含金量重回含科量
发布时间：2026 年 7 月 27 日
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从 2016 年我看涨房价后，大概 2018 年前后，我转向强烈看衰房地产，建议大家抛售房产，并提出了含科量，认为只有大量科技类上市企业聚集地的房产才能够涨价，其他非含科量城市的房价将会长期看跌。
但是 2021 年拜登上台后，我调整了含科量的判断，改为提出含金量，即只有大资本和金融机构汇聚的城市地区房价才能够上涨，含科量的房产会出现回落。
这背后的本质是科技集团和金融集团之间的博弈，拜登在金融集团的帮助下取得了胜利，自然要回补金融资本的投资，跟金融资本关系密切的土地和房产自然就能够升值，而之前跟科技资本关系密切的资本就会出现相对贬值。
但是大家会发现，我 21 年时给予的这个预判，出现了严重的结果性错误，拜登任期的含金量并没有在中国出现，最能代表含金量的上海房价在随后的这几年依然出现了下跌，而不是升值。这里要跟很多 21 年在上海购置房产的朋友们道个歉。
这个分析错误的背后，是变量出现了变化，分析逻辑和构架还是要保留的。
因为 2022 年出现了一个巨大的变量，那就是上海疫情冲击，以及其背后的中美关系超乎我预期地恶化，导致了大量的金融资本从中国踩踏式地撤离。
但是拜登政府与含金量的底层逻辑并没有改变，只是房产的金融溢价，伴随着金融的迁移，从陆家嘴和金融街，转移到了东京、新加坡、纽约、伦敦，甚至悉尼和多伦多，这些华人出国的聚居区。所以如果非要给自己找补的话，21 年时的含金量也并没有说错。
但是进入到 2025 年, 我们要清楚地认识到, 特朗普携带着科技集团又回来了, 那么房地产的含金量又要重新回归含科量了。
接下来，跟投资从金融股转向科技股类似，我们也要放弃金融对房地产溢价的预期，不要指望从东京、伦敦 纽约的金融资本能够回归并带动房价，不要盯着陆家嘴和金融街，我们要回归 2018 年之后的含科量，就是紧盯着哪些城市和地区拥有更多的科技上市公司，只有这一小撮地域才能够享受到房地产的增值。
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