0820｜每日经济 第7728期（ANBOUND）

安邦集团 中国宏观经济研究中心

2026 年 8 月 19 日 星期三 总第 7728 期

暖湿化重塑西藏基础设施与资源安全边界

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优选信息

• 中国首次大规模启动数据领域国际合作试点

• 部分县城实体商业正被电商 "抽干"

• 规模扩张难助小米提升盈利能力

• 7 月青年失业率创 11 个月来最高

• 新能源汽车要谨防沦为 "速成车"

• 医院法治建设转向风险前置防控

• 朱雀三号成功实现我国首次陆地回收

• 国补退坡对二手交易平台冲击显著

• 医保规划强调基金使用效率和制度可持续性

• 7 月劳动密集型产品出口有所好转

• 广州重新明确政府投资的边界和方向

• 中国半导体设备进口高增需辨明虚实

• 公积金制度修订强化普惠性

• 优化营商环境不能 "重城市"“轻农村”

• 中国国有油轮主动规避中东高风险海峡

• 印报告称其制造业要向深度本土化转型

【暖湿化重塑西藏基础设施与资源安全边界】

近年来，青藏高原正在发生一个看似有利、实际影响复杂的变化：水越来越多了。过去几十年，高原气候总体呈现明显的暖湿化趋势，气温升高的同时，不少地区降水增加，冰川和积雪消融也在部分流域形成新增入湖径流。在这些因素共同作用下，原本封闭在一个个高原湖盆中的湖泊不断向外扩张，藏北地区表现尤其明显。中国科学院青藏高原研究所朱立平团队的研究显示，1986 年至 2022 年，青藏高原面积超过 1 平方千米的湖泊总面积从 37109 平方千米增加至 46980 平方千米，蓄水量增加 169.7 立方千米，北部湖泊扩张速度明显快于南部。对于长期被视为高寒、相对干旱地区的青藏高原而言，这种变化已经不只是水资源增加，而意味着延续多年的自然地理边界正在发生调整。

湖泊本身的性质也在改变。长期监测显示，高原湖泊平均盐度已经从 48.76 psu 下降至 23.76 psu，140 个湖泊由咸水湖转变为微咸水湖；平均透明度则从 1.60 米提高到 2.76 米，增幅达到 72%。这些变化会推动原有湖泊生态系统重新调整，但对西藏未来发展而言，更值得关注的并不是湖泊究竟变 "好" 还是变 "坏"，而是水量增加正在推动湖岸外移、湖泊漫溢乃至原本相互隔离的湖盆重新连通。当湖泊突破原有地形边界之后，暖湿化带来的就不再只是生态变化，而可能进一步影响铁路、公路、矿区等按照过去水文地理条件建设形成的经济资产。

这种变化可能还会持续相当长时间。《Nature Geoscience》发表的研究预测，即使在低排放情景下，到本世纪末青藏高原湖泊面积仍可能增加约 2 万平方千米，平均水位上升约 10 米，水量增加约 6520 亿吨，约 23% 的湖泊流域可能发生重组。研究同时估计，如果缺乏相应的风险缓解措施，湖泊扩张可能影响超过 1000 公里道路、约 500 处居民点以及约 1 万平方公里草地、湿地和农田。预测并不意味着这些结果一定发生，却说明过去依据相对稳定的湖岸线、分水岭和水文关系进行基础设施建设和资源开发的基本条件，未来可能越来越难被视为不变的常量。

青藏铁路正是这种变化最值得关注的现实载体。铁路穿越可可西里和藏北湖泊、冻土高度密集地区，真正需要防范的并不只是湖水直接上涨到铁路路基，而是湖泊扩张、溃决和水系重组形成的风险可能沿着新的水文联系向外传递。可可西里的卓乃湖已经提供了现实案例。2011 年，持续扩张的卓乃湖发生溃决，湖水进入下游地区，重新塑造卓乃湖—库赛湖—海丁诺尔—盐湖之间的水文联系。相关科研材料显示，卓乃湖持续外溢使下游盐湖面积扩大 5 倍，并对东侧青藏铁路等重大工程稳定性形成风险。原来局限于一个湖盆内部的水量变化，由此变成能够跨越多个湖泊、不断向下游传导的风险链。

