿元，北方华创虽跌-4.58%但主力逆势净流入2 亿元，金宏气体逆势大涨+9%，中芯国际逆势微涨+0.34%。

核心公司：科大讯飞（AI 应用龙头，星火大模型 4.0，2025 年营收突破300 亿）、浪潮信息（国产 AI 服务器龙头，2025 年 AI 服务器收入占比超60%）、中芯国际（国内最大晶圆代工厂，2025 年营收超600 亿）、北方华创（国产半导体设备龙头，2025 年营收突破300 亿）。

相关公司：中科曙光、三六零、金山办公、华虹宏力、中微公司、拓荆科技、金宏气体、盛美上海。

（二）AI应用分化：业绩验证期来临

今日人工智能指数整体下跌超4%，板块内部分化极为明显。纯概念标的出现大面积补跌，而有实际订单支撑的算力硬件端表现出较强抗跌属性。其中星网锐捷2 分钟直线涨停，走出10天6板超强行情，核心逻辑是 AI 交换机赛道迎来 "需求放量 + 速率升级 + 国产替代" 三重共振。胜宏科技今日逆势收红+0.37%，主力净流入2.69 亿，澄清不实负面传闻后 AI PCB 在手订单持续增长逻辑得到验证。亨通光电上半年业绩预增87%-121%，却出现利好兑现后的跌停，反映出资金对 AI 板块选股逻辑已从故事炒作转向业绩验证。

（三）华为新方向：NPO重构互联

百亿基金经理指出，华为 NPO 的形态与旭创、新易盛等传统光模块厂商所做 NPO 有本质区别，其重构了 CPU、GPU 的互联，将机柜内部及服务器内部所有高速走线全部替换为 NPO 形态，光芯片的总量可能是传统方案的10倍。华为韬定律 2.0 发布后，先进封装工艺精度首次量化，先进制程给出了明确路标，未来5年差距有望明显缩短。

（一）百亿基金经理洞察

海外 AI 悲观触底，华为 NPO 重构互联：市场之前对海外 AI 的进展过于悲观，GPT 5.6 放出来后市场会对 OpenAI 更加乐观，海外科技趋势可能进一步向上。华为 NPO 重构 CPU/GPU 互联，光芯片总量可能是传统方案10倍，先进制程差距未来5年有望明显缩短。

长鑫上市风险警示：长鑫科技申购时间 7 月 16 日，半年报收入1100-1200 亿，净利润500-570 亿，最乐观版本认为可能炒到10 万亿市值。机构认为这对国产链利空多于利好，类似 2020 年中芯国际上市，科创 50 从 4 月初至今涨幅64%与当时非常类似，"到下周就是刀口舔血比较危险"。海外链经过回调具有性价比，下周是比国产链更好的选择。

其他方向：煤价900元下煤炭公司估值不足10倍，高股息防御反击机会；港股底部已探明，恒生科技10%反弹空间可期；白电中报爆雷几成定局但 Q3 反转窗口正在打开；AI 电力是新能源最确定增量方向。

（二）沉默的螺旋：宏观前瞻

恐贪指标跌至6附近，出现本年度为数不多破10的时刻。上证即将打到周60日线即3900点以下，盘中第一个低点恰好补掉 4 月 7 日高点缺口3902.61，有 "第二只手" 试盘迹象。科技板块受长鑫锁流动性影响，更像样反弹应该在下半周末段或下周。总体仍属电风扇行情，市场没有新的脊梁股出现，最多在大指数上做低吸。

我国首颗采用软件定义与三维近存计算技术的 AI 芯片亮相，14纳米工艺实现每秒520万亿次浮点运算算力，走出了一条不依赖先进制程的高端算力发展路径。Meta 追加400 亿美元投资数据中心，400 亿大部分不是买芯片而是用来造发电厂、买电池和升级核电，未来电力设备、特高压也是全球硬通货。

（三）鉴茶财经院：技术面策略

今天反弹考验两关：3940和3971。市场短期余震可能还有，量化依然可能继续杀跌，多头依然可能踩踏。消费文件出台后，消费板块可能有表现，但建议不追高，用 "三生万物" 看图形和前排，隐约在突破压制线的是科创创新药 ETF。如果按照现在公布出来的业绩及 AI 核心大票，到今年底30-50倍 PE 左右，按照明年大约20多倍，不能说便宜但肯定已然不贵。

抄底原则：不是大阴线就能抄，激进也要等到3天不创新低且缩量，没有抵抗阵线和上升平台的地方哪也不去。

（四）知乎奥特之父：动态补仓与止损策略

核心结论：（1）大盘在低位时补仓好，在高位时严格止盈止损好；（2）止盈止损用 MA8/24 线，金叉买入死叉卖出；（3）好企业可以用补仓大法，根据大盘点位确定格子距离，高位间隔15-20%，低位间隔10-15%；（4）动态补仓同时兼顾止盈止损，可以有效控制仓位不至于失序。

今日市场虽遭遇全面调整，但结构性机会已然浮现。中医药振兴规划落地为防御性板块提供了政策催化主线，短期可关注有业绩支撑的龙头标的；科技板块虽整体承压，但 WAIC 大会倒计时 4 天、台积电成熟制程涨价、华为 NPO 重构互联等催化剂密集，AI 算力链条的中长期逻辑并未改变。

百亿基金经理的核心判断值得重视：海外 AI 悲观预期已触底，国产链受长鑫上市抽血风险加大，下周或迎来再平衡转折点，海外算力链的性价比和确定性优于国产链。恐贪指标跌至6的极低水平本身也是反弹的潜在信号，上证3900点附近有 "第二只手" 试盘迹象，但机构普遍认为系统性反弹需等到长鑫申购流动性压力释放之后，即周末段至下周。

操作上，当前市场处于缩量震荡、主线切换阶段，宜保持灵活仓位，不追高、不恐慌，等待确定性信号出现后再做加仓决策。