0911｜每日经济-第7744期（ANBOUND）

ECONOMIC DAILY

安邦集团 中国宏观经济研究中心

2026 年 9 月 10 日 星期四 总第 7744 期

分析专栏

商业地缘政治情报

正成为政府治理的

新型基础设施

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优选信息

统战部称将帮助民营经济人士看清大势 … 4

北京布局词元经济先要克服规则建立难题 … 5

中印关系有限缓和但经贸互信未同步修复 … 5

中国居民养老准备相较其他地区存在明显不足 … 6

自然禀赋制约两座超大城市绿电建设 … 6

“现房销售”新政首周土拍溢价率回落 … 7

无意义投诉激增让医疗工作者疲惫不堪 … 7

DeepMind 发布超大基因数据库 … 8

中国工厂对特斯拉全球体系的意义正在发生转变 … 8

国内车企加速推动“少宁化” … 8

埃及拟用英伟达技术建设 AI 数据中心 … 9

中企出海欧洲重在经营本地社会关系 … 9

美国指控中企“AI 蒸馏”并上升至国安层面 … 10

苹果折叠屏新机或承担利润突围重任 … 10

欧洲军费扩张开始承接汽车工业闲置产能 … 11

全球航运体系面临“平行化”与规则碎片化 … 11

【商业地缘政治情报正成为政府治理的新型基础设施】

2026 年 8 月，挪威警察总局旗下公共服务机构 Politiets fellestjenester 发布“地缘政治情报分析”预备市场调研，为后续正式采购寻找潜在供应商。

从采购内容来看，这并不是一次通常意义上的咨询服务采购。

挪威警方希望获得能够持续提供书面和口头情报的技术与服务，用以研判可能导致寻求庇护者流入挪威的地缘政治事件，以及可能影响驱逐、配额难民接收等国际行动的潜在威胁；相应采购分类也不限于评估咨询，而是同时涉及数据分析、预测软件、信息系统和应用服务。

也就是说，挪威警方所寻求的已经不是针对某一事件形成一份研究报告，而是一套能够持续追踪外部环境变化，并将这种变化转化为警务决策信息的信息获取和分析能力。

就这一态势的突出意义而言，首先在于挪威并不是一个缺乏国家安全护卫和情报能力的国家。

警察安全局 PST、挪威情报局 NIS 和国家安全局 NSM 分别承担国内安全、对外情报和国家安全保障职责，已经形成相对完整的国家安全体系。

但是，国家情报体系能够判断俄罗斯构成何种战略威胁，并不等同于负责移民、遣返和国际行动的具体警务部门能够随时回答另一层面的问题：某一地区局势变化是否可能在未来数周形成新的难民流，某国政局变化是否会迫使遣返行动暂停，某条跨境路线是否正在重新活跃。

2015 年约 5500 名寻求庇护者经俄罗斯北部斯托斯科格口岸进入挪威的经历已经表明，人口流动并不始终只是一个移民管理问题，在特定条件下，它可以迅速转化为边境安全问题，甚至成为国家间博弈的一部分。

由此产生了一个传统国家情报体系并不容易完全解决的问题：年度甚至周期性战略威胁评估与行政执行部门每天都可能变化的具体行动需求之间，实际上存在明显的信息落差。

挪威此次采购的意义，正在于试图通过市场化方式填补这一落差。

从更大的范围来看，挪威的选择并非孤例。

近年来，美国和欧洲政府采购活动中正在出现一个值得关注的变化，即政府采购的对象开始从武器、软件和数据库进一步延伸至市场所形成的“感知世界的能力”。

美国情报体系发布的《2024—2026 年开源情报战略》已经将开源情报界定为来自公开或商业可获得信息、用于满足特定情报优先事项和信息缺口的情报，并明确提出协调开放源数据采购、扩大共享、推动创新以及加强与产业界合作。

这一表述的意义在于，“商业可获得信息”已经不再只是国家情报活动外围的辅助材料，而是被正式纳入美国情报体系可以持续利用的基础资源之中。

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这种变化在地理空间情报领域表现得更为明显。

美国国家侦察局早在 2022 年就向 BlackSky、Maxar 和 Planet 授予其历史上规模最大的商业卫星图像合同，总价值在未来十年达到数十亿美元。

进入 2026 年以后，这一模式仍在继续扩展：国家侦察局通过新的商业采购机制获取光学、雷达、高光谱、射频和激光雷达等多种商业遥感能力，8 月又签署三份商业雷达增强合同，将商业合成孔径雷达用于情报分析、全球监测、灾害响应和人道主义援助。