2026 年针对青藏铁路沿线河湖洪水灾害进行的专项研究进一步表明，铁路周边 "较高" 和 "高" 危险等级区域合计占研究区域的 22.18%，湖泊溃决和积水高危险区尤其集中在纳赤台—安多段。这意味着，湖泊扩张对青藏铁路的影响已经不能仅仅作为个别湖泊异常变化来理解，而需要放到整个铁路沿线水文环境变化中观察。

错那湖进一步显示了这种风险的特殊性。青藏铁路有 40 多公里沿错那湖湖岸经过，最近处距离湖岸只有十余米至数十米，是铁路与大型高原湖泊空间关系最紧密的地段之一。目前并没有充分证据证明错那湖水位上涨已经直接威胁铁路安全，因此暂时不必将其夸大为 "湖水正在逼近铁路"。真正值得关注的是，铁路建设和长期维护所依据的是过去相对稳定的湖岸、地下水和冻土条件，而这些条件本身可能随着暖湿化发生改变。

尤其需要注意湖泊扩张与冻土退化的叠加影响。青藏高原多年冻土活动层过去曾以每年约 3.6—7.5 厘米的速度增厚，冻土层上限温度以每 10 年约 0.3℃ 的幅度升高。冻土退化会改变地下水和地表径流关系，湖泊和湿地扩张又可能反过来改变周围土体的水热状态。对于青藏铁路而言，不能把未来风险简单理解为 "湖水是否淹没铁路"，而更需要关注升温、冻土退化、地下水变化、湖泊扩张和路基稳定之间可能形成的耦合关系。即使湖岸仍与铁路保持一定距离，铁路赖以稳定运行的水文—冻土环境也可能发生变化。

相比铁路，湖泊扩张对西藏战略性矿产资源的影响更加隐蔽，却可能直接改变部分资源的经济价值。色林错与班戈错已经出现了这样的现实案例。西藏第一大湖色林错长期持续扩张，2023 年 9 月发生漫溢，洪水冲毁道路后进入邻近的班戈错，使班戈错水位上升约 2.3 米。过去相对独立的两个湖盆由此建立起新的水文联系。

问题在于，班戈错并不是普通湖泊，而属于具有硼、锂等资源价值的盐湖。盐湖矿产的形成和开发高度依赖特定的盐度、离子浓度和水化学环境。当色林错的大量低盐度湖水进入班戈错后，改变的不只是水位和湖泊面积，还可能改变原有盐湖卤水的化学组成和矿物富集条件。相关研究已经明确提出，色林错—班戈错水文变化会影响班戈错硼锂资源富集及盐湖资源开发。这并不意味着地下锂资源会随着湖水上涨而 "消失"，但资源禀赋并不完全等同于可以经济开发的资源。卤水浓度、赋存状态和提取条件发生变化，都可能改变资源品位、开发成本和技术路线。

这也使色林错的意义超出了一个大型湖泊扩张案例。西藏拥有丰富的盐湖锂、硼等战略性矿产，过去进行资源评价时，湖盆边界和水化学条件通常具有较强的稳定性。暖湿化如果持续推动部分内流湖扩张并重新建立湖盆之间的水文联系，未来需要重新评估的就不仅是矿产储量，还包括淡水输入、湖水稀释、水化学变化以及流域重组对资源开发条件的长期影响。气候变化由此可能从矿产开发的外围环境因素，逐渐进入决定部分盐湖资源经济性的核心变量。

铁路和矿产看似属于完全不同的领域, 面对的实际上是同一个变化: 西藏许多重大基础设施和资源开发体系, 是按照过去相对稳定的自然地理底图规划建设的, 而暖湿化正在使这张底图本身发生移动。铁路所依据的冻土、地下水和湖岸条件可能变化, 盐湖资源所依赖的封闭湖盆和水化学环境也可能变化; 一个湖泊的扩张甚至可能越过分水岭, 将原来互不相关的湖盆、道路、铁路和矿区连接成新的风险链。

