0728｜下半年的宏观逻辑如何展开 7449422929624854（机构会议）
嘉宾围绕中国经济的非典型复苏与结构分化展开解读。判断全年GDP呈N型走势：二季度约4.3，受一季度透支、油价冲击及专项债放缓影响承压；三季度起在专项债加速、政策性金融工具及服务业支撑下修复至4.5左右，四季度进一步抬升。本轮复苏不同于以往总需求托底式复苏，政策需稳增长、调结构、防风险统筹，企业营收与应收账款增速差收敛，利润率趋势改善，但行业分化显著：AI相关产业链景气突出，贡献上半年约10个百分点的出口增长；偏中下游及传统中小型行业修复较慢。消费方面，服务业发展契合人均GDP发展阶段，但地方激励、民间资本空间、带薪休假制度及行业规范仍需突破。地产调整对总量经济的影响逐步弱化，挤出效应反向释放支撑部分区域消费。AI革命作为长周期主线持续重塑全球生产体系，中国"算电协同"具备禀赋优势。地缘风险方面，霍尔木兹海峡与低库存使油价易涨难跌，全球金融条件被动收紧或将延续；美联储年内大概率按兵不动；人民币在技术进步支撑下趋向小幅升值、双向波动。十五五阶段，转型将催生技术集中突破，传统领域出清与龙头改善并存，构成果核机会。
0728｜下半年的宏观逻辑如何展开 422929624854（机构会议）
赵伟在访谈中指出，当前中国经济处于非典型复苏初期，全年GDP呈N型走势，二季度因投资透支、油价冲击及专项债节奏调整而阶段性承压，三季度起在政策性开发性金融工具支持下修复，GDP预计由二季度约4.3升至四季度4.7以上。本轮复苏与以往不同，并非总需求政策强力托底下的全面回升，而是在稳增长、调结构、防风险统筹下推进，企业间债务压力缓解、内卷竞争弱化、利润率趋势性改善，但行业分化明显，AI相关领域景气突出，传统行业尤其是中小型批发零售业修复较慢。出口方面，上半年增速约17.6%，AI相关领域贡献约70%，中游出口走弱、下游改善的反转信号初现。消费端，服务业发展空间广阔，堵点在于地方激励、民间资本准入、闲暇时间及品质规范。地产影响逐步弱化，挤出效应减弱，部分一线刚需房价出现企稳信号。AI革命将持续10至20年，算电协同是中国禀赋优势。中东地缘风险未解除，油价中枢易涨难跌；美联储年内或按兵不动；人民币在技术进步支撑下趋升但波动加大；十五五期间转型将催生技术与产业突破机会。
0728投资内参·2228｜二季度GDP约4.3%，三季度修复至
2026-07-28 · 周二 核心速览 【数据化结论】 二季度GDP约4.3%，三季度修复至4.5%，四季度约4.7%，全年呈N型走势 AI相关领域贡献上半年出口增量的约70%（总增速17.6%中约10个百分点）
0728｜深圳再添两个百亿级半导体项目 分析师看好头部企业持续走高的合…（财联社付费文章）
周一A股震荡反弹，三大指数集体上扬，创业板指大涨超3%，近5200只个股上涨，超百股涨停，两市放量主要源于新股。脑机接口概念开盘走强，电力板块反复活跃，AI应用盘中异动，PCB概念午后冲高。脑机接口成为短期标准小题材炒作模板，连续受消息催化；指数1点半后企稳带动AI硬件等深跌科技股反弹，但持续性存疑，板块分化概率较大，超跌板块安全边际较高。数据层面跌停回到个位数，涨停重回三位数，但首板家数波动偏大。政策方面，锂离子电池自9月1日起分步恢复征收消费税，2%起步并将于次年提高至4%，成本将沿产业链重新分配，加速行业向头部集中。公告方面，东方证券拟251.2亿元收购上海证券100%股权；多家公司披露回购计划。
0728投资内参·1510｜电解铝：供需格局根本性变化，产能触及
