0827｜A港今日复盘与展望（洪灏）
英伟达8月26日美股盘后公布第二财季营收96.2亿美元，下季度指引108亿美元且未含中国数据中心收入，盘后股价由跌转涨、盘前涨约7%，确认AI资本开支仍在加速。据公司估算，前五大云厂商今年AI资本开支约8000亿美元，明年将达1.3万亿美元，按7至8年折旧推算，AI资产规模约10万亿美元，对应行业年收入或超10万亿美元。8月27日A股算力链放量反包，科创50涨3.77%，集成电路制造、半导体材料、PCB、模拟芯片设计四段齐涨；长鑫科技涨5.38%、成交188亿，中际旭创、新易盛由跌转涨，两市成交2.13万亿元、较前日放大3172亿元，3224只个股上涨、涨停77家；上证收3957点涨1.13%。资金从电网设备、光伏撤出转向半导体，属增量进场而非存量换仓。港股恒指跌0.34%，主因阿里、小米权重回吐，芯片标的华虹、中芯、百度、长飞与A股同向上涨。1至7月规上工业企业利润累计同比增17.6%，较上半年18.7%回落，对盘面影响有限。后续需观察半导体能否连续放量、北向净额是否转净买。
0827｜收评观点（洞见公社）
市场震荡拉升，三大指数均涨超1%，科创50指数涨超3.5%，沪深两市成交额2.13万亿，较上一交易日放量3172亿，全市场超3300只个股上涨。反弹主要由财报披露基本出清及英伟达下季度业绩展望超预期驱动，表明AI硬件业绩上行趋势仍在，科技股行情有望延续但非普涨。指数层面，随着业绩报影响减弱，市场有望进一步上攻，可先行观察冲击4000点情况。
0827｜复盘笔记（洞见公社）
1-7月全国规模以上工业企业利润增长17.6%，集成电路行业利润同比增长18.5倍，光纤、光缆及通信系统设备制造业利润分别增长468.4%、62.6%和55.0%。当日A股主要指数普涨，科创50涨3.77%，两市成交额突破2.1万亿。PCB板块受沪电股份半年报业绩大增及高盛上调AI服务器PCB市场规模预期推动走强；英伟达拟在Rubin Ultra的NVSwitch板上采用PTFE材料方案，催化相关概念股；保偏光纤受益于英伟达CPO交换机规模出货需求爆发；液冷渗透率预计从2025年33%升至2027年近60%。此外，全球食品价格连续三个月上涨推升农业板块，上海“十五五”规划支持创新药，贵金属期货反弹，黄金股活跃，存储厂商加码HBM4供应，华为、苹果折叠屏新品临近亦提振消费电子。
0827｜奥特之父2
作者认为电网设备、变压器出海、光伏、逆变器等板块的长线逻辑已经改变，美国出台禁令使行业前景承压，不建议因短期大跌去博反弹，向下概率较大。对于 AI 链板块，作者警示部分个股出现金叉并大幅拉升，可能是引诱观望资金接盘，真正想参与的激进资金可关注动态 PE 低于 10 的存储方向。收评将进一步分析户储、大储及光伏。整体上，作者主张规避逻辑生变的方向，谨慎对待热门题材的诱多行情。
0827｜今日谷期评（余说）
作者今日未盯盘，盘后复盘：股市整体普涨但幅度温和，因宏观风险暂时缓解，资金回流但缺新驱动，仅科技因英伟达事件独立走强。农业板块小盘股密集涨停，延续主粮、糖、橡胶等题材炒作，作者认为主粮缺乏逻辑支撑但形态尚可，自身不参与。航空股炒作未起，油运中长线仍有空间，化工开始与油价脱敏独立上行。新能源因特朗普电网设备行政令大跌，锂矿观点不变。指数无问题但选股难，建议买入指数。期货方面，SC原油强于外盘主因运价、投机情绪及国内补库，若海峡局势缓解转空，内盘跌幅将更大；化工仍看空。焦煤受蒙古国柴油供应及俄乌冲突升级支撑，逻辑类似乙二醇，已到行情后端，反套可持有但不宜裸空。农产品中双粕偏强，棉花等软商品高位震荡，下一阶段关注厄尔尼诺。
0827投资内参·2004｜储能出货增94%破460GWh，半导体见顶，钨钼受日单转移
报告指出景气分化期三条主线：半导体40个月盈利周期临近见顶，盈利先于市场见顶，估值锚将从增速切换至持续性；储能与稀缺金属维持高景气，全球储能电芯上半年出货超460GWh、同比增94%，2030年有望达2TWh，复合增速25.7%；农产品为强预期弱现实博弈，受库存与政策压制，不宜追高。新材料国产替代空间分化，电子半导体材料国产化率不足30%最为卡脖子，十五五目标产值突破15万亿、关键材料自给率超50%。稀缺金属中钨钼钽受AI需求长期看好，中钨高新、东方钽业值得关注。方法论上，收益率与业绩年限呈负相关，巴菲特19.7%/61年等长期复利远比短期高收益稀缺，提示高位景气品种应以业绩持续时间定价，操作上严守止损与仓位纪律。
0827投资内参·1442｜Deepseek营收十倍刷屏｜Vera Rubin量产｜国产算力链重估