因此, 青藏高原暖湿化的经济含义已经不能停留在 "降水增加、水资源更加丰富" 的层面。湖泊面积从 37109 平方千米增加至 46980 平方千米, 是过去几十年已经发生的变化; 本世纪末湖泊面积仍可能增加约 2 万平方千米、平均水位上升约 10 米、约 23% 的湖泊流域可能发生重组, 则显示这种变化仍可能继续。真正需要重新认识的是, 暖湿化正在由一个气候和生态变量逐渐转变为影响西藏经济资产安全的变量。

最终分析结论 (Final Analysis Conclusion):

青藏铁路和盐湖矿产只是目前最容易观察到的两个领域。未来西藏重大工程建设和战略资源开发需要面对的新问题，已经不只是项目本身能否建成、资源储量是否丰富，还包括一个更加基础的条件：这些工程和资源开发所依赖的湖岸、冻土、流域和水化学边界，是否仍能像过去一样被视为长期稳定的自然条件。（ZC）返回目录

【形势要点：中国首次大规模启动数据领域国际合作试点】

中国数据跨境政策正在进一步由规范管理向促进国际合作延伸。国家数据局 8 月 18 日披露, 今年已启动数据领域国际合作试点, 首批选择上海、海南、福州、厦门、泉州、长沙、广州、深圳、横琴粤澳深度合作区和南宁等 10 地, 从数据基础设施、数据标准协议、国际合作载体、跨境服务生态、数字合作场景和沟通交流机制 6 个方面, 系统安排 20 项试点事项, 并实行 "一地一策"。各地探索重点有所区别, 例如上海侧重基础设施、规则互认和数字出海服务, 海南重点探索数据跨境流动和国际数据服务; 深圳则依托前海等平台推进基础设施联通、标准协议互认，并计划逐步把合作网络拓展至新加坡、东盟以及更多 "一带一路" 国家和地区。这项试点值得关注的地方，在于中国数据政策的重点正在发生延伸。过去几年政策首先解决的是数据能不能出境、哪些数据需要安全评估等合规问题，目前北京、上海、广东等地已经通过数据出境负面清单降低部分企业合规成本。在此基础上，新一轮试点开始进一步讨论跨境基础设施互联、数据标准互认和国际规则对接。如果试点形成可复制规则，将有利于跨国企业、跨境电商、金融、物流、AI 和智能制造等行业降低数据跨境成本，也意味着数据要素正在成为中国扩大数字贸易和制度型开放的新抓手。（YXT）返回目录

【社会反馈：部分县城实体商业正被电商"抽干"】

一些来自县城居民和经营者的社会反馈显示，当地商业街客流持续下降，店铺转让数量增多，实体零售经营压力不断加大。与街面商业趋冷形成反差的是，快递驿站包裹量依然较大，年轻消费者的服装、数码产品、日用品等消费基本转向电商平台。由此形成一种较为明显的社会感受：县城消费需求并未消失，但相当部分支出通过线上渠道流向外地平台、品牌商和供应链企业，本地商户获得的收入相应减少。过去，县城实体消费往往能带动店员工资、房租、批发、运输、餐饮等本地交易，一笔消费可能在当地形成多次周转。电商普及后，消费者虽然获得了更低价格和更多商品选择，但本地零售环节被压缩，一些服装店、百货店、五金店等传统商户面临客流减少、库存积压和租金压力，部分经营者选择关店或转让。与此同时，电商在县城创造的就业更多集中于快递、配送、社区团购等末端环节，与原有商业体系提供的经营和就业岗位并不完全对应。这种变化在部分人口外流、产业基础较弱的县城表现得更为明显。当地居民一方面仍保持消费需求，另一方面工资增长有限，本地实体商业又难以与大型电商平台在价格、品类和物流效率上竞争。由此，很多反馈基本表达的是同一个意思：县城正在从过去相对完整的消费和商业循环，逐渐转变为以消费输入和快递配送为主的市场末端，本地商业能够留下的收入和就业相应减少。（ZZJ）返回目录

