0828｜实时观察（沉默的螺旋）
文章核心围绕英伟达财报超预期展开，指出其首次提前一年给出2028财年收入增长70%指引，远超市场45%预期，黄仁勋称需求无天花板、瓶颈在产能，由此带动全球AI硬件与中美日韩股市反弹，内盘国债齐跌、有色走强、银行跷跷板、科技普遍修复。文章将行情定性为温和放量超2000亿的反弹，而非反转，认为上证围绕20日线呈现典型震荡走势，权重通过多种手段维稳指数。作者强调三季度以震荡盘为主，跌多反弹、弹多下跌，科技即便出现普反，若不持续放量，多数AI硬件难以重回二季度高点，反而可能在反弹后再创阶段新低。后续关注杰克逊霍尔年会与9月美联储议息节点，缩量环境下应保持休息观察，不参与无成交量配合的超短线博弈。
0828｜宏观前瞻（沉默的螺旋）
文章围绕"极致K型分化"主线展开。上海对光通信项目采用里程碑式财政拨款，以商业KPI约束企业交付硬核数据，意在避免PPT科研，将资金投向真正硬科技。阳光电源因特朗普禁止进口变压器的行政令再度暴跌，北美业务承压，文章借此提醒三条市场认知：拒绝以偏概全的信息噪声、警惕突发利空后的仓惶解释、关注AI硬件出口面临的持续制裁风险。乌克兰与俄罗斯或于9月重启谈判，但在领土、北约、安全等核心议题上难有实质突破，实质是欧洲在财政压力下的政治姿态。美债方面，美联储施密德暗示缩表需时间、会议次数有压缩空间，杰克逊霍尔年会上沃什料将延续打太极风格，关键指引仍需等待技术拐点、特朗普政策动作与数据小组重组落地。美国初请失业金人数20.3万，低于预期，市场反应平淡。
0828｜金价为啥又涨起来了 现在还能买吗（卢克文）
文章围绕近期金价剧烈波动，拆解了黄金的长期与短期涨跌逻辑。长期来看，全球央行去美元化加速，2022年后年增持量翻倍至1080吨，叠加矿产金年产量仅3672吨难以满足5002吨的年需求，供需偏紧支撑金价中枢上移。短期则受强势美元、高利率与风险资产表现压制，金价往往在两三个月内集中爆发，3至6月因美元指数走强、油价高企及美股科技股抽血被三重压制，7月底后随着美就业数据转弱、各国释放流动性，金价才突破4600美元关口。此外，DeepSeek、Kimi等中国开源模型冲击了美股AI叙事，AI巨头烧钱与表外承诺风险加剧资金避险需求，助推黄金表现优于科技股。短期仍需警惕秋季科技股反攻及美联储政策反复，建议减少定投金额、逢低布局。
0828｜胰腺癌药物的突破标志着医疗新时代来临
Revolution Medicines 研发的胰腺癌靶向药物 daraxonrasib 获美国批准上市，标志着该领域治疗新时代的开始。该药采用"分子胶"机制，将致癌 RAS 蛋白与健康蛋白粘合使其失活，适用于绝大多数胰腺癌患者。临床数据显示，对化疗耐药的晚期患者中位生存期从约 6 个月提升至 13.2 个月，分析师预计其年销售峰值有望超过 90 亿美元。自去年以来，药企已宣布 24 项晚期临床试验，超过此前五年的总和，全球胰腺癌药物市场规模预计到 2035 年将从目前不到 5 亿美元增至约 120 亿美元。Incyte、安斯泰来、Erasca 等公司也在开发同类药物，同时研究人员正探索组合疗法以延长疗效。
0828｜全国二手房交易量首超新房（卢克文）
文章指出，上半年全国二手房交易占比达50.4%，首次超过新房，标志我国房地产市场从增量建设阶段进入存量房时代。这一切换在一线城市2015年已完成，准一线2019年跟进，如今三四线城市也步入这一阶段。二手房热销源于价格弹性大、即买即住、核心地段存量多等优势，而新房受降价空间受限、交付风险和远郊地段影响持续走弱。 城镇化率接近70%后，住房稀缺性消退，欧美日韩均经历类似切换。文章认为，三四线新房销量仍有下跌空间，可能加剧地方财政紧张，影响体制内收入和城投资质；建议读者聚焦核心都市圈、关注民生刚性需求领域及具备出海能力的企业，以更理性地应对消费品时代的住房与投资决策。
0828｜白糖狂飙 之前已谈论过厄尔尼诺对白糖的影响（洪灏）
洪灏近期持续关注白糖价格的大幅上涨，并将其与史诗级厄尔尼诺现象相联系。他认为海洋升温引发的极端天气将冲击包括白糖在内的全球农产品供应，是本轮糖价狂飙的核心宏观背景。在价格快速冲高后，他提示短期不急于追高买入，转而观望等待更合理的介入时机，整体观点倾向于将天气驱动的供应紧张与价格走势结合判断。