美国国家地理空间情报局则在 2025 年选择13 家供应商进入总额2 亿美元的 Luno B 商业数据合同，并于 2026 年推出 CIBORG 机制，为政府集中采购商业图像、数据、分析能力和服务建立标准化渠道。

这些变化表明，商业部门与国家情报体系之间的关系已经逐渐超出过去简单的“购买图像”或“购买数据”，而开始向长期、制度化获取外部感知和分析能力转变。

英国和欧盟也在沿着类似方向推进。

英国 2025 年启动“Unlocking Space for Government”计划，明确推动民事和国防公共部门采用商业地球观测、卫星通信以及定位导航授时服务，并强调政府应成为空间服务的“战略客户”。

英国政府随后启动公共部门地球观测数据市场调研，提出集中采购商业卫星数据和人工智能分析服务，以减少不同部门重复采购，同时服务于气候韧性、国家安全和数字化转型。

欧盟则计划通过动态采购体系集中公共部门对商业空间数据和服务的需求；2026 年投入 1.8 亿欧元采购主权云服务，并建立包含战略、法律、数据与 AI、供应链、安全等 48 项指标的“云主权”评价体系。

虽然这些制度安排的具体应用领域并不相同，但其共同之处在于，政府越来越倾向于通过制度化采购，把原本分散存在于商业市场中的数据、计算和分析能力持续接入公共治理体系。

实际上，欧盟正在把这种模式进一步从数据采购推进至直接采购“情报生产”。

欧盟委员会 2025 年 9 月通过的单一市场计划调整文件专门增加“商业情报服务”项目，明确提出由内部市场、工业、创业和中小企业总司建立一个面向整个欧盟委员会的商业情报实体，并由外部承包商协助收集和加工情报。

其监测对象已经明显超出通常意义上的企业和市场信息，不仅包括红海危机、稀土出口管制等可能造成全球价值链中断的事件，也包括特定企业或地区发生的停电、工厂关闭、并购和外国直接投资，以及非欧盟国家法律政策变化、网络安全和可能改变既有市场结构的技术进步。

与此同时，其信息来源覆盖媒体、专业出版物、企业财务文件和业绩说明会、行业报告、学术研究、专家网络、企业调查以及专业数据库。

更值得注意的是其运行方式：外部承包商既要建立永久监测机制，又需要根据欧盟委员会提出的临时需求，在 2—3 天至 2—3 周内完成相应分析，最终形成即时预警、简报和影响分析报告。

该项目预算 180 万欧元，其中商业情

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类似变化也在传统警务体系内部出现。

英国警务采购机构 BlueLight Commercial 于 2025 年启动全国性开源情报社交媒体筛查框架，2026 年进入实施阶段，框架估值 4000 万英镑、期限四年，允许相关警务机构通过多供应商机制采购 OSINT 软件。

前期文件显示，这套能力主要用于新入职人员、定期及临时安全审查、国家安全许可等场景，其目的之一就是改变过去主要依靠人工完成公开来源核查的方式。

英国警务体系的这一安排与挪威警方采购地缘政治分析服务在具体用途上存在明显差异，但是二者反映出的制度变化具有一致性：政府部门不再只是在具体问题出现以后临时寻找咨询机构，而是开始通过采购框架预先建立一种可以持续调用的外部信息能力。

商业情报由此逐渐从针对特定问题提供意见的一次性“外脑”，转变为嵌入政府日常工作流程的常设工具，其基础设施属性也因此开始显现。

由这些案例进一步观察，可以发现商业情报与政府之间的关系正在发生某种结构性变化。

过去政府向市场购买的主要是设备、软件、数据库或者阶段性的咨询成果，而现在采购对象正在逐渐延伸至持续更新的数据流、风险监测、预测模型以及分析能力本身。

卫星公司负责发现地表变化，数据企业整合航运、贸易和供应链信息，专业咨询机构持续追踪政治风险，人工智能则进一步承担多语言信息筛选、事件识别和异常预警。

过去由于数据获取成本、技术能力和组织条件限制，许多只有国家情报机关才有能力持续开展的工作，随着商业卫星、互联网数据和人工智能的发展，正在逐渐形成相对成熟的市场供给。