【形势要点：规模扩张难助小米提升盈利能力】

8 月 18 日，小米集团发布 2026 年半年报。小米上半年实现收入 2080.63 亿元，同比下降 8.4%；经调整净利润 122.91 亿元，同比下降 42.8%。收入仍维持在两千亿元以上，利润降幅却远高于收入，说明小米面临的压力已经从规模增长转向盈利质量。汽车是这份财报中少数仍保持增长的主要业务。上半年，小米智能电动汽车及 AI 等创新业务收入 447.60 亿元，同比增长 12.3%。与此同时，这项业务重新出现较大规模亏损。手机的情况正好相反：平均售价创下新高，出货量和毛利率却同时下降。这两组变化构成了小米目前最核心的经营矛盾。上半年，小米研发开支同比增长 25.6%，经营活动现金流净额则由上年同期的 280.55 亿元降至 20.50 亿元。公司仍拥有 2193 亿元现金储备，短期不存在资金安全问题，但现金流变化说明经营利润转化为现金的能力已经减弱。从这份半年报看，新业务还没有完全接过增长和盈利任务，成熟业务的缓冲能力已经开始减弱。小米已经逐渐告别过去相对轻资产的互联网硬件模式。汽车工厂、AI 算力、海外门店和长期研发，都具有投入大、回报周期长的特点。这要求公司在业务扩张之外，更严格地衡量资本效率和回报节奏。对小米来说，汽车卖得更多已经不够。（WHX）返回目录

【形势要点：7 月青年失业率创 11 个月来最高】

国家统计局 8 月 19 日公布的分年龄组失业率数据显示，2026 年 7 月，全国城镇不包含在校生的 16 至 24 岁劳动力失业率为 17.9%，较 6 月的 14.9% 上升 3 个百分点，为 2025 年 9 月以来最高；25 至 29 岁劳动力失业率为 7.2%，30 至 59 岁劳动力失业率为 3.9%。青年就业压力明显高于其他年龄段。7 月青年失业率上升具有较明显的季节性因素。每年 6 月至 8 月是高校毕业生集中离校并进入劳动力市场的时期，大量此前属于 "在校生" 的毕业生开始进入失业率统计范围，同时企业秋招尚未全面启动，就业供需在短期内更容易出现错配。2025 年也出现类似走势，当年 7 月青年失业率为 17.8%，8 月进一步升至 18.9%，随后逐步回落。今年这一季节性压力叠加毕业生规模继续扩大。2026 届全国普通高校毕业生预计达到 1270 万人，比上年增加 48 万人，同时还需吸纳部分往届毕业生和其他新增求职人员。在经济结构调整和企业用工需求分化背景下，青年群体在岗位匹配、起薪预期和就业稳定性方面面临更大压力。有分析认为，7 月数据尚不能简单判断青年就业趋势持续恶化，后续需重点观察 8 月至四季度毕业生就业落实情况，以及服务业、新兴产业和基层岗位能否形成更强吸纳能力。（ZZJ）返回目录

【形势要点：新能源车要谨防沦为"速成车"】

据易车统计，2026 年上半年中国市场新车上市超过 576 款，平均每个月接近 100 款。过去一款新车从立项到量产，普遍需要 36 个月甚至更长时间，如今不少车企已经将目标压缩至 18 个月左右。有人担心，车企为了抢占市场，正在压缩原本需要反复验证的研发测试周期；但也有人认为，新能源车的开发方式已经发生变化，用过去的时间标准衡量今天的汽车并不合理。一款车上市之后，如果销量不及预期，企业很快就要考虑改款、降价或者推出新的产品。一个品牌需要持续制造市场话题, 也需要不断用新产品覆盖新的价格区间和用户群。这使得 "新车速度" 逐渐成为车企竞争的一部分。没有一家车企愿意承认自己为了抢市场而牺牲验证, 但所有车企都面对着一个现实: 慢下来可能失去市场, 快起来又可能增加质量风险。不久前, 北京现代汽车有限公司总经理李凤刚就在行业论坛上直指部分品牌为追求上市速度, 省略必要验证环节, 最终让消费者沦为 "试车员"。原本应该在研发阶段被发现和解决的问题, 一旦被带到量产之后, 验证成本就可能转移到消费者身上。这其实点出了当下车企最核心的矛盾: 汽车的开发效率可以提升, 但汽车本身的使用周期、承担的安全责任以及验证要求, 并不会因为市场节奏加快而改变。(LXF) 返回目录

