分析专栏：左翼和右翼对峙的"大陆政治"正在浮现
【左翼和右翼对峙的"大陆政治"正在浮现】
世界政治正在出现一种板块化的趋势，安邦智库（ANBOUND）前首席研究员陈功将之定义为“大陆政治”。2026 年 10 月下旬，美洲两场重要选举接连揭晓。加拿大不列颠哥伦比亚省10 月 24 日提前举行的省议会选举中，保守党获得碾压式的胜利。加拿大的初步计票显示，保守党赢得约48%的选票，在全省93 个议席中取得超过六成的席位，结束了加拿大左翼新民主党在该地区长达九年的执政。包括华人云集的温哥华大区在内，回到了右翼保守党的版图。
在 10 月 25 日举行的巴西总统选举第二轮投票中，此前被看好的右翼候选人弗拉维奥·博索纳罗虽然在第一轮选举中领先，但最后却未能胜出，卢拉原来的私人律师现任巴西最高法院法官在最后时刻下令，延长一些特定选区的投票时间，结果现任总统卢拉以约51.77%的得票率成功连任。
虽然巴西的左翼总统卢拉将会继续执政，但两场选举的不同结局，还是反映出当前美洲政治中一种值得注意的变化。右翼保守势力正在美洲大陆持续扩大政治影响，虽然左翼并未因此失去竞争能力，但右翼保守政治在美洲大陆继续呈现出一种席卷之势。
放在更广阔的国际政治格局中观察，安邦智库创始人陈功指出，随着美洲政治持续向右倾斜，欧洲内部的左右翼竞争也在发生变化，因此一种跨越大西洋以及国家边界、整合而成为以大陆板块为基础的政治构造，日益成为未来世界政治关系的基础，并且在将来可能逐渐演变成西方世界政治的重要特征。
需要指出的是，美洲近年来的政治变化，早已经不再局限于美国的特朗普现象。阿根廷的米莱、智利的卡斯特、哥伦比亚的德拉埃斯普列亚、秘鲁的藤森庆子，以及厄瓜多尔等国的右翼或中右翼政府，共同改变了拉丁美洲在 21 世纪初以来数次左翼浪潮中形成的政治版图。这一变化涉及南北美洲多个不同发展水平、不同政治传统的国家，右翼力量的竞争优势也开始呈现出跨国扩散的特点。
加拿大 BC 省的选举尤其值得注意，这是一个在加拿大长期拥有较强进步主义政治基础的地区，左翼政治势力长期深耕，但该省保守党依旧可以取得大胜，这表明生活成本、能源开发、公共服务和经济发展等问题，已经能够推动部分传统左翼选民改变投票选择。值得注意的是，右翼政治的扩张并非完全依靠保守主义意识形态，而是持续通过回应现实生活中的经济压力和社会不满，重组了原有的选民联盟。
不过，美洲的右翼扩张还未形成统一的政治版图，这仅仅是相对于以往美洲大陆左翼政府集体上台执政、被官方和学术界一致称为 "粉红浪潮"（Pink Tide）而言的政治现象。在今天的美洲大陆，加拿大联邦政府依然由自由党领导，但其趋势摇摇欲坠；墨西哥由左翼的国家复兴运动执政，但实际因美国近在咫尺而执行的是偏右的政策；巴西卢拉的成功连任，但主要是 "靠手段" 来勉强实现的；乌拉圭虽然尚且维持着中左翼政府，但国家地位并不重要。所以，放在全局衡量美洲大陆，这个大陆的迅速右倾是显而易见的，右翼势力无疑通过一波新的蓝色浪潮，在美洲大陆获得了明显优势。
因此，未来美洲大陆的意识形态主流将会以美国共和党为核心，以右翼保守主义的立场来面对世界，尤其是挑战欧洲国家中的左翼政治立场。
与美洲相比，欧洲的政治结构呈现出另一种复杂性。欧洲并不是由左翼势力主导的政治大陆。意大利的右翼政府、德国的中右翼执政联盟，以及近年来多个欧洲国家激进右翼力量的上升，都说明欧洲同样受到保守主义浪潮的冲击，但左翼的意识形态以及左翼政府在欧洲依然拥有牢固的社会地位。
