0714投资内参·1538｜7月13日4只沪深300ETF合计净申购

周二（2026 年 7 月 14 日）市场延续弱势震荡格局。韩国交易所启动 SIDECAR 机制暂停 KOSDAQ 程序化卖盘，亚太市场联动性显著增强，A 股分时走势与韩国股市高度同步。Fedwatch 预测 7 月 29 日联储议息会议加息概率升至43%，外部流动性压力加剧。

国内方面，7 月 13 日4 只沪深 300ETF 合计净申购17.76 亿份，创 2025 年贸易战以来单日最高纪录，中央汇金发挥类 "平准基金" 作用。但冷局指出二季度整体净流出约3,513 亿元，7 月 13 日可能只是阶段性补仓。沉默的螺旋的统计数据与之吻合，确认这一操作与 "纳米级控盘" 特征一致。

击球区小能手判断：当前市场由宏观决定而非产业因素，交易难度扩大。核心观点是 "如果没 AI 就没牛了"，流动性在2.5-3 万亿区间牛还在，若长时间低于2.5 万亿才需讨论是否有牛。观海五行策略对五大指数推演未来一个月全部看空，认为各指数阶段顶已确认，整体趋势向下。

结构性机会方面，光模块板块 Q2 业绩预期向好（旭创、新易盛、源杰、天孚通信），中远海特业绩超预期获招商证券上调盈利预测近30%，中国稳居全球货物贸易第一大国地位提供基本面支撑。

国家队入场信号明确

2026 年 7 月 13 日，4 只沪深 300ETF 均出现大幅净申购，合计净申购量17.76 亿份为 2025 年贸易战以来的单日最高。冷局统计显示，此前历史大额净申购排序为：2025-10-31（13.63 亿份）、2026-06-08（12.82 亿份）、2026-03-23（12.67 亿份）、2025-11-24（11.48 亿份）、2025-11-21（10.77 亿份）。

中央汇金被官方认定为 "国家队"，发挥类 "平准基金" 作用（2025 年 4 月 7 日公告），4 只沪深 300ETF 主要持有人为中央汇金，持股占比82%-97%（2025 年末数据）。击球区小能手补充：此前大指数 ETF"只砸不买" 用于维稳，7 月 13 日是第一次大幅净申购。

但需警惕

冷局明确提示：2026 年二季度整体净流出约3,513 亿元，7 月 13 日可能只是阶段性补仓，而非趋势性反转信号。沉默的螺旋将此形容为 "手术刀式、精确到指数小数点的纳米级控盘"。

韩国市场联动效应

冷局观察到：A 股分时走势完全跟着韩国股市走，策略因子绑定海外导致高波动传导。韩国交易所11:07:59启动 SIDECAR 机制暂停 KOSDAQ 程序化卖盘。击球区小能手评价：韩国杀完杠杆后救市，海外站稳是第一步，若能持续站稳1-3 天形成小趋势，则有望出现超卖修复节点。

大势研判：宏观决定，非产业因素

击球区小能手明确指出：当前市场由宏观背景决定，并非产业因素。中东扰动在高波动市场中加剧下行压力，稳定节点依然是海外站稳的上行。海外站稳→龙头抗跌先修复→带动流动性和信心→小票一起修复。市场节奏需用1-3 天小周期组合成小波段观察。

冷局补充：全 A 一级超跌在熊市意义不大，需等待指数大周期。"7 月决断" 不存在，只有 8 月才会决断。创业板空间和时间均未到，仍需耐心等待。

AI 与光模块：Q2 业绩预期向好

击球区小能手引用广发评级：旭创市场预期较低但 Q2 表现稳健；新易盛 Q2 物料大幅修复；源杰补漏出问题友商，二季度出货和业绩超预期概率大，下半年远好于上半年。下半年物料大幅改善：旭创三季度物料到货情况较好，三季度收入环比加速概率大；新易盛三四季度物料准备较 Q2 继续提升；天孚通信 Q3 受益物料供给提速出现业绩拐点；索尔思下半年产能扩张、出货增长快；源杰 100G em1 开始放量，业绩上修概率大。

关于 CPO，周末消息源于前英伟达通讯部分前员工推文：英伟达先推进 CPO 同时扶持 NPO 方案，客户可自行选择 Rubin 方案。CPO 良率问题仍需解决。

半导体产业链

冷局问答中提及：半导体预期差，后续大规模扩产内卷，但上游 "卖水人" 设备材料逻辑上看着好一点，"但是大家又不是傻子，会传导的"。关于算力，冷局指出 "现在那些赚钱的公司，不都是卖算力的"，但 "最后这条路靠收费走不通的，别幻想了"。

中远海特（600428）——业绩超预期，上调盈利预测

公司发布业绩预增公告，预计上半年归母净利润12.8-14 亿元，同比增加55-70%，对应二季度业绩8.7-10 亿元（中枢值9.35 亿），中枢值同比增长95%，环比增长130%。