【形势要点：医院法治建设转向风险前置防控】

8 月 18 日, 国家卫生健康委、教育部、国家中医药局、国家疾控局联合印发《关于加强医院法治建设的意见》, 针对当前医院法治体系相对薄弱、部分机构法治意识不足、风险防控机制不健全等问题, 推动医院治理模式由 "事后处置" 向 "事前预防" 转变。文件明确要求, 医院在制定重要文件、签订合同、处理医疗纠纷、开展科研合作、推进成果转化以及人员管理等事项时, 应进行合规审核, 未经审核的事项不得进入决策程序或实施, 尤其对重大经济合同、科研合作等重点领域加强审查。这意味着医院法务职能将从过去主要承担诉讼应对、纠纷处理等 "救火" 角色, 转变为参与重大决策、提前识别风险的治理力量。同时, 政策强调发挥典型案件的制度警示作用, 要求医院系统分析投诉、纠纷、诉讼、仲裁和行政处罚案例, 通过剖析个案发现共性问题, 推动形成 "解决一个案件、防范一类风险" 的长效机制。整体来看, 此次改革旨在提升医院依法治理能力, 完善内部风险防控体系, 推动医疗机构从被动应对问题转向主动预防风险。(HY) 返回目录

【形势要点：朱雀三号成功实现我国首次陆地回收】

8 月 19 日, 蓝箭航天朱雀三号重复使用液氧甲烷运载火箭完成入轨发射, 并实现一级陆地着陆回收, 标志着我国商业航天在可重复使用火箭领域取得重要突破。此次任务首次验证了入轨级运载火箭采用着陆腿方式实施陆地回收的可行性, 使我国继掌握海上回收技术后, 又形成了陆地回收技术路线。这也意味着中国商业航天正在从 "制造一次性火箭" 向 "打造可循环使用运载工具" 迈进, 有望降低未来卫星互联网组网、大规模空间应用的发射成本。不过, 理性来看, 目前, 火箭回收成功只是重复使用商业化的重要一步, 并不意味着我国已经全面进入成熟运营阶段。国际经验显示, 可重复使用火箭的核心竞争力并非单次成功回收, 而在于能否实现多次稳定复飞、快速检测维护以及规模化发射。以美国相关企业为例，真正形成商业优势依靠的是长期积累的发射频率、回收经验和产业链体系。因此，朱雀三号后续仍需验证箭体重复使用寿命、维修成本、可靠性以及高频次发射能力。此外，回收技术本身也存在成本权衡。火箭需要携带额外推进剂、增加着陆结构和控制系统，会牺牲部分有效载荷能力，只有当复用带来的成本下降超过性能损失时，商业价值才能真正体现。未来，我国与其他国家的竞争重点将从 "能不能回收" 转向 "能不能低成本、高可靠、大规模运营"。这将考验企业的工程能力、供应链体系以及商业市场开拓能力。（HY）返回目录

【形势要点：国补退坡对二手交易平台冲击显著】

8 月 18 日晚，千循科技发布未经审核中期业绩。上半年，公司收入 2.433 亿元，同比下降 62.4%；录得毛损 1514 万元，上年同期为毛利 2763 万元，对应毛利率由 4.3% 降至约 -6.2%；期内亏损 1.234 亿元，上年同期盈利 5147 万元，基本每股亏损 21.8 分。千循科技原以广告服务为主，2024 年 8 月收购二手电子产品电商业务后，收入结构迅速改变。随着国内 "以旧换新" 等购新补贴扩大，新机价格下降，消费者购买二手手机的价格优势减弱，二手设备交易价格和利润空间受到压缩；同时海外物流成本上升、需求疲软，也进一步打击跨境二手电子业务。类似情况并非千循一家。近年来，二手消费电子、循环经济及相关交易平台均不同程度受到新机补贴政策的冲击。以二手手机交易平台为例，过去行业增长主要依靠 "新机价格高一消费者寻求低代替代—二手市场扩张" 的逻辑，而购新补贴降低了新机实际购买成本，使二手手机与新机之间的价差收窄，削弱消费者购买动力。部分依赖价差套利、库存周转的二手 3C 贸易商，面临采购成本上升、售价下降、库存贬值等问题。此外，部分二手电商平台此前依赖海外市场消化国内库存，也受到国际物流、汇率和地缘冲突影响。特别是跨境 3C 回收和出口企业，在欧美市场需求波动、运输成本上涨背景下，盈利能力明显下降。（HY）返回目录