卡内基欧洲中心 2026 年 9 月的研究显示，欧盟 27 个成员国中，现在由中左翼力量领导的政府已从十年前的 10 个减少到 3 个。欧洲议会的最大政治集团同样是中右翼的欧洲人民党。因此欧洲政治正在右移的确是一个事实，这一点与美洲右翼扩张在方向上有着一定的相似性。
不过，欧洲的特殊性在于，左翼政治长期积累的制度和社会基础，仍然对右翼的意识形态形成强大的约束。自 1789 年法国大革命期间左右政治派别逐渐成形，此后雅各宾主义、社会主义运动、工会组织以及社会民主主义的发展，使欧洲左翼不仅是一种政党力量，而且深度参与了现代国家治理制度的塑造。二战后形成的福利国家、劳资协商机制、公共医疗体系、社会保障以及对市场经济的制度性调节，在许多欧洲国家已经成为跨党派接受的政治现实。即使右翼政府上台，也很难完全摆脱这些制度遗产。欧洲左翼的政治影响因此不能仅以执政国家的数量衡量。它可能在选举中退却，却仍然可以通过社会组织、公共政策和政治文化参与界定右翼政府的行动范围。
值得注意的是，欧盟本身进一步强化了这种制度约束。尽管近年来欧洲议会右翼力量明显增强，但中右翼的欧洲人民党并未完全转向与激进右翼建立稳定联盟。2026 年欧洲政策研究机构 SIEPS 对欧洲议会投票的研究发现，中右翼、中左翼和自由派之间的合作，依然是欧洲议会形成决策多数的主要方式。移民、气候治理和产业监管政策虽然出现右移，欧洲政治
仍然需要在不同政治力量之间维持复杂的制度性妥协。这与特朗普试图通过行政权力、关税政策和国家主权叙事迅速改造既有政治经济秩序的方式形成了鲜明差异。欧洲保守主义即使取得更大政治优势，也往往需要面对难以轻易改变的社会民主制度和欧洲一体化机制。
由此可见，两种政治趋势的对峙关系，隔着大西洋，欧洲大陆的强大左翼势力与美洲大陆日益强大的右翼势力互相对峙，这就是 "大陆政治"。
未来这两个大陆政治板块的制度偏好和政治秩序的诉求，将是世界各国无法回避的挑战性问题。
这种沿着大陆板块外化的西方世界政治的分歧，今后将有可能围绕全球化、贸易规则、产业保护、能源转型、移民治理和国际制度改革进行，并可能导致欧洲与美洲部分国家形成越来越不同的政策组合。过去，西方国家能够在共同的自由主义国际秩序下协调内部矛盾，未来则可能出现相同政治阵营之间的跨国合作增强，而传统盟友之间的政策冲突持续加深的局面。
对于国际政治而言，这种分化会削弱以往按照国家联盟划分政治阵营的解释能力，也使其他主要经济体面临更加多变的外部关系。对于中国来说，未来的适应和调整，可能是必须的；同时这种板块化的世界政治格局，也可能影响中国的世界政治站位，中国因此有必要形成新的战略概念和战略取向。
最终分析结论 (Final Analysis Conclusion)：
从目前的政治事实出发，欧洲左翼与美洲右翼之间正在形成差异化的对峙格局，构成了左翼和右翼对峙的 "大陆政治"。一旦这种联系开始影响贸易、安全和国际秩序的具体安排，左右翼竞争就可能超越传统的世界政治范畴，演变为一种新的 "大陆政治" 现象。（CG）返回目录
【形势要点：国资央企强化科技攻关与战略支撑能力】
国务院国资委披露，国资委党委日前召开会议，要求优化国有经济布局，加强关键核心技术攻关，增强国企核心功能和竞争力，同时深化改革、加快推进穿透式监管。此次部署与近期科技创新政策形成呼应。10 月 21 日，中办、国办发布意见，将集成电路、工业母机、高端仪器、先进材料等列为重点攻关领域，鼓励国有企业建立独立核算、免于增值保值考核、允许容错纠错的研发准备金制度。数据显示，2025 年中央企业研发投入1.1 万亿元，连续四年超过万亿元；今年前 8 个月研发投入 5912.3 亿元，同比增长 2.7%。