0818｜债权的924时代要来了（子明私享汇）
文章以"渣男追女生"为比喻，阐释2024-2026年中国资本市场的形象切换逻辑：股权市场需要梦想与可能性，债权市场则要求稳定与安全性，二者的需求差异决定了市场主体必须相应调整叙事与策略。2024至2026年上半场，市场以"文青浪子"姿态催生了Dreame式企业；2026年6月起转向"稳重工科男"，北戴河休假专家的构成变化印证了这一转向，并非企业主观选择，而是产业发展的客观规律。马斯克近期从星链星辰大海转向AI算力基建，是同一逻辑的全球佐证。文章预判股权狂欢临近尾声，现金流、真实盈利与国家基建将成为新的评价标准，新一代"贾跃亭"将快速K型分化，而以"六张网"为载体的基建承接者将取代市梦率成为时代主角。
0818｜有税则昌 无税则亡（子明私享会）
文章围绕社保新规及税收征管收紧展开，核心观点是：社保本质是税，此前存在内外资双轨制，外资撤离后双轨制难以为继，如今统一足额征收构成事实上的“加税”，叠加海外股票、信托、香港保险等多渠道补税，企业负担骤增，中小企业和利润微薄的规上企业难以承受，关停风险上升，岗位随之流失，形成“加税—企业收缩—税基萎缩—进一步严查”的恶性循环。税源分布上，消费税等新税未来倾向在消费端征收，京沪等富裕地区因集中财富和IPO个税而成为主要税源地，而缺乏产业和人口的内陆与东北地区将陷入萧条，类似美国铁锈带。历史上“未富先老”窗口在2016年前后已闭合，人口红利转为负债，产业升级是唯一出路。文章同时提醒，过去利用开曼、BVI等离岸架构和税收洼地的筹划空间被CRS等机制压缩，税务解释权集中于当局，悬剑效应使企业普遍承压；并以薇娅案为例说明，通过个独企业转换收入性质的筹划路径已被废止，直播等新兴业态的合规风险尤为突出。文末归纳，税收问题实质是产业、人口和地区命运的分水岭。
0818｜债务失衡魅影 之3 半脱钩终极演化形态 指向何方（A视野付费合集）
本文作为系列收官篇，基于"收支双轨债务泡沫稳态失衡理论"，研判中美半脱钩的终极演化形态。核心观点是：中国制造业增加值占全球比重已突破33%，未来或达40%-45%，全球经贸格局正从"1需求vs.N供给"反转为"1供给vs.N需求"，发达国家将沦为依赖加杠杆维持内需的需求方。欧日韩处境将比美国更为脆弱，中国制造完成全球碾压后有望全面涨价、回收此前的补贴成本。美欧日韩试图抱团应对，但各怀利益、步调不一，难以真正整合。中国正绕过发达国家，通过需求、供给、融资三位一体深度绑定南方国家，构建全球经贸网络体系，对发达国家实施持续掏空。其结果是美西方内部K型分化走向极致，政坛极致撕裂长期化，丧失举国体制血拼产业升级的能力。这一终局趋势短期内难以逆转。
0818｜债务失衡魅影 之2 中M政c持续拉锯 必有大事发生（A视野付费合集）
文章系统解析中美半脱钩时代的政策博弈及其潜在重大风险与影响。在川普2.0时期，美国已转向精准脱钩，聚焦关键领域切割；中国则将半脱钩视为战略备战窗口，两国形成各自逻辑。当前双方陷入恶性循环：中国偏通缩支撑出口，离岸流动性回收受阻美国金融循环，美元融资成本高企，AI泡沫勉强维持，央行因防资金外流难以刺激内需，美国面临美债收益率失控与金融风暴风险。该循环已接近极限，预计9月双方若能达成超预期交易可暂缓危机，否则明年双方政策调整将引发重大事件。变数包括中国适度增配美债、离岸人民币与黄金体系合流等可能缓冲机制，但规则博弈仍属温和阶段，代理人博弈或为后续升温手段。文章指出，半脱钩时代权力争夺是核心，金融战失效后局势将面临质变。
0818｜债务失衡魅影 之1 中M半脱钩周期 一场定义未来10年经J与…（A视野付费合集）
文章提出“收支双轨债务泡沫稳态失衡理论”，分析中美半脱钩周期的底层逻辑。美元霸权使美国以全球总需求为锚，通过外包订单和资本回流对后进国家进行“普惠性”与“定向”双重收割，催生后进国家供给侧债务与美国金融化债务并行的稳态。中国在次贷危机后主动推进产业升级与内需扩张，至2018年美国已无法接受，稳态趋于失衡。半脱钩下，美国因市场准入收缩而虹吸能力下降，被迫以非常规手段维系统系；中国则迂回挂钩美元体系，同时挤压离岸市场份额，双方在贸易、产业、金融维度持续加杠杆，形成互锁式的债务堆砌。这一过程使美元环流不再顺畅，任何贸易逆差改善都难以持续。半脱钩将是长达近十年的缠斗，既重塑全球财富定价逻辑，也使中美均陷入两难困境，难以单方面改变博弈格局。