招商证券王春环认为二季度业绩超预期：多用途船、重吊船业务稳健增长（二季度 MPP 运价均值18500 美金 / 天，环比 +0.8%）；新型多用途船（原纸浆）、汽车船业务贡献增量，二季度 PCC 运价均值5.4 万美金 / 天，环比增长33%，同比增长26%，6 月均值上涨至6 万美金 / 天。预计三季度汽车发运业务同比延续量价齐升趋势。

上调盈利预测：2026-28 年利润分别为27.7/29.6/31.3 亿元（前值21.7/24.3/25.7 亿元），上调幅度为27.6%/21.8%/21.8%，对应 PE 为8.9/8.3/7.9 倍。

光模块产业链（击球区小能手 / 广发评级）

旭创：市场预期较低，但 Q2 表现稳健；下半年物料到货情况较好，三季度收入环比加速概率大。

新易盛：Q2 物料大幅修复；三四季度物料准备较 Q2 继续提升。

天孚通信：Q3 受益物料供给提速出现业绩拐点。

源杰：补漏出问题友商，二季度出货和业绩超预期概率大，下半年远好于上半年；100G em1 开始放量，业绩上修概率大。

索尔思：下半年产能扩张、出货增长快。

东山精密：击球区小能手提及 "这个预测截图下午传遍了"，抗跌品种有明确主动性，预告今晚公布。

宏观贸易数据

海关总署副署长王军7 月 14 日在国新办新闻发布会上表示：上半年我国外贸实现两位数增长，进出口规模已连续4 个月超过4 万亿元，我国稳居全球货物贸易第一大国地位。前5 月我国装备制造业产品总值出口同比增长9.2%，新能源相关产品（风电、光伏、储能）增速较快。前5 月全国汽车出口发运量405.9 万辆，同比增长63%。

观海五行策略五大指数推演（全部看空）

科创 50：当前周 K 最高2255，本轮反弹高点2185已出现高点降低雏形，双顶结构确认。短线反弹天花板2150-2180，双顶终极压力2240-2255。未来一个月推演：第一周弱势脉冲修复（2130-2180）；第二周开启第一轮回落；第三周触及中期强支撑1900-1930；第四周再度阴跌磨底。

创业板：前高4222.22形成强压力，当前3842已大幅回撤，顶部结构成型。短线反弹天花板4000整数关口，终极顶部强压4180-4222。赛道规避：创业板权重（新能源、医药、医美、锂电）全月持续承压。

中证 1000：前期高点8800为强压力天花板，当前8198持续走弱，阶段顶部结构成型。全月仅存在超短线套利机会，无中长期布局窗口。

中证 500：前高9147.56，高点9147、8956、8600依次降低，多头承接持续衰竭。全月无持续主线，反弹轮动一日游，操作难度偏高。

沪深 300：5064.27为本轮周期阶段顶，上涨趋势终结正式进入中期调整。高点5064→4900→4779持续下移。全月无持续主线行情，权重反弹持续性弱，高位重仓回调风险极大。

冷局风险观点

全 A 一级超跌在熊市意义不大，需等待指数大周期。二季度整体净流出约3,513 亿元，7 月 13 日的净申购可能只是阶段性补仓。Fedwatch 预测 7 月 29 日联储议息会议加息概率升至43%，外部压力不容忽视。

操作策略：多看少动，等待右侧

击球区小能手给出清晰分层建议：高波动选手适当参与但只能去核心龙头大块头低吸，在保持底仓的前提下尽量日内 T 出来；普通投资者最简单的做法还是休息，等看清情况，1-3 天的小趋势走出来后右侧会更舒服。防守方面，相对来说适当配置国产（有防御属性），但当前最好的防守就是降仓休息。

冷局进一步确认：全 A 一级超跌在熊市意义不大，需等待指数大周期。7 月没有 "决断"，8 月才会决断。创业板空间和时间都未到。

市场修复路径

海外站稳是第一步。如果明天后天海外持续站稳，那就是一个超卖节点，站稳平台后的小趋势右侧有修复波段。一天的波动看不清晰，可以用1-3 天的小周期组合成小波段去看。从情绪角度，中午披露业绩预告释放温和信号，情绪支撑即视感。

结构性机会方向

中远海特（600428）业绩超预期，受益于先进制造出海和新能源车出口旺盛需求，下半年运价有望持续上涨，招商证券上调盈利预测近30%，2026E PE 仅为8.9 倍，估值具备安全边际。

光模块产业链（旭创、新易盛、天孚通信、源杰、索尔思）Q2 业绩预期向好，下半年物料改善驱动收入加速，是当前市场中最具业绩确定性的方向之一。

AI 算力仍是核心主线，击球区小能手坚定认为 "如果没 AI 就没牛了"，但需理性看待算力盈利模式——冷局直言 "靠收费走不通的"。

关注风险

韩国股市波动传导效应；美联储7 月 29 日议息会议加息概率升至43%；五大指数均处于阶段顶结构，未来一个月整体趋势向下，仅存在超短线套利机会，无中长期布局窗口。