从这一意义上看，政府治理体系中实际上正在形成一个介于传统情报机关与行政执行部门之间的“中间情报层”。

国家情报机构仍然承担间谍活动、军事意图、反恐等高度敏感的战略情报工作，但是外交、警务、移民、能源、交通、供应链乃至地方政府所面对的跨境风险越来越多，而且这些风险通常具有变化速度快、专业领域分散和部门需求差异明显等特点。

传统情报机关既没有必要，也很难针对所有行政部门持续提供高频、定制化分析。

商业机构所填补的恰恰是这一空间：通过持续收集全球公开信息和商业数据，将其加工成为适合具体政府部门使用的风险产品。

由此，“地缘政治分析”开始从少数国家安全机构才能持续生产的专业产品，逐渐转变为普通政府部门也能够像采购数据库、云服务和专业软件一样获得的日

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常能力。

因此，真正值得关注的问题并不在于“政府是否正在把情报外包”，而在于国家治理的信息基础设施正在重新划界。

商业机构能够提供的数据和分析能力越丰富，政府本身拥有多少公务员和情报人员，就越不再是衡量其风险感知能力的唯一标准；能否将国家情报、商业卫星、开源数据、人工智能和专业分析机构有效连接起来，并由此形成持续更新的风险感知网络，可能越来越成为政府治理能力的一部分。

但是，这种能力扩展同时意味着新的依赖。

如果政府越来越依靠少数商业供应商提供的数据、算法和判断，那么供应商选择什么信息、模型依据什么标准定义风险、错误预警由谁承担责任，以及关键数据是否受到外国企业控制，就不再只是采购和技术问题，而可能进一步转化为数据主权乃至国家安全问题。

商业情报进入政府治理的过程，因此既是治理能力边界扩展的过程，也是政府重新建构公共权力与市场化信息能力之间关系的过程。

最终分析结论 (Final Analysis Conclusion) :

挪威警方采购地缘政治情报服务的意义也正在于此。

表面来看，这只是一项针对移民和遣返业务的小规模市场调研，但将其置于美国、英国和欧盟近年来一系列商业数据、开源情报和分析能力采购的变化中观察，就会发现其所反映的并不是一个孤立现象。

商业地缘政治情报正在从企业风险管理工具逐步进入政府核心治理流程。

继云计算、卫星通信和数字平台之后，持续感知外部世界、识别其中的变化，并把这些变化转化为可以支持具体行动的预警和判断，正在成为一种新的公共治理基础设施。

未来国家之间在信息领域的能力差异，可能不再仅仅体现为掌握多少秘密，也将越来越体现为谁能够更快地从全球海量公开信息中发现变化、形成判断，并在风险真正转化为危机之前采取行动。

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【形势要点：统战部称将帮助民营经济人士看清大势】

中共中央统战部副部长马利怀日前表示，未来五年要引导广大民营企业和民营企业家做强实业，因企制宜发展新质生产力，同时也要引导民营经济人士积极投身社会事业，先富促共富，以实际行动践行“富而有责、富而有义、富而有爱”。

对于如何引导民营经济人士准确把握“十五五”（2026 年至 2030 年）发展大势、助力经济社会高质量发展，马利怀会上指出，中央统战部将和全国工商联一起，重点从“大势讲透”“路径指明”“情怀铸牢”“标杆树好”四方面发力。

马利怀首先表示，“十五五”

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规划纲要专门就发展壮大民营经济作出系统部署，充分体现中共中央对民营经济的高度重视，也彰显了民营经济在推动中国经济社会高质量发展中的重要地位和作用。

关于把大势讲透，马利怀强调，要在凝聚共识上持续用力。

指导各地分层分类开展“十五五”规划纲要专题宣讲，做好社会主义基本经济制度、“两个毫不动摇”大政方针、中共和国家促进民营经济发展方针政策的宣传教育，讲清“十五五”国家战略导向、产业发展机遇、政策落地路径。

马利怀认为，上述举措有助于民营经济人士看清大势、坚定信心、找准定位，推动企业发展规划对接国家战略部署。

关于把路径指明，他指出，要在引领发展上精准施策。

聚焦高质量发展这个首要任务，指导各地持续开展“创新型成长型民营企业赋能行动”，引导广大民营企业和民营企业家坚守主业、做强实业，因企制宜发展新质生产力。

此外，也要开展“进企业、解难题、送政策、促发展”活动，多措并举优化民营企业发展环境，推动惠企政策落实落地。

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【形势要点：北京布局词元经济先要克服规则建立难题】

北京市近日发布“十五五”时期数字经济发展规划，提出到 2030 年数字经济增加值占地区生产总值比重超过50%，并重点发展人工智能、算力、数据要素和智能终端。

其中较新的方向是把“词元经济”作为独立产业形态推进。

北京目前占国内词元调用量一半以上，规划提出建设词元工厂，形成生产、度量、定价和结算体系，同时发展按词元计价、按效果付费、订阅托管等商业模式，并通过京津冀“银河算廊”汇聚算力、降低企业用算成本。