不过，研发资金增加并不等于关键技术就能实现突破。部分核心技术研发周期长、失败风险高，除了持续投入，还要解决成果转化和市场应用问题。值得注意的是，国企在能源、通信、交通等领域拥有产业链和应用场景优势，可以承担部分市场主体难以独立完成的长期攻关任务。但如果将科技创新简单等同于扩大投资、建设园区，也容易出现重复投入和低效项目。特别是在地方财政和国企经营压力加大的情况下，科技投入需要明确方向，兼顾研发风险与资金效率。此次国资委会议还强调穿透式监管，如何在防范围有资产流失的同时，给企业必要的试错空间，将影响政策落实效果。未来关键仍在于通过实际应用和市场需求检验技术成果，提高产业链自主可控能力。（YXT）返回目录
【形势要点：我国老年抚养比首次超过少儿抚养比】
国家统计局编著出版的《中国统计年鉴 2026》显示，2025 年我国65 岁及以上人口达到2.2365 亿人，占总人口的15.9%；0—14 岁人口为 2.1276 亿人，占比 15.1%。全国总抚养比升至 45.1%，其中老年抚养比为23.1%，首次超过少儿抚养比（22%）。抚养比是指非劳动年龄人口与劳动年龄人口之比，通常以 15—64 岁人口为劳动年龄人口，分为少儿抚养比和老年抚养比，分别反映少儿和老年人口相对于劳动年龄人口的规模。近年来，随着人口老龄化的发展，我国老年抚养比持续上升，从 2016 年的 15% 升至 2021 年的 20.8%，2024 年进一步升至 22.8%。2025 年，老年抚养比进一步上升，超过少儿抚养比，意味着相对于劳动年龄人口，老年人口带来的抚养需求已超过少儿人口。随着这一趋势延续，养老保障、医疗服务和长期照护需求将进一步增长，公共资源配置面临调整压力。未来，如何在劳动年龄人口相对减少的背景下提高劳动生产率、增强养老保障体系的可持续性，将成为我国应对人口结构变化的重要课题。（CL）返回目录
【形势要点：城镇私营和非私营单位间的工资差距在拉大】
根据国家统计局发布的数据，2025 年，全国城镇非私营单位就业人员
年平均工资为129441 元，比上年名义增长4.3%，增速高于上年 1.5 个百分点，扣除价格因素实际增长 4.2%；城镇私营单位就业人员年平均工资为71590 元，名义增长 3.0%，增速高于上年 1.3 个百分点，扣除价格因素实际增长 2.9%。数据显示，城镇非私营单位就业人员年均工资增速显著高于私营单位，二者之间的绝对差距仍在进一步扩大。从平均工资来看，非私营单位中，12 个省份超过 12 万元，分别是上海、北京、西藏、天津、广东、浙江、江苏、青海、宁夏、重庆、海南和新疆。其中，上海和北京的非私营单位就业人员平均工资在各省份中遥遥领先。整体来看，上海和北京作为城市经济体，城镇化率高，新兴产业、高新技术产业、现代服务业等十分发达，总部经济突出，高新岗位多，吸引了大量人才集聚，居民的平均收入也高。在城镇私营单位就业人员平均工资方面，有 8 个省份超过 7 万元，分别是上海、北京、广东、西藏、浙江、江苏、天津和福建。在各省域内部，各地的平均工资差异较大，相当多省份的省会城市、中心城市的收入水平明显高于中小城市。另一方面，不同行业之间的差距也不小。从全国来看，城镇非私营单位就业人员年平均工资位居前三位的行业仍是信息传输、软件和信息技术服务业，金融业，以及科学研究和技术服务业。
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【政策：商务部针对境外侵权拟出台商业秘密保护新规】