周一A股震荡反弹，创业板指涨超3%，近5200只个股上涨，但放量几乎全来自新股，科技股持续性待观察，分化概率大。核心变量是长鑫存储科创板挂牌：发行价8.66元，市值5792亿，募资最高666亿，为科创板史上最大IPO，上半年预告净利500-570亿。历史规律指向高开低走，但因有千亿级真实利润、存储涨价共识、ETF被动资金支撑，消化期有望以周计。 产业两大主线突出：电解铝产能触及4500万吨红线，全球供需缺口预计84.3万吨，铝价运行于22000-23500元/吨，新能源需求驱动周期反转；半导体零部件受四重乘数叠加成扩产瓶颈，芯源微、正帆科技、美利信、菲沃泰、先导基电等放量前夕，深圳新增鹏鼎超100亿、TCL中环119.6亿两项目。 风险包括宏观经济不及预期、美联储降息推迟、科技股分化出清未完成。
0728｜从科创前十大IPO的剧本看长鑫上市（牛是四只胃付费文章）
原创 的四只胃 4stomachs 2026年7月26日 19:58 广东 前言 周末我把科创板开市以来IPO前十大巨无霸全部行情进行回测:首日、T+5、T+20、T+60、T+120、一直到今天。还有这些ipo上市前后，上证和科创50前后半年的走势，继续通过历史的剧本努力寻找规律… 在高开低走是大
0728｜实时追踪（洞见公社）
本文围绕国产半导体设备及零部件产业链多家公司展开跟踪。芯源微卡位前道涂胶显影设备，新一代 FT Alkaid 架构验证顺利，叠加存储扩产与国产光刻机配套需求，国产替代弹性大；清洗、临时键合设备持续放量，上半年订单接近去年全年水平。正帆科技主业高纯介质供应系统迎来订单爆发，Gasbox 切入头部客户、汉京石英碳化硅业务并表后进入对赌兑现期。美利信子公司渝莱昇新厂投产，半导体零部件业务即将起量，深度绑定国产光刻机客户。菲沃泰独家供应 DUV 浸没式光刻机核心膜层耗材，已实现量产供货，长期空间显著。先导基电离子注入机在头部客户取得重大突破，订单上修，叠加静电卡盘等零部件自制率提升及存储材料业务，成长逻辑清晰。整体看，国产设备及零部件在多环节加速突破，受益于存储扩产、先进封装与光刻机国产化。
0728｜为什么半导体零部件反而最容易短缺（洞见公社）
文章指出，昨晚路透社的报道透露了一个关键信息：光刻机技术取得突破，主要采用国产零部件，但日本部分零部件供应商交期出现延误。这一细节反映半导体设备零部件环节高景气度，因此看好零部件成为设备扩产瓶颈的投资逻辑与产业趋势。关于半导体零部件容易短缺的原因，核心结论是四个乘数叠加：设备订单增长、设备厂从去库存转为补库存、海外供给不足推动国产替代、海外设备商主动来中国寻源。
0728｜引发美光强烈反对（苹果游说特LP允许使用中G存储芯片）
白宫目前夹在特朗普总统的两大核心优先事项之间：即为美国消费者降低生活成本与在本土扩建半导体产能。 华盛顿——苹果公司（Apple）正在展开一场极其激进的游说攻势，力主通过引入长鑫存储（CXMT）等中国存储芯片厂商来缓解其剧烈飙升的供应链成本。 近几周来，苹果首席执行官蒂姆·库克（Tim Cook）及
0728｜谈一谈铝（vi姐侃大A付费文章）
原创：Vi姐侃大A公众号：vi姐侃大A26年7月26日 各位好，好久不见~这段时间头晕脑胀，也休息了一段时间。 近来市场非常割裂。大盘也回到了一年前的水平了，但是目前并未发现有转熊特征，这轮牛市不会在这里止步。不少人会说自己手上的怎么回撤怎么跌啥的，很遗憾，没有办法，不可能在这种情况下要求去走出逆势
0728投资内参·1156｜电解铝板块处于周期反转窗口：沪铝主力合约报价
2026-07-28 周二 核心速览 【数据化结论】 电解铝板块处于周期反转窗口：沪铝主力合约报价23200多元/吨，运行区间22000-23500元/吨，2026年全球原铝供需缺口预计达84.3万吨 中国铝业2026年中报预告净利润112-12
0728｜深圳再添两个百亿级半导体项目 分析师看好头部企业持续走高的合…（财联社付费文章）
九点特供 2026.07.28 08:18 星期二 市场主线 周一市场震荡反弹，三大指数集体上扬，创业板指大涨超3%。盘面上，脑机接口概念开盘走强，电力板块反复活跃，AI应用概念盘中异动拉升，PCB概念午后集体冲高，全市场近5200只个股上涨，超百股张停。指数层面，不仅走得和盘前的推演差不多，并且昨