当前堵点也比较明确：无效词元空转、质量难以衡量、定价不透明、分发机制不完善，意味着调用规模扩大并不必然转化为有效产出。

北京拟建立词元质量评测体系，并以高标准词元工厂减少低效调用。

能否解决这些问题，关键在于是否形成可比较的质量标准、稳定的计价机制和真实的应用付费场景。

若这些基础规则能够建立，词元才可能从技术消耗单位进一步转化为可交易、可核算的数字经济要素。

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【形势要点：中印关系有限缓和但经贸互信未同步修复】

中国和印度的关系近期继续出现缓和迹象，高层互动有所恢复，双方也释放出将彼此视为合作伙伴而非竞争对手的积极信号。

不过，从企业经营和投资层面看，外交改善尚未完全转化为更顺畅的商业环境。

印度今年 3 月放宽了部分针对中国投资的限制，并批准个别制造业合资项目，但中国企业在印度仍面临投资审批、签证、设备进口和国家安全审查等多重约束，比亚迪、长城汽车等此前投资计划并未明显重启。

小米则在近期受到印度监管部门关注。

据了解，印度严重欺诈调查局建议进一步审查其商业模式、资金流向及外资合规情况，而其自 2022 年以来被冻结的部分银行资

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产仍未解冻。与此同时，部分中国生产的设备进入印度也据报受到延误，显示双方在高端制造和关键技术领域仍保持较强防范。整体看，中印关系正在从前几年明显紧张状态向有限稳定过渡，但“政治缓和、经济谨慎”的格局仍较突出。（ZZJ）返回目录

【形势要点：中国居民养老准备相较其他地区存在明显不足】

在人口老龄化、少子化和预期寿命延长的背景下，中国居民个人养老准备不足的问题正在变得更加突出。

麦肯锡最新报告指出，亚洲 8 个市场的受访者普遍担忧退休后的生活质量、健康和财务保障，但制定书面退休规划的不足四分之一。

相比其他地区，中国居民对退休所需资金的认知尤为不足。

国际经验通常认为，若要维持退休前生活水平，退休后的收入替代率至少应达到70%，但在中国、马来西亚和泰国，仅有3%—11%的受访者认为需要达到这一水平，43%的整体受访者则认为30%—50%已经足够。

与此同时，通胀侵蚀、医疗和长期照护风险也未被充分纳入养老准备，当前仅14%的受访者拥有长期护理保险。

报告认为，这与中国长期形成的节俭养老、依靠子女赡养等观念有关，但在家庭规模缩小和人口结构变化下，这种模式越来越难以持续。

需要指出的是，中国养老短板不仅体现为个人储备不足，更在于居民对养老资金缺口认知不充分、金融产品与实际需求错配。

未来应加快发展兼顾长期收益、抗通胀和医疗照护的一体化养老产品，引导居民更早建立长期退休规划。

（CL）返回目录

【形势要点：自然禀赋制约两座超大城市绿电建设】

在全国多地新能源装机高歌猛进，甚至提前大幅超额完成目标的背景下，有两座超大城市，在可再生能源建设方面却未能全面完成目标。

这两座城市就是北京、上海。

截至 2025 年底，北京光伏累计装机容量为 210 万千瓦，完成 250 万千瓦目标的84%；风电装机目标为 30 万千瓦，完成率为79%。

与之对照，上海在光伏领域表现良好，截至 2025 年底光伏装机达到 625 万千瓦，超额完成了 400 万千瓦的既定目标。

然而，上海风电装机的建设进度显著滞后，260 万千瓦的“十四五”目标完成度仅41%。

当新能源发展进入规模化扩张阶段，超大城市面临的自然禀赋约束日益凸显。

首先资源禀赋与城市空间的双重挤压是一个客观存在。

光伏以及风电，尤其是陆上风电，都需要广阔的土地资源为基础，而京沪两地寸土寸金，城市规划高度密集，难以腾出大规模连片土地用于集中式光伏电站以及风电场建设。

上海虽有广阔海域，但海上风电开发周期长、技术标准高、协调难度大，外加潜在的生态影响，导致了“十四五”期间风电进度不及预期。

其次是电力负荷与能源安全的平衡难题。

超大城市是用电负荷的绝对中心，对电网的安全稳定要求极高。

大规模接入波动性较强的新能源电力，势必

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对城市核心电网的调峰调频能力提出严苛考验。(XR) 返回目录