商务部 2026 年 10 月 26 日公布《保护中国商业秘密特别规定（征求意见稿）》并公开征求意见。该规定与一般性的商业秘密民事保护规则不同，专门面向涉外场景。其适用对象限定为外国实体（外国企业、其他组织或个人）在国际经贸及相关活动中侵害中国商业秘密，且已经危害或对中国主权、安全、发展利益构成现实威胁的行为。执法由商务部牵头并会同有关部门，可对外国实体采取组合措施：限制或禁止其从事与中国有关的货物、技术进出口及国际服务贸易，乃至禁止向其出口相关物项；限制或禁止其在华新增投资；限制或禁止相关人员和交通运输工具入境；限制或取消其人员在华工作许可、停留居留资格；并可依法处以罚款。程序上，商务部有权决定立案调查，被调查方须配合、可陈述申辩，拒不配合的可依已掌握事实径行作出决定，任何组织和个人均可举报。被制裁者主动停止侵害、消除危险并赔偿损失的，可申请变更或解除措施；确需与被制裁外国实体交易的中国主体，可向商务部申请豁免。其制度落点在于援引《对外贸易法》第五章关于贸易环节知识产权对等保护的条款，把商业秘密保护与贸易管制、投资准入、人员入境等工具相衔接，实质是为外国实体侵害中国商业秘密行为配置一套对等反制与救济工具箱。（HY）返回目录
【形势要点：中东船舶袭击激增加剧全球能源运输风险】
据德意志银行近期统计，2026 年 10 月以来，中东地区船舶遇袭事件已达22 起，超过 9 月的 15 起和 3 月的 20 起，创本轮伊朗冲突爆发以来新高。其中 12 起涉及原油轮，6 起涉及其他能源运输船舶，能源船舶占比超过八成。路透社 10 月 23 日报道，华盛顿近东政策研究所统计显示，10 月霍尔木兹海峡及周边水域已发生 28 起已确认或报告的船舶袭击，数量差异主要涉及统计时间及口径。国际海事组织数据显示，本轮冲突以来已有超过 30 艘超大型油轮受损，其中 11 艘发生在 10 月。船舶袭击增加正在使中东能源供应风险从生产环节向运输环节延伸。即使油田产量没有明显下降，油轮受损、保险费用上涨、航线调整及港口等待时间延长，仍可能影响原油交付效率。值得注意的是，高额运费和产油国提供的价格折扣仍在吸引部分船东进入高风险海域，使运输活动恢复与安全风险上升同时发生。中东能源市场的不确定性已不再局限于原油能否生产，还包括原油能否安全、及时地运抵消费市场。如果袭击持续，运输成本和交付风险可能成为支撑国际油价的重要因素，并加剧不同地区原油实际采购成本的分化。（ZC）返回目录
【形势要点：绿电直连落地遇成本梗阻】
绿电直连的政策逻辑在两年内完成了三级跳。2025 年 5 月 650 号文打开 "一对一" 单用户口子，2025 年 9 月 1192 号文定下按容（需）量缴纳输配电费的规则，接入公共电网容量是计算因子之一，2026 年 5 月 688 号文把模式拓展到 "一对多"，工业园区和零碳园区拿到入场资格。10 月工信部的碳排放双控方案进一步把它嵌入国家级零碳工厂的评价体系。制度供给的密度毋庸置疑，问题在于，制度每往前走一步，项目端的账本就被摊开一次。一条 100 公里的 110 千伏绿电直连专线，含储能建设总投资约 2.5 亿元，同等长度的常规公共输电线路只要 1.2 亿元。多出来的 1.3 亿元，是专线独立造价、升压站、储能，以及一笔没有旁人分摊的固定成本。源网荷储数智化产业联盟理事长程永强的判断是：并网型项目即便走了直连，仍然要向公共电网缴纳容量备用对应的输配电费，这是 1192 号文定下的刚性成本，绕不开。绝大多数绿电直连项目的综合用电电价高于常规市场化购电，批文和工地之间的温差，不是执行不力，是账本本身还没有算平。中国能源研究会配售电专委会副秘书长姜庆国披露的一组数字是：24 个省份批复绿电直连项目预计超 400 个，正式开工的不足一成。（XR）返回目录