市场连续缩量、题材快速轮动一日游，主因外资靴子与9月议息悬而未决；国产大模型Deepseek十倍营收、智谱请求流量全跑国产算力，刺激芯片、代工、设备、连接器、超节点预期重估。英伟达Q2略超预期，Vera Rubin全面量产、2028财年指引增约70%，为光通信、液冷等海外算力链带来修复动能。内存与HBM成AI下一瓶颈，16/20层与混合键合存疑，CRDO、LITE等铜缆NPO方向上行。SpaceX拟2027年Q4首发、2028年组网轨道数据中心，但发射、散热、更换芯片三道难题及经济性待验证。游戏板块估值杀透可作波段补充，策略上宜等9月议息靴子落地放量，珍惜筹码。
0827｜月之暗面正就Kimi K3 AI模型与微软 亚马逊 谷歌进行…（财联社付费文章九点特供）
周三A股三大指数午后震荡收涨近0.5%，量能较前一日缩量231亿，振幅创8月以来新低，显示市场在英伟达财报前持币观望。盘面上可控核聚变、黄金、工业金属、金融板块走强，绿电回暖，CRO调整。题材情绪修复明显，一进二晋级率升至17.54%，跌停归零，资金方向趋于明确。资源与农业股强弱快速切换，资源股隔夜期货承压，农业股轮动至化肥等细分领域；医药股在康希诺签署mRNA肿瘤疫苗合作框架协议提振下回暖，若能在Moderna大跌背景下走强有望建立独立辨识度；科技股退居二线，CPO与苹果概念低调获资金关注。英伟达财报后盘后涨近5%，首席财务官预计2028财年收入增长约70%并获亚马逊200万颗芯片订单，管理层长期展望被视为AI跨越商业化拐点的信号，若走势超预期有望化解AI泡沫担忧并助推指数。海外方面，Anthropic与Nscale达成450亿美元算力协议，苹果宣布9月9日发布首款折叠手机；铜、铝受供给约束与电网、AI算力、新能源需求支撑，若价格与业绩持续验证，工业金属基本面支撑有望增强。公告方面，多家公司披露半年报，华虹宏力净利同比增长437%，北方铜业增187%，亨通光电光通信营收增超130%；湖南黄金复牌拟收购黄金天岳及中南冶炼100%股权。
0827｜Mikko的全球市场日志
瑞银报告显示，2026年7月中国出口同比增长24%，科技、汽车和公用事业领涨，高端产品占比升至56%，对东盟和韩国出口加速但对欧洲、非洲放缓，半导体与面板出口同比增长超220%。摩根士丹利指出，美国财政部干预汇市和长债引发货币贬值担忧，历史经验显示黄金、周期股和欧元受益；若10年期美债收益率突破5%，市场风格可能反转，医疗板块相对抗跌，并推荐做多慕尼黑再保险。野村认为日元走弱主要受美债收益率绝对水平驱动而非利差，寿险公司持续降低货币对冲比例加剧贬值，若日本央行加速加息并完成正常化，日元有望反弹。摩根士丹利以中性评级启动英伟达信用覆盖，预测其全口径信用敞口到2028年底约2000亿美元，杠杆率约0.4倍，信用指标稳健，但超1万亿美元AI相关融资的不透明性构成主要风险，建议投资者保持耐心。
0827｜ANBOUND 每日金融-第7069期
2026年日元逆势跌至近四十年低位，日美联合干预仅带来短暂修复，弱势格局延续。这背后的关键在于悬殊的日美利差催生规模化日元套利交易。美国高利率延续、日本审慎加息形成长期政策分化，让套息资金持续滚动外流。受高债务、弱复苏、输入型通胀三重约束，日本央行难以收紧货币政策，套利闭环持续强化。这意味着，短期内日元弱势格局难以逆转。
0827｜ANBOUND 每日经济-第7733期
文章指出，2026年国内对携程等平台开出超50亿元反垄断罚单，外卖、电商平台因食安问题被罚近36亿元，国内从严治理具有合理性。但安邦智库陈功认为，大额罚单的公开传播可能引发国际连锁风险：各国监管机构或对标中国罚款标准，对中国跨境电商层层加码。当前越南、欧盟已率先收紧监管，欧盟取消150欧元免税政策并对Temu、速卖通开出数亿欧元罚单，越南构建三级处罚体系，东南亚、欧盟的示范效应可能向其他新兴市场扩散。2026年下半年合规新政密集落地，头部企业尚可承受，但中小铺货卖家成本飙升，部分商家合规支出占营收15%—20%，低价出海逻辑难以为继。文章强调，国内平台监管应坚持审慎原则，避免将罚款作为宣传手段，更应警惕国内治理信号被外部放大为中国跨境电商的贸易壁垒。
0827投资内参·1122｜Rubin提价15%量产在即，电子布紧缺涨价、券商中报无叙事
AI算力进入业绩验证窗口，英伟达本季收入预期940-950亿美元、下季指引1070-1100亿、毛利率约75%，市场关注点已从"AI需求是否真实"转向"AI需求由谁融资"，供给瓶颈从GPU转向HBM、光互连与电力。Rubin 7月已量产、Ultra Q4流片、2027下半年落地，Kyber商业化或延后，内存策略按工作负载配置。电子新材料景气持续，建滔FR4维持22-24元/张，电子布库存降至3天内，普通布9月7628布涨幅≥1.5元，二代特种布仅满足50%需求、价格100-120元，T布缺口30-40%、230-240元/米；新产能投资约20亿、周期8-10年，1-2年内难有新增进入者，涨价沿CCL向上游传导。国产芯片Q4占比将再升，语言与多模态融合加速，OpenAI Codex已验证造芯可行，打开芯片设计、制药等垂直行业应用空间。交易面券商中报亮眼却无叙事，难成主线；缩量市里宜保持主动感，等趋势确认再动手。