【形势要点：“现房销售”新政首周土拍溢价率回落】

据澎湃新闻报道，8 月底，住建部等三部门联合印发《关于完善商品住房销售制度的通知》，明确各地要完善商品住房预售管理，规范商品住房预售条件。

商品住房项目实行预售的，单体建筑应完成主体结构封顶。

新政发布以后，多地上拍将现房销售写入出让条件。

中信证券研报测算，现房销售模式下，项目 IRR（内部收益率）将从传统预售模式下的15.8%降至3.6%，土地市场短期内面临收缩压力。

从新政落地后首周（8 月 31 日至 9 月 6 日）的市场表现来看，土地市场已出现初步调整，重点城市土地市场整体溢价率有所回落；房企并未停止拿地但趋于谨慎。

据中指数据，300 城住宅用地成交规划建筑面积为 665 万平方米，出让金450 亿元，平均溢价率5.3%，溢价率略低于今年以来8.9%的周度平均水平。

其中，一线城市出让金为242.7 亿元，占 300 城整体出让金的54%。

重点城市来看，新政后首周土地市场表现有所分化，一线城市平均溢价率7.3%，二线、三、四线城市仅在3%左右。

中指院介绍，上海、北京、广州仍有宅地溢价成交，部分优质地块仍然竞争激烈，普通项目则更容易受到投资谨慎情绪影响。

新政落地首周，更多地块则以底价成交。

（LXF）返回目录

【社会反馈：无意义投诉激增让医疗工作者疲惫不堪】

这些年，患者投诉的案例在激增，包括大量的无意义投诉，让医疗工作者疲惫不堪。

比如，有人编故事投诉，只为出口气；有人嫌治疗时间太短，嫌挂号费太贵，有人说医务人员态度不好；一个患者投诉分诊护士没有微笑，认为服务者应该热情洋溢，同时有患者投诉护士嬉皮笑脸不严肃，笑就是不尊重患者；夏天，一些患者投诉温度低，太冷了；另有一些人投诉温度高，太热了。

还有患者“逃单”被逮到后，反手就是投诉医生“态度不好并且篡改病历”。

相比十几年前面向医院、卫健部门的来访、来电、邮件和线下投诉，如今出现的网络、12345 政务热线、信访等途径成本极低，而这让合理或不合理的投诉随时随地都能直达医院、医生。

带有政绩 KPI 的“12345 市民热线”满意率，对医院的督办约束力极强。

如果多次满意率不达标，当地政府部门会约谈医院主要负责人，院长再把压力层层转嫁到医患办和临床一线。

在95%的患者满意率的压力指标下，唯一的解法都指向了“请求患者的原谅”。

多位人士预判，未来一段时间，医患投诉、纠纷会越来越多。

但日子不会停止，医疗系统在高压中坚持着、等待着，等待某一天，大众认知拐点出现，人们突然意识到：世界上，没有任何一个社会的医疗系统，可以同时拥有高效、低价、优质和对待上帝般的服务态度。