【形势要点：宏观不确定性正在放大投资判断分歧】
长期以 "泡沫论" 著称的哈里·登特（Harry Dent）日前表示，他正
在出售自己的主宅，并警告美国房地产市场未来数十年都可能难以重返当前价位。他同时认为，自 2009 年 3 月以来的市场上涨，是 "历史上最大、持续时间最长的泡沫"，股票、房地产、黄金和白银都已同步膨胀，而他眼中唯一相对安全的资产是长期美国国债，因此其投资重点也转向长期国债。不过，安邦智库（ANBOUND）的研究人员认为，从投资逻辑来看，除非美国经济和信用体系出现根本性问题，否则人口增长、货币扩张以及长期通胀因素，仍会对房价形成支撑；而如果这些因素都失效，实际意味着美国经济体系本身出现严重问题，在这种情况下，长期美国国债的信用同样可能受到冲击，甚至失去原有的安全资产属性。所以，归根结底还是宏观环境中存在的或然性因素过多，使得投资者，包括一些著名投资者，也面临越来越大的判断困难，由此形成明显的投资分歧。（ZZJ）返回目录
【形势要点：生猪虚开大案致多家国企巨额损失】
生猪循环虚假开票致国企巨额损失。国家税务总局近期首次公布纠治 "开票经济" 典型案例，广西南宁轩鹏农业发展有限公司生猪虚开案备受关注。该案以虚构生猪贸易、循环开票为核心，造成多家地方国企重大资金损失。轩鹏农业依托虚假资质对接多地国企生猪购销业务，搭建闭环虚假交易链条：纸面上将生猪销售给国企，国企转售一品担食品公司，再由一品担回售轩鹏农业，一品担由轩鹏农业实际控制，全程无生猪实物流转，仅发票与资金账面空转。2023 至 2025 年，该企业对外开票近 88 亿元、取得发票约 22 亿元，绝大部分业务均为虚假。作案初期，轩鹏农业通过样板交易博取国企信任；合作稳定后，以备货为由诱导国企贷款预付采购款，挪用资金并拖延回款，形成资金缺口。风险暴露后，实控人覃应宁潜逃境外，国资追偿难度大，单家国企最高损失 6000 万元。目前税务机关已对涉案企业立案、停供发票，公安同步开展刑事侦查。该案中国企参与此类合作，主要受营收考核压力驱动，希望依托该贸易快速做大规模、赚取固定价差，同时风控存在盲区，轻信样板交易与纸面材料，加之生猪涉农属性迷惑性较强，放松了对货物流真实性的核查。此案暴露出生猪流通、国企大宗贸易风控短板，为防范虚开类 "开票经济" 敲响警钟。（HY）返回目录
【形势要点：沙特海外储油布局反映能源通道风险】
10 月 26 日，沙特与新加坡在新加坡国际能源周宣布，计划在新加坡建立新的海外原油储备。根据双方安排，新加坡能源市场管理局、裕廊集团与沙特阿美签署合作备忘录，拟从 2027 年下半年起，将沙特原油储存在裕廊岛地下岩洞。该设施位于地下约 150 米，总储存能力约 900 万桶，具体合作规模仍待确定。这将是继日本、韩国之后，沙特在亚洲布局的又一
个海外储油基地。此次合作的背景，是中东冲突持续影响全球能源供应。霍尔木兹海峡航运受阻，胡塞武装袭击沙特能源设施，沙特东西向输油管道此前也曾中断运行，使原油出口面临较大不确定性。通过在新加坡提前储存原油，沙特可以缩短向东南亚市场供货的时间，增强供应链的灵活性。对于新加坡而言，也有助于提高能源安全保障能力，进一步巩固其亚洲石油贸易和炼化中心地位。值得注意的是，沙特此次布局反映出全球能源供应体系正在发生变化。过去产油国主要依靠资源储量、产能和价格影响国际市场，如今能源运输通道的安全越来越重要。安邦智库此前曾指出，中东战争可能使能源市场中掌握物流通道的一方获得更大影响力。此次沙特主动将原油储备向亚洲消费市场前移，实际上也是对这一风险的应对。不过，海外储油只能缓解短期供应中断的冲击，无法消除长期航运风险。一旦中东冲突持续，海外库存补充仍然面临困难。未来能源出口国围绕海外储备、运输通道和区域供应网络的竞争，可能进一步加剧。（YXT）返回目录