0818｜怕它不来又怕它乱来
文章认为3996-4020区间以及中小板创业板存在套牢密集区，突破需经右肩阶段，不会一蹴而就。具体形态取决于市场力量及前期量能：前期放量越大，洗盘越深；量能一般则右肩幅度有限。当前上有压力下有支撑，未见系统性风险，操作上建议做T者自行看线，不会者持有宽基指数等待，已有仓位者可等待新主线出现。判断安全性的方法是观察成交红绿柱，缩量上涨则无忧，放量上涨则需警惕，可将筹码转移给追涨者。
0818｜提前准备计划着
文章围绕美联储加息预期与生猪、股指走势展开。美联储加息窗口为2027年夏天，对应金银铜等大宗商品的暴跌时点，需提前防范。生猪市场在14000关口之前宜按矩形多头反弹处理，突破平台则可能确立多头趋势。股指经快速反弹后首轮上涨基本完成，将进入个股分化、震荡运行的阶段，建议以合理仓位均衡配置应对。
0818｜灵哥财富课
丁辰灵在文章中表达了对23-25号访美前后股市的乐观判断，并认为美国会继续加大力度维持AI领先地位。他强调当前时代是"扶强汰弱"，资源向头部集中是必然趋势，只有头马跑出来才能普惠，否则整体偏弱，引用韩国AI与生育率回升作为例证。在投资策略上，他提出两种思路：一是寻找底部反弹三四十个点的后排科技股，二是继续抱团最热门的前排标的，如磷化铟的云南锗业、光芯片的源杰，认为即使回调后续也会破前高，但当前性价比有所下降。此外，他看好9月底华为Mate 90搭载超定律麒麟2026芯片将大幅提升先进制程晶圆消耗量，对中芯国际构成利好，认为其稀缺性极高且财报超预期。在光模块锡膏方面，他引用研讨会数据，指出单只光模块锡膏价值量有几十倍增长，全球市场规模有望从2025年3亿提升至2030年353亿，相关公司包括唯特偶、有研粉材、华光新材。
0818｜复盘笔记
8月18日A股震荡分化，沪指涨0.19%，深证成指、创业板指分别跌0.56%和0.93%，科创50涨0.11%，三市成交额超2.4万亿。商务部等9部门发布关于激发下沉市场、活跃县域消费的意见。当日多个板块表现强劲：摩根大通警告全球粮食危机或于明年爆发，叠加厄尔尼诺预期，农业板块掀涨停潮，神农种业、登海种业等十余只个股封板；机器人板块受宇树科技上市及世界人形机器人运动会开幕提振，亚太股份等多股涨停；CPO概念中石科技等涨停；食品饮料机构认为二季度为年内利润低点，2026年三季度有望改善，一鸣食品等多股涨停；猪肉价格边际回暖至16.03元/公斤，罗牛山等涨停；信创国产替代预期升温，诚迈科技、中国软件涨停；玻璃基板、磷化铟、PCB、半导体硅片、油气、工业母机等板块亦有多股涨停或走强。
0818｜最大的压力位在哪里
文章主要阐述市场反弹过程中两个关键的强力压力位。第一个是60日均线附近，那里聚集了第一波抄底者形成的套牢盘，部分品种反弹至此便会遇阻回落；第二个是上升颈线附近的更大规模套牢密集区，是最重的卖压所在，许多品种会止步于此。作者特别提示，若反弹到这两个位置时出现放量却无法继续上行的迹象，需警惕风险。当然，也有部分强势品种能够成功突破颈线压力并再创新高。整体来看，把握这两个压力位的阻力强度与成交配合情况，对判断行情能否延续具有重要参考价值。
0818｜智谷趋势内部研判233期
文章围绕2026年7月经济数据、票房现象与茅台退场、税收征管转向三大主题展开研判。智谷趋势指出，7月零售、固投、工业增加值、发电量、信贷等多项指标不及预期，仅出口与黄金储备表现亮眼，二季度GDP增速4.3%已低于目标，稳增长压力突出，国务院全体会议释放加码政策信号。票房方面，《牛来》因内容空洞被观众二次创作以反内卷、讽资本，折射出抽象文化流行的社会情绪根源。资本市场上，茅台净利润再度下滑，国家队彻底退出十大股东并放弃业绩增长目标，被视为旧商业周期终结的信号。财税方面，监管在不加税的前提下通过严征管挖潜存量税基，覆盖财富、劳动、经营、产业四条线，宏观税负可能阶段性上升。
0818投资内参·1957｜反弹临界攻坚，景气定价回归，磷化铟四连涨破纪录
修复行情已走到反弹与反转的临界点。全A 30均线上个股占比从此前20%的低位持续抬升至80%附近，但行业轮动强度仍居年内高位，超跌反弹幅度已修复至下跌幅度的一半左右，上方是前期套牢盘、下方是本轮获利盘，多空筹码密集交织。