（XR）返回目录

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【形势要点：DeepMind 发布超大基因数据库】

9 月 8 日，Google DeepMind 正式推出全新超大人类基因数据库 AlphaGenomeAtlas。

该数据库依托年初发表于《Nature》的 AlphaGenome 基因组 AI 模型构建而成，首次完成了人类基因组全部 90 亿种单碱基替换变异的预计算工作。

其数据规模是知名 AlphaFold 数据库的 30 倍，目前已面向全球科研人员免费开放，仅限非商业科研用途。

这一举措意味着，人工智能正在从“理解生命结构”进一步走向“预测生命规律”。

过去，科学家研究一个基因突变是否会影响疾病，往往需要通过细胞实验、动物实验等方式逐一验证。

但人类基因组包含数十亿个可能变化的位置，其中大量位于非编码区域，这些区域虽然不直接制造蛋白质，却像“控制开关”一样影响基因何时开启、关闭以及表达多少。

由于组合数量巨大，传统方法几乎不可能逐个研究。

AlphaGenomeAtlas 的价值在于，AI 提前完成了一次规模空前的“基因模拟实验”。

目前，AlphaGenome 已在实际研究中帮助科学家发现疑难疾病致病突变、提升非编码区域致病基因识别能力，并筛选复杂疾病关键基因靶点。

未来，这类数据库有望帮助科学家寻找癌症、罕见病、遗传疾病等背后的关键原因，也可能推动精准医疗发展。

而 AI 会继续推动生命科学研究加速从“发现问题”走向“预测和解决问题”。

（HY）返回目录

【形势要点：中国工厂对特斯拉全球体系的意义正在发生转变】

特斯拉公司文件显示，中国收入占其全球营收的比重已由 2024 年的两成左右降至 2026 年第二季度约16%；前七个月在华销量同比下降12.4%，同期其他市场收入实现增长。

这意味着，曾长期承担特斯拉全球增长引擎角色的中国市场，其直接销售贡献正在下降。

Model 3 和 Model Y 长期构成产品主力，智能驾驶（FSD）迟迟未能全面落地，而中国本土车企持续推出价格更低、迭代更快的新车型，使特斯拉早期依靠品牌、智能化和电动车先发优势形成的产品溢价不断收窄。

但中国对特斯拉的重要性并未同步下降，而是在发生结构性转换。

上海工厂出口量创下纪录，人形机器人所需零部件也高度依赖成本较低的中国供应商，显示中国正由特斯拉利润较高的增长市场，进一步转向其全球出口制造和供应链基地。

这意味着，即使特斯拉在中国汽车市场的竞争优势继续减弱，其对中国制造体系的依赖仍可能加深。

特斯拉在华布局正在形成“市场份额下降、制造与供应链权重上升”的新格局。

（ZC）返回目录

【形势要点：国内车企加速推动“少宁化”】

理想汽车近日宣布出资26.5 亿元增资欣旺达动力，增资完成后相关主体合计持有欣旺达动力11.17%股份，跃升为其第二大股东。与此同时，小

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米汽车发布“龙甲电池”，宣布与中创新航、欣旺达动力达成深度战略合作，两家企业成为核心供应商；问界 M6 纯电版引入国轩高科电池，小米第三款车型由欣旺达和中创新航主供，小鹏、零跑、广汽埃安等车企也持续扩大二线电池企业供应比例，动力电池行业正加速形成“少宁化”趋势。

市场普遍认为，车企加速“少宁化”，更多是从成本控制和供应链安全角度考量，在动力电池行业宁德时代越来越显示出一家强大的优势。

数据显示，2026 年上半年，宁德时代动力电池系统收入达1921.25 亿元，同比增长46.02%；国内乘用车动力电池装车份额达到46.7%，同比提升 5.6 个百分点；全球市场 1—7 月装机量达 289.6GWh，市场份额约39.9%，仍保持行业绝对领先。

同时，公司上半年实现归母净利润432.84 亿元，盈利能力远超中创新航、国轩高科、欣旺达等二线企业。

这里还值得一提的是，每到财报季，宁德时代发布业绩，市场上总会出现“车企利润被电池厂拿走”的论调，似乎汽车行业过着苦日子，上游供应商却赚得盆满钵满。

从目前的产业格局来看，车企的“少宁化”更准确的表述是“降比例、保高端”，在中低端和增量车型上引入二线供应商以制衡成本，在车企价格战的今天，保留更多的利润空间，但在高端旗舰车型上，宁德时代的地位短期内难以撼动。

（WW）返回目录

【形势要点：埃及拟用英伟达技术建设 AI 数据中心】

埃及近日宣布计划建设首个大型人工智能数据中心，目标形成一座总投资约10 亿美元、规模 200 兆瓦的综合设施，首期 20 兆瓦项目预计三年内建成，将由 Vodafone Business、Elsewedy Electric 和 Cassava Technologies 合作推进，并采用英伟达加速计算技术。

值得关注的是，这一项目落地前，华为曾提出在埃及建设数据中心方案，中国也与埃及表达过扩大人工智能和技术合作的意愿，但尚未形成具体项目协议。

随后，埃及通信部门又与美国数据中心开发商接触，最终当前首期项目选择了以英伟达技术为核心的方案。

由此看，埃及并非简单“倒向”某一方，而是在中美技术竞争加剧背景下，利用自身区位和市场条件争取更多基础设施投资。

对美国而言，英伟达方案有助于扩大其 AI 算力生态在中东和非洲的覆盖；对中国企业而言，为此前的布局说明埃及仍是重要潜在市场。

后续真正值得观察的是，埃及能否在电力供应、数据中心运营和融资能力约束下实现 200 兆瓦扩建目标，以及中美企业是否会围绕云服务、算力、通信设备等领域继续展开竞争。