【政策：医保规划强调基金使用效率和制度可持续性】

国家医保局近日印发《全民医疗保障 "十五五" 规划》，提出到 2030 年全面建成覆盖全民、统筹城乡、公平统一、安全规范、可持续的多层次医疗保障体系。与 "十四五" 相比，新规划更加突出人口老龄化、医药创新和基金可持续背景下的制度完善与精细化治理。《规划》提出，继续巩固基本医保主体地位，到 2029 年基本实现省级统筹，同时完善大病保险、医疗救助，推动商业医疗保险、慈善救助和职工医疗互助协同发展，并全面建立长期护理保险制度。针对人口结构变化，生育津贴直接发放个人、长期护理保险覆盖范围和医保基金累计结余可支付月数等被纳入新的发展指标。医药服务改革仍是重点。规划将继续深化按病种付费，推动 DRG、DIP 等支付方式优化，支持县域医共体和基层首诊；集采则由扩围转向规则优化和稳定供应，并通过新药价格形成机制、医保目录调整和商业保险等方式支持真正具有临床价值的创新药械。基金安全方面，将强化飞行检查、大数据监管和 "AI+ 医保监管"，推动监管由事后查处向事前提醒、事中审核延伸。同时提高医保基金即时结算和预付比例，缓解医疗机构资金周转压力。总体来看，"十五五" 医保改革的重点已从扩大制度覆盖进一步转向提高基金使用效率和制度可持续性，在强化控费和监管的同时，更强调医疗服务质量、基层能力以及医药创新之间的平衡。（ZZJ）返回目录

【形势要点：7月劳动密集型产品出口有所好转】

国家海关总署近日发布的最新出口数据显示，7 月，中国 "新三样" 出口额 232.5 亿美元，同比增加 51%。"新三样" 包括新能源车、锂电池和光伏产品。当月，新能源汽车出口 61 万辆，同比增加 86.5%；出口额同比增加九成至 115.4 亿美元。同时，中国汽车出口继续破纪录增长，当月汽车总出口创 109.2 万辆的历史新高，连续第 2 个月突破百万辆。锂电池出口保持稳定，7 月出口 93.5 亿美元，同比增加三成；但光伏电池出口持续陷入量价齐跌的状态，当月出口额同比减少 4% 至 21.3 亿美元，出口量同比大降四成至 6.59 亿个。电子产品出口量整体处于高位，但内部出现分化，当月自动数据处理设备增速升至 67.9%，其他细类增速放缓，集成电路出口保持高增速达 116.8%，但环比下降 5 个百分点，液晶平板出口由正转负，同比微跌 0.75%。劳动密集型产品出口整体在 7 月持续改善，其中服装、鞋类、箱包和玩具出口同比增速分别为 8.5%、2.7%、7.3% 和 -1.7%，均较 6 月的 3%、-1.1%、1.7% 和 -6.4% 有所回升。分析认为，支撑我国出口高增的产业以 AI 相关产业为主，但承载劳动力更多的则是这些劳动密集型产业。政策导向上要进一步支持这些产业的内外需求，避免这些行业萎缩导致的就业问题。（LXF）返回目录

【形势要点：广州重新明确政府投资的边界和方向】

地方财政趋紧背景下，广州开始进一步明确政府资金 "该投什么、怎么投"。广州市政府日前印发《广州市政府投资管理办法》，将使用预算资金进行的固定资产投资统一纳入管理，并明确政府投资应主要进入市场不能有效配置资源的领域，包括社会公益服务、公共基础设施、农业农村、公共服务平台、生态环保、重大科技进步、社会管理和国家安全等，以非经营性项目为主，同时严禁违规建设楼堂馆所和 "形象工程"“政绩工程”。值得注意的是，广州并没有完全排除政府资金进入经营性项目，而是明确, 对推动高新技术产业化、经济结构调整具有重要作用的经营性项目仍可给予支持, 主要采取资本金注入方式, 也可使用投资补助、贷款贴息等工具, 并要求平等对待各类投资主体。在项目安排上, 新规提出 "资金和要素跟着项目走, 项目跟着规划走", 按照储备度、成熟度和优先度安排资金, 并与中期财政规划、年度预算相衔接; 没有列入市本级政府投资年度计划的项目, 原则上不安排市级财政资金和政府债券资金。同时, 广州明显加强概算约束, 项目概算超过可研估算 10% 以上的, 原则上需要重新研究甚至重新报批。整体看, 这套办法一方面是在压缩低效、随意和超预算的政府投资, 另一方面仍给重大科技和产业转型保留财政资本支持空间。对地方政府而言, 政府投资的重点正在从简单扩大项目数量, 转向有限财政资源下提高项目质量和资金使用效率。(YXT) 返回目录