【形势要点：美国制造业扩张加快但供应链压力上升】
据标普全球公布的 10 月采购经理人指数（PMI）初值，美国制造业 PMI升至56.0，高于市场预期，创 2022 年 5 月以来最强改善表现。制造业产出与新订单保持较快扩张，就业增速达到十余年来最高水平，但供应商交货时间明显延长。同期，服务业 PMI 初值降至 57.9，不及市场预期，拖累综合 PMI 回落至 57.6，为两个月低点，但仍处于 2022 年 3 月以来较高水平。制造业与服务业走势分化，表明美国经济扩张动力正在发生一定调整。制造业订单和就业同步改善，显示企业生产活动具有较强韧性，但交货时间延长也意味着供应链运行仍面临约束，可能增加企业库存管理和生产成本压力。服务业扩张速度有所放缓，尚不足以改变美国经济整体增长态势，但制造业加速与服务业降温并存，可能使经济增长结构进一步调整。如果制造业需求持续扩张而供应链改善滞后，企业成本压力可能重新上升，增加美国通胀回落及货币政策调整的不确定性。（ZC）返回目录
【形势要点：武契奇政治阵营在议会选举中遭遇重大挫败】
据路透社报道，当地时间 10 月 25 日晚，塞尔维亚前总统、执政党塞尔维亚进步党核心人物及总理候选人亚历山大·武契奇承认，其政治阵营在当天举行的议会选举中败北。武契奇根据初步抽样估计，由学生抗议运动推动的组织“学生名单”预计获得议会250 个席位中的135 至 140 席，超过 126 席的绝对多数门槛；其领导的塞尔维亚进步党阵营预计获得 105 席。最终结果仍待正式确认。若这一席位分布得到确认，"学生名单" 将具备主导组阁的条件，武契奇政治阵营自 2012 年以来的执政主导地位可能
因此终结。此次选举是塞尔维亚持续近两年政治抗议的重要转折点。2024 年 11 月，塞尔维亚诺维萨德火车站屋顶坍塌造成 16 人死亡，事件引发公众对政府项目管理和系统性腐败的质疑，随后演变为全国性学生抗议。尽管时任总理武切维奇已于 2025 年 1 月辞职，抗议仍持续推进，学生运动逐渐整合专家、学者及其他社会群体，通过选举挑战武契奇政治阵营自 2012 年以来的主导地位。此次结果反映出，围绕政府问责、腐败和公共治理的社会不满已转化为实质性选举力量。不过，学生名单缺乏传统政党的统一领导结构，其能否顺利组阁并形成稳定的执政纲领仍有待观察。未来塞尔维亚在欧盟一体化、对俄关系及对华合作等方面是否调整，也需根据新政府的实际政策判断。（CL）返回目录
【形势要点：一二线城市对进口豪车的偏好度正在减弱】
今年 9 月，BBA在华的进口车销量延续下行。跌量排前三的是奥迪 23956 辆、奔驰 23717 辆、宝马 15587 辆。BBA 三家合计少卖 63260 辆，占全盘跌量的 77.0%。三家跌幅分别为 41.7%，44.4% 和 28.9%。宝马品牌下跌幅度最小，但 MINI 品牌跌幅达到了 75.6%，少卖了 1500 辆。此外，路虎少卖 3082 辆，跌幅 58%，沃尔沃少卖 5013 辆，跌幅 43.4%。凯迪拉克少卖 2784 辆，跌幅 30.8%，雷克萨斯少卖 4258 辆，跌 27.3%。七个超豪华品牌在华合计卖出 221 辆，同比少卖 216 辆，降幅 49.4%。玛莎拉蒂只剩 17 辆，同比跌 79.5%。