0828｜煤炭板块（远望）
文章讨论煤炭板块及红利风格基金的近期表现。作者指出煤炭价格已转为下跌，并拖累整体红利指数，导致红利风格基金跑输红利指数。作者认为部分龙头公司估值已难以判断，大概率由险资主导配置，但险资看重股息覆盖成本，而普通投资者更应关注最终收益。从赔率角度看，当前吸引力有限；从胜率角度看，结合煤价与库存规律，9、10月份止盈胜率更高。操作上，着急的投资者可分批卖出，不急的可继续持有等待。
0828｜政策推动该行业高质量发展 头部公司利润高增 板块景气度显著上…（财联社付费文章玩转ETF）
8月27日市场震荡走强，三大指数均涨超1%。存储芯片概念开盘走强，AI硬件股因英伟达超预期财报及大普微存储大单提振而扩大涨幅，CPO、PCB、光纤方向领涨，AI硬件中光方向表现强于液冷；黄金、农业、电网设备等板块走势分化。ETF资金面显示，中证500ETF以18.51亿元净流入居首，有色金属ETF净流入3.69亿元，半导体相关ETF资金分化加剧；净流出端，证券ETF、电网设备ETF及多只科创50ETF净流出规模靠前。机构观点方面，东方证券认为煤炭、化工、农业、有色等周期方向存在轮动机会，其中煤炭因供给减量驱动价格上行，有色受益于美债信用担忧下金融属性强化，农产品关注厄尔尼诺预期下的热带作物，化工则受全球炼能紧张提振。行业层面，mSAP工艺因1.6T光模块及CoWoP封装需求提升而面临阶段性产能偏紧，景旺电子已加码产线布局；券商板块业绩亮眼，监管鼓励行业整合，并购重组有望成为头部券商外延发展重要路径。
0828｜国产算力芯片爆单 智算超级工程获批 机构看好国产算力全栈生态…（财联社付费文章九点特供）
周四A股三大指数震荡拉升，均涨超1%，两市成交额2.13万亿元，较前一交易日放量3172亿元。存储芯片、AI硬件方向领涨，CPO、PCB、光纤表现强势，电网设备跌幅居前。英伟达财报超预期、存储芯片大单等多重利好驱动AI硬件股集体走强，题材炒作活跃度提升，一进二晋级率升至20.51%，首板家数增至60家，涨停远多于跌停，市场情绪修复。资源、农业、医药等防御板块在分歧中表现韧性，骑墙资金有翻多迹象。AI硬件内部光相关标的走势强于液冷，存储、光通信产业逻辑短期难逆转。英伟达美股大涨8.7%，SK海力士预计存储芯片短缺持续至2030年底，海外AI算力需求景气度持续验证。MLCC领域三星电机率先调涨四季度报价，产业进入上升周期，消费级与AI高端产品供需均有趋紧趋势，国内厂商有望受益。锌价因全球供应收紧及AI算力、造船需求驱动升至四年高位。国内算力需求从前端训练加速向应用推理外溢，国产芯片订单已排至一年后，全栈生态迎来增量机遇。
0828｜资本开支和现金流对市场审美的影响（睿哥）
文章指出，阿里配售800亿港元加码AI后股价暴跌8.5%，反映市场对AI板块的审美已发生转变，从见到资本开支就涨转为见到资本开支就跌，即便中际旭创业绩亮眼但因经营现金流转负同样大跌。审美转变源于三方面：流动性收紧使市场偏好从市梦率转向稳定盈利与分红；技术远视效应下资金抢跑预期但缺乏耐心，故事无法支撑估值；资金开始关注产业链闭环能否形成，担忧下游商业路径未跑通将拖累上游硬件需求。AI作为颠覆性技术，赋能产业大概率要到2030年后甚至更晚，自由现金流何时回正仍是行业关键博弈点。投资科技需保持足够分散、低估时耐心持有，不信科技进步者更适合配置有稳定现金流的老登资产。
0828｜金矿谷预测反弹已落地（洪灏）
文章指出，金矿股ETF自七月底八月初被预测出现“可交易反弹”以来已上涨约50%，几乎回到前期高点。技术图形显示，该品种目前开始进入阻力区间。文章强调，2026年下半年的核心主题是“不如其已”，提示市场已对相关信息进行了较为充分的定价。
0828｜中国大宗商品谷p摆脱低迷（洪灏）
莲花资产管理首席投资官郝宏指出，铜的供应在短期内明显短缺，随着人工智能数据中心和云计算建设加速推进，全球对铜、白银、稀土等矿产的需求将显著增长而非减少。文章以此判断中国大宗商品股票已走出低迷，正成为新的市场领头羊，并将人工智能超级周期等同于大宗商品超级周期，强调上游资源类资产在AI基建浪潮中的关键受益地位。