【形势要点：中国半导体设备进口高增需辨明虚实】

伯恩斯坦近期指出, 据中国海关数据与全球前五大半导体设备商财报,2026 年中国半导体设备进口额明显高于这些厂商同期确认的中国市场收入, 但这一差异并不能直接证明中国晶圆厂设备投资同步大幅增长。海关在设备进入中国时即记录进口, 而设备厂商通常按照交付、验收等条件确认收入, 二者可能相差一个甚至多个季度; 同时, 在美国持续调整半导体设备出口限制的背景下, 中国晶圆厂存在提前下单、集中通关和增加备货的动机, 使设备进口、厂商收入确认与产线实际投产进一步错位。当前中国设备需求本身仍处高位, 德意志银行预计 2026 年中国晶圆制造设备市场约 280 亿美元, 国产厂商市场份额可能达到 25%—30%。因此, 海关进口高增长更多反映 "实际扩产需求 + 政策风险备货 + 统计时点差异" 的叠加结果。判断中国半导体资本开支强度, 不能单独依据进口额, 更应结合设备商中国区收入、晶圆厂资本开支、设备验收及新增产能投产情况进行观察。(ZC) 返回目录

【形势要点：公积金制度修订强化普惠性】

国务院日前公布《国务院关于修改〈住房公积金管理条例〉的决定》, 对公积金管理条例进行第三次系统性修订。《决定》主要涉及拓宽公积金提取和使用范围、提升管理服务效能、强化风险防控、扩大制度覆盖面四大主要内容。对提取住房公积金支付房租, 不再设置房租超过家庭工资收入规定比例的门槛限制; 新增装修自住住房、支付自住住房物业费、国务院批准的其他住房消费情形等可以提取住房公积金的情形。有分析人士表示, 住房公积金制度的改革方向, 也正从过去单一的 "购房融资工具", 加速转型为覆盖居民 "购、租、修、养" 全居住生命周期的综合性住房保障与消费支持平台。中指研究院认为, 本次《条例》正式发布后, 预计将有更多城市拓宽公积金提取范围，住房公积金与租房、装修、物业、老旧住房更新改造等多元居住场景的衔接将更加紧密。《决定》还涉及多方面内容：首先是提升管理服务效能。简化职工申请提取住房公积金的手续，缩短住房公积金贷款申请的审核时限，实现住房公积金缴存记录等全国范围内互信互认，推动住房公积金转移接续、异地贷款等业务便捷高效办理。其次，《决定》明确扩大公积金制度覆盖面，个体工商户、非全日制从业人员以及其他灵活就业人员，可以自愿缴存住房公积金。《决定》明确，适当拓宽住房公积金投资运用渠道，住房公积金管理中心可以将住房公积金用于购买政策性金融债。（WHX）返回目录