（ZZJ）返回目录

【形势要点：中企出海欧洲重在经营本地社会关系】

随着中资企业从产品出口转向全球化经营，能否真正融入当地经济社会，正成为其在欧洲长期发展的关键。欧盟中国商会会长刘坚东在 9 月举

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行的中国国际投资贸易洽谈会上表示，欧洲仍是中资企业海外投资的重要方向，但企业面临的主要挑战已经从过去的“能否进入市场”，转向“能否更稳定、更持续、更合规地发展”。

欧盟中国商会最新调查显示，81%的受访企业认为欧盟营商环境不确定性上升，该指标已连续 6 年恶化；40%的企业表示曾因中资身份感受到不同程度的差异化待遇。

在这种背景下，中企仅依靠产品、成本和技术优势已难以应对日益复杂的监管和政治环境。

刘坚东认为，中企应以“在欧洲、为欧洲”的方式加强本地化，通过扩大当地就业、深化与本土企业合作、融入社区文化、完善合规和售后体系，将自身发展与当地经济利益更紧密地绑定。

2025 年，中国对欧盟 27 国和英国的直接投资达到168 亿欧元，同比增长67%，为 2018 年以来最高水平。

在经贸问题日益“泛安全化”的背景下，中企出海欧洲的竞争已经从单纯争夺市场份额，延伸到经营政府、企业、员工和社区等多层次社会关系。

未来能否形成稳定的本地利益共同体，将直接影响中企在欧洲的经营韧性和长期发展空间。

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【形势要点：美国指控中企“AI 蒸馏”并上升至国安层面】

日前，美国国家安全局（NSA）、联邦调查局（FBI）和网络安全与基础设施安全局（CISA）联合发布通告，点名 DeepSeek、月之暗面、阿里巴巴、MiniMax、阶跃星辰、智谱六家中国 AI 企业，指控其自 2024 年以来通过 API、云服务及第三方平台等渠道，对 Claude、ChatGPT、Gemini、Grok 等美国前沿模型进行大规模“蒸馏”，获取数十亿 Token，以降低研发成本、缩短追赶周期，并称相关行动“可能得到中国政府知情”。

此前，Anthropic 等美国企业曾公开表示，中国 AI 公司可能通过调用美国大模型服务获取大量高质量训练数据，从而加速模型迭代。

美国政府此次将企业层面的商业竞争进一步上升至国家安全层面，认为相关行为已经超越普通技术借鉴，涉及知识产权、商业规则和战略竞争。

美国担心中国企业借助蒸馏快速缩小模型能力差距，因此不排除进一步采取实体清单、制裁、芯片限制等措施。

值得注意的是，“蒸馏”本身是 AI 行业普遍使用的技术路线，争议重点在于是否通过违反服务条款、绕过访问限制等方式获取模型能力，因此美国的指控与法律定性仍需更多证据验证。

从影响看，该事件意味着中美 AI 竞争正在从芯片、算力和基础模型竞争，进一步延伸至数据获取、模型训练方式、云服务生态和商业规则制定等环节。

美国后续不排除采取实体清单、出口限制、投资审查等措施，对中国 AI 产业链施加更大压力。

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【形势要点：苹果折叠屏新机或承担利润突围重任】

苹果在新任首席执行官约翰·特努斯主持的首次发布会上推出首款折

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叠屏手机 iPhone Duo 及 iPhone 18 Pro 系列，却未更新销量更大的标准版和 Air 系列，意味着苹果正将一年一度的集中发布拆分为秋季高端、次年春季大众产品两个周期。