兰博基尼 21 辆、法拉利 22 辆，分别下滑 63.8% 和 48.8%。宾利 99 辆，跌 40%。从地区来看，一二线城市对进口豪车的偏好度正在减弱。乘联分会秘书长崔东树在月度分析中提到，北京、上海、杭州、成都、深圳等传统富裕地区的豪华车市场压力较大，新疆、山东等北方和中西部产石油地区表现较强。9 月份，广州下滑 46%，是跌幅最大的城市，南京、郑州、成都和杭州的跌幅也在 40% 或以上。增量在西部城市：阿克苏、伊犁、喀什、克拉玛依和张掖进入增幅前五。其中，阿克苏净增 333 辆，是这五座城市中增量最多的，增长 137%，克拉玛依净增 165 辆，增幅 458%。
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【形势要点：压力持续下中国小包裹出口呈现波动性下降】
据彭博社数据显示，2026 年中国出口总额已连续六个月保持两位数增长，但低价小包裹出口在多数月份出现下降。9 月，中国对欧盟、东盟、英国、日本等市场的小包裹出口降幅均超过 10%。这一变化与主要市场收紧小额进口税收优惠密切相关。美国于 2025 年取消小额包裹免税安排，欧盟自 2026 年 7 月起对价值不超过 150 欧元的进口商品按商品类别征收每类 3 欧元的临时关税。欧洲媒体 9 月报道称，比利时和荷兰的低价值包裹进口量分别同比下降 53% 和 46%。不过，包裹数量下降并不完全意味着商品需
求萎缩，部分企业正在转向批量进口、海外仓储和本地配送。值得注意的是，中国低价跨境商品过去的竞争优势，既来自制造业的规模和成本优势，也部分依赖海外市场的小额进口免税制度。随着税收优惠退出，跨境直邮模式的成本优势受到削弱，海外仓储、物流组织和税务合规能力的重要性上升。大型跨境电商平台可以通过调整供应链维持竞争力，但依赖低成本直邮的中小商家将承受更大的转型压力。中国跨境电商可能正在从低价商品竞争转向海外经营网络竞争，出口渠道的重组也将改变不同规模企业的市场地位和利益分配。（ZC）返回目录
【形势要点：居民家庭的养老韧性缺口已经显现】
近日，“韧性养老·重构未来——2026 中国家庭养老金融健康指数调研报告研讨会 " 在北京清华大学举行。会上发布了《2026 中国家庭养老金融健康指数调研报告》。从 2026 年指数表现看，居民家庭的养老韧性缺口已经显现。PFHI 的四个一级维度呈现明显的梯度：家庭结构支持得分75.1，是四个维度中的最大优势项；资产积累潜力得分 72.6；养老保障积累得分 63.4；家庭健康状况得分仅为 57.7，是四项中的最短板。最高与最低维度间相差 17.4 分，折射出中国家庭养老韧性的缺口轮廓。调研发现，约 60% 的受访家庭存在不同程度的养老焦虑，其中 18% 表示 "非常焦虑”，42% 表示" 有一定焦虑 "。而健康风险正在成为影响养老韧性的突出挑战。受访者中，有 58% 的人担忧" 医疗与长期护理支出压力 "，52% 的人担心" 退休后收入不足 "，40% 的人忧虑" 健康状况下降影响生活质量 "医疗、慢病管理、失能照护等需求正在成为养老过程中越来越重要的不确定因素。值得注意的是，42.1% 的受访者尚未为长期照护采取任何措施，提前配置长护或健康相关保障的家庭不足三分之一，29.5% 的家庭更是处于" 既担忧、又没配置 " 的状态。（XR）返回目录
【形势要点：国内首部 AI 电影票房低迷】