【形势要点：优化营商环境不能"重城市"“轻农村”】

有不少人对当下的营商环境建设存在认知误区，认为优化营商环境是城市产业发展独有命题，和农村天然没太大关系。事实上，营商环境是经营主体赖以生存发展的土壤，无论是城市产业升级还是乡村产业发展，都离不开良好的营商环境。与城市相比，当下农村营商环境存在不少短板弱项。比如，政务服务配套滞后，涉农项目备案、资质办理、政策申报流程繁琐，"办事慢、跑腿多" 问题仍然存在；再比如，基层市场监管力量薄弱，农资假冒伪劣、同质化恶性竞争、乡土特色产品仿冒侵权等问题时有发生，破坏了公平有序的市场生态。此外，各类返乡创业扶持政策体系虽然完善，但政策触达不足，存在 "政策看得见、主体拿不到" 的现象。有专家认为，尽管农村地区硬件基础设施有了较大进步，但农村地区人才、资金和技术等优质要素供给不足，教育医疗等优质公共服务的供给存在短板。不少青年创业者也认为公共服务是制约农村发展的突出短板。近年来，绝大多数农村地区的人口实际上依然流出较大，农村空心化情况严重。正因为此，很多地方推出政策吸引外出人口返乡创业。但是返乡创业，最忌来去匆匆。对此，应强化精准化要素保障，尤其要重视返乡青年创业者的生活诉求，聚焦家庭安置配套、子女教育获取等现实问题，稳妥解决其后顾之忧。只有持续优化营商环境，才能不断激发乡村内生动力，让乡村资源转化为产业动能、返乡创业活力充分迸发，从而为乡村全面振兴赋能增效。（LXF）返回目录

【形势要点：中国国有油轮主动规避中东高风险海峡】

中国大型国有航运企业正在调整中东原油运输方式，以降低霍尔木兹海峡和曼德海峡持续动荡带来的风险。路透社 8 月 18 日报道，中远海运能源运输和招商轮船自 7 月底以来，已基本停止旗下油轮进入霍尔木兹海峡和曼德海峡。两家公司此前承担中国约一半的中东非伊朗原油运输，是中国进口原油运输体系的重要力量。当前，两家企业更多将大型油轮部署在波斯湾外围，在阿联酋富查伊拉、阿曼等地通过船对船转运方式接收原油，再运往中国。部分沙特原油则改从埃及西迪凯里尔港装运，以绕开红海高风险区域。这一变化与中东海上运输安全持续恶化直接相关。近期霍尔木兹海峡船舶通行量仍处极低水平，8 月 18 日前一个交易日仅有 6 艘大宗商品船舶通过，没有 VLCC 和 LNG 船通行。相比之下，美伊冲突前每日通过该海峡的船舶超过 130 艘。曼德海峡同样受到胡塞武装封锁影响。对中国而言，这意味着能源安全策略正在从过去主要强调增加进口来源、扩大储备，进一步延伸到运输线路和船队运营方式调整。代价也比较明显，船对船转运、绕行和更长航程都会降低船舶周转效率，并推高运费。当前阿曼至中国的 VLCC 日租金已升至约 14 万美元，是冲突前水平的数倍。如果霍尔木兹危机继续长期化，中国进口原油体系可能需要逐步形成更加分散的装运港、转运点和航线安排，中东冲突对中国能源安全的影响也将从油价进一步扩展到运输能力和供应链韧性。（YXT）返回目录

【形势要点：印报告称其制造业要向深度本土化转型】

印度国家转型委员会日前发布《将印度打造为全球制造业中心的关键行业（第一卷）》报告，再次指出印度制造业长期存在的结构性问题，制造规模虽持续扩大，但本土产业链深度、增加值水平和全球竞争力仍明显不足。过去 20 年，印度制造业增加值占经济整体增加值的比重长期徘徊在 16% 至 18%；2023 年印度制造业增加值占全球比重仅约 3.2%，明显低于中国的约 32%。报告认为，印度制造业难以由终端组装进一步向完整产业链升级，主要受多重因素制约。一是关键原材料和核心零部件仍依赖进口。例如，2020 年至 2024 年印度电信设备年进口额达 40 亿至 50 亿美元，而出口额仅 6 亿至 10 亿美元；光伏产业虽然快速扩大组件和电池产能，但多晶硅等上游材料仍依赖海外。二是本土供应商规模偏小、成本较高，难以形成具有全球竞争力的配套体系。三是上游制造资本和技术门槛较高，加之研发投入、专业人才、基础设施、融资和审批等条件不足，使制造业扩张更多集中于下游组装环节。针对上述问题，报告提出，印度下一阶段制造业政策应由单纯扩大产能转向提高本土增加值和供应链深度，通过与本土化程度挂钩的激励政策，推动核心零部件和上游原材料国产化；同时鼓励印度企业与全球企业合资合作、加强技术转移和研发投入，完善产业集群、人才培养、融资和基础设施条件，推动制造业向深度本土化转型。（WW）返回目录

【调整与修正】

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