这既有助于减轻供应链集中备货压力，也可延长新品关注周期、平滑季度收入。

iPhone Duo 折叠后为 5.4 英寸、展开后为 7.6 英寸，并以接近 2000 美元的价格进一步抬高 iPhone 售价上限。

彭博行业研究预计，Duo 首年销量仅约 1400 万部，占苹果手机总销量约 6%，但其意义更多在于提高平均售价和改善产品组合。

当前全球存储芯片成本大涨，而 iPhone 18 Pro 系列仅提价 100 美元，显示苹果为保护换机需求主动承担部分成本压力。

在传统智能手机进入成熟期、硬件成本上升的情况下，苹果实际上正在以折叠屏开辟新的高利润价格带。

Duo 若能形成稳定的高端需求，将成为对冲常规机型毛利率压力的重要工具；反之，高售价若限制销量，其利润补偿作用也将有限。

发布当日苹果股价仅下跌 0.28%，表明折叠屏亮相总体符合市场预期。

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【形势要点：欧洲军费扩张开始承接汽车工业闲置产能】

大众集团正在尝试用军工需求盘活德国本土闲置产能。

路透社最新报道，大众已就奥斯纳布吕克工厂转型达成初步协议。

按照目前方案，该工厂将在 2027 年停止汽车生产，之后由新的投资方接手，重点转向防务生产。

首个项目计划与以色列拉斐尔先进防务系统公司合作，生产德国和欧洲防空系统所需设备和零部件；后续还可能把大众 Amarok 皮卡改装为军用车辆。

此次转型预计可保留工厂现有约 1800 个岗位中的 1400 个。

这一动作与大众当前的大规模重组直接相关。

大众刚刚通过集团 89 年来最大规模的转型计划，在此前 5 万个岗位削减基础上，再减少约 5 万个岗位，累计涉及约 10 万人。

同时，大众欧洲工厂目前存在超过 50 万辆的过剩产能，部分德国工厂后续都面临停产、出售或寻找新用途的问题。

大众当前既受到欧洲汽车需求低迷、美国关税和德国高成本影响，也面临中国汽车企业在价格和技术上的持续竞争。

今年上半年，大众集团营业利润率已经降至3.8%，明显低于 2022 年的7.9%。

与此同时，欧洲国防开支持续扩大，军工订单增长很快。

对大众来说，把现有厂房、工人和制造体系转向军工，比直接关闭工厂更容易稳定就业，也能消化部分过剩产能。

奥斯纳布吕克如果顺利转型，后续可能成为其他欧洲汽车工厂寻找军工用途的一个样本。

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【形势要点：全球航运体系面临“平行化”与规则碎片化】

由 18 个航运国家海事机构组成的协商航运集团（CSG）近日警告，持续的地缘政治冲突、贸易限制和制裁规避正在推动国际航运体系出现“平行系统”，全球海运可能逐步形成一个受规则约束、另一个运行于较低透

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明度环境中的“两级结构”。

该组织指出，全球超过80%的贸易依赖海运，近年来疫情、俄乌战争、巴拿马运河干旱以及中东冲突已连续扰动主要航线，其中霍尔木兹海峡受阻进一步推高能源和大宗商品运输风险。

相比单一航道中断，CSG 更担忧规则分化带来的长期影响。

不同国家在港口准入、航线管理和制裁执行上的差异，可能迫使航运企业建立多套运营和合规体系，推高保险、融资和运输成本。

与此同时，数百艘规避制裁的“影子船队”运行在标准保险、安全和信息披露体系之外，正在扩大航运市场的不透明部分。

CSG 认为，这些变化已不再只是偶发冲击，而可能演变为全球贸易运行环境的结构性调整。

若规则碎片化继续加深，未来全球航运面临的风险将不仅是运价波动，更包括供应链分割、事故风险上升和国际贸易可预测性下降。

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【调整与修正】

无

【每日数据】

$$ \text{COMEX 金} = \text{4460.70 美元} (9 \text{ 月} 9 \text{日收盘价}) $$

NYMEX 原油期货价格每桶96.05 美元（9 月 9 日收盘价）

ICE 布伦特原油期货价格每桶101.21 美元（9 月 9 日收盘价）

[外币 100] 美元 669.57 英镑 905.68 日元 4.346 港币 85.37 澳元 482.03

欧元 777.67

[1 美元兑各国货币 ] 英镑 0.7384 欧元 0.8595 澳元 1.3873 瑞郎 0.8106 日元 153.73 加元 1.3811 港币 7.8413

[主要股市指数] 深指 / 沪指 13617.67/3934.4, 沪深 300 指数 4548.39 (9.10), 恒指 24954.47 (9.10), 道指 52380.66 (9.9), 纳斯达克 26253.34 (9.9), 标普 500 指数 7636.36 (9.9), 日经 65270.95 (9.10), 台湾加权 46940.49 (9.10), 德国 25576.45 (9.9), 法国 8156.67 (9.9)

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