国内首部 AI 电影《三星堆：未来往事》在 10 月 23 日上映，经历一个周末，其票房为 116 万元。该片由博纳影业出品，借助 AI 耗时两年制作。4 月 27 日，影片获得国家电影局公映许可证。该片片长 100 分钟，讲述三千年后超级 AI 席卷世界并引发危机，一位考古学者发现破解危机的关键密钥藏在三星堆青铜器中。在上映首日，《三星堆：未来往事》院线排片占比 2.8%，份额较低，当日产出票房 30 万元，周六票房上升至 40 万元以上，周日略有滑落。截至 10 月 26 日 11 时，影片累计观影人次为 4 万。不过，《三星堆：未来往事》的平均票价为 29 元，低于其他国产影片。比如，国庆档上映的《神探之痕迹》以及近期重映的动画电影《三国第一部：争洛阳》平均票价为 35 元。即使时长、票价都低于一般影片，观众对于 AI 电
影的接纳程度远远不及传统电影。AI 电影进院线，在好莱坞已有类似尝试，但曾出现过遭遇抵制、观众不买单的情况，行业探索在争议中阻力重重。
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【形势要点：新能源汽车陆续脱保考验行业长期服务能力】
早期销售的一批新能源汽车正陆续进入三电质保到期阶段。行业测算显示，2025—2032 年脱保新能源汽车约2000 万辆。按照相关政策要求，新能源汽车乘用车的动力电池、驱动电机等核心部件质保期限不低于 8 年或 12 万公里，以先到者为准。中保研汽车技术研究院 2026 年公布的研究显示，纯电车型动力电池单件零整比均值为44.17%，反映出动力电池在整车维修成本中的重要性。与此同时，电池健康评估体系仍不完善，也增加了二手车估值和交易的难度。这不是简单的老车维修问题，而是新能源汽车产业从高速扩张走向存量积累后必须面对的现实。新车型不断上市，并不能自然解决老车型的维修、配件和残值问题。如果电池维修成本难以承受、健康状况缺乏可靠评估、停产车型又缺少配件和售后，车辆就可能陷入难修、难卖、残值难定的困境。新车市场越是强调快速迭代，老车的长期维护能力就越需要成为产业体系的一部分。新能源汽车产业的竞争不能止于新车销售和技术升级，还要延伸到存量车辆的长期使用保障。只有解决好维修、检测、配件供应和二手车流通等问题，销量增长才能真正转化为消费者对新能源汽车长期使用价值的信心。（ZWX）返回目录
【调整与修正】
无
每日数据
COMEX 金 = 4031.52 美元（10 月 26 日 17:30）
NYMEX 原油期货价格每桶 100.88 美元（10 月 26 日 17:30）
ICE 布伦特原油期货价格每桶 109.58 美元（10 月 26 日 17:30）
[外币 100] 美元 665.64 英镑 887.06 日元 4.222 港币 84.84 澳元 467.76
欧元 744.72
[1 美元兑各国货币] 英镑 0.7495 欧元 0.8924 澳元 1.4209 瑞郎 0.826 日元 157.33 加元 1.4016 港币 7.8444
[主要股市指数] 深指 / 沪指 11534.38/3697.52, 沪深 300 指数 4103.54 (10.26), 恒指 23211.81 (10.26), 道指 52215.16 (10.23), 纳斯达克 25955.34 (10.23), 标普 500 指数 7623.68 (10.23), 日经 62189.65 (10.26), 台湾加权 46041.43 (10.23), 德国 25181.65 (10.23), 法国 7782.82 (10.23)
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