0825｜洪灏 白银展望

文章分析白银周线走势，认为价格从结构性移动平均线支撑位强势反弹，并伴随潜在突破信号，暗示A-B-C三浪修正中的C浪可能已见底，从而为年末更强势的趋势延续奠定基础。核心依据有两点：一是周线级别在成交量加权移动平均线与上行年线交汇处获得支撑并强势反应，显示长期趋势买家仍在维护三年来的主升趋势；二是周线有效收高并突破下降修正通道，结合艾略特波浪理论，佐证更大周期宏观推动序列有望重启。文章同时提示，技术分析反映的是概率性判断，而非确定性结论。

0825｜“供给收缩+旺季需求改善预期”背景下 机构称该行业中期价格中…（财联社付费文章玩转ETF）

8月24日A股震荡调整，双创指数均跌超3%，近4000股下跌；黄金、农业、航运、煤炭等防御板块逆势走强，算力硬件股大面积回调。资金面上，通信、黄金、创新药ETF获净流入，券商、煤炭、酒相关ETF净流出居前。煤炭板块受供给收缩（安监趋严、进口蒙煤通关回落）、铁水产量边际修复及旺季需求预期推动叠加低估值高股息属性实现上涨，机构认为中期价格中枢稳中向上，后续需观察复产速度、钢厂利润及库存变化。东吴证券提示，美国债务问题与中期选举临近或推升美债期限溢价，全球流动性进入阶段性逆风，建议以低波红利板块对冲估值波动；科技行情面临由海外链转向国产链、由"重价"转向"重量"两大逻辑切换。短期市场放量下跌后波动或持续，方向取决于海外风险偏好能否企稳，若情绪修复则高景气科技成长有望率先反弹，否则需等待右侧确认。

0825｜市场进入退潮尾声段明天有望迎来冰点 耐心等待利空消化企稳或在…（财联社付费文章狙击龙虎榜）

今日指数震荡走弱，午后小幅回升但量能放大，抛压边际衰竭，短线资金回流科技赛道，双创指数跌幅收窄。情绪处于退潮后半段，明日大概率触及冰点并迎来短暂反弹，随后二次回踩形成二次冰点，预计9月初指数调整到位、市场有望企稳。板块上防御性品种领涨，农林牧渔、黄金及高股息方向获资金聚焦，有色因基本面支撑持续性可能更佳；科技股持续回落但利空已充分暴露，医药、锂电、智能驾驶等仅零星异动。公司层面，中关村mRNA概念分歧后预期回流，资金博弈龙头穿越；蓝盾光电收购的岚创科技为光通信上游镀膜设备厂商，实控人已通过东山精密切入光模块中游，具备全产业链卡位预期；楚天龙作为数字货币情绪载体，受益于全球加密资产联动及比特币暴涨。

0825｜胡斐朋友圈 2-3个月

作者认为平安银行作为高股息基石价值股，位置可接受，新进、加仓或继续坚守均可。短期市场仍处下跌通道，反弹行情应优先选择股指期货或股指期权以提高效率，不建议参与个股博弈。指数预计将跌至国庆节后，约2至3个月彻底消化科技板块泡沫，随后资金有望转向银行等高股息板块，进入10月至次年1月的探底阶段，并有望在年底春节前再起一轮行情。

0825｜远望 蔡崇信增持阿里

文章指出，蔡崇信等阿里高管近期增持金额超一亿，发生在2024年1月（股价约65美元）、8至9月（约80美元）等历史低位附近，上一次类似增持为2015年底至2016年初股灾期间（约54美元）。对比2019至2020年高位减持（均价约170美元），说明创始团队对股价判断较准。当前增持虽规模有限，但个人掏腰包通常意味着股价处于较低水平，与中概、恒科估值合理偏低的分析一致。文章建议持仓合理、未重仓的投资者可继续持有，拉长周期看亏钱概率较低，但不构成明确买入建议。

0825｜ANBOUND 每日金融 第7067期

2026年8月美国联邦债务首次突破40万亿美元，但仅看债务总量难以判断财政可持续性，关键在于债务由何种体系承载以及融资成本变化。美国凭借美元国际货币地位和高度市场化的金融体系，将联邦债务转化为全球金融资产，形成由国内金融机构、居民、养老金、外国投资者及央行共同构成的多样化承载结构。当前真正约束并非"无人购买美债"，而是随着国债供给扩大，融资成本、利息支出及金融市场杠杆压力上升。10年期美债收益率已升至约4.6%，对冲基金通过回购融资和衍生品交易承担越来越多的市场流动性支撑功能，一旦市场风险偏好逆转，财政融资与金融市场的联系将更紧密。中国则主要依靠国内储蓄和银行体系承载政府及相关债务，外币风险较低、政策空间较大。2026年上半年全国固定资产投资同比下降6.7%，房地产开发投资下降19.2%，土地出让收入下降31.5%，传统投资载体趋弱与先进制造、数字经济投资扩张同时发生，债务所对应的资产正经历结构性转换。真正决定债务可持续性的，是经济体能否以可承受成本持续融资，以及债务形成的资产、需求和生产能力能否产生足够回报。中美两国虽路径不同，但共同说明高债务时代下，优质资产、财政收入和经济增长能力才是支撑债务的稀缺要素。

0825｜ANBOUND 每日经济-第7731期

7月经济金融数据显示，供给端生产增速回落，需求端固定资产投资同比下降6.7%，房地产投资降幅达19.2%，社会消费品零售增速降至0.6%，出口则同比增长17.8%，内外需失衡加剧。金融数据方面，居民贷款前7个月累计减少8271亿元，存款净减少，居民端呈现明显的去杠杆趋势；企业中长期贷款减少，制造业PMI落入49.2%的非景气区间，中小微企业收缩明显。社融增长主要依赖政府债券和企业直接融资，资金集中流向政府部门、国企和大型民企，中小微企业难以受益。CPI回落至0.5%，存在通缩风险。在"K型"分化下，微观主体收缩与宏观社融增长形成落差，单纯依赖传统增长动力已难以推动经济再平衡，需通过改善经济微循环、提高市场整体活跃度来推动供需结构再平衡，避免形成收缩后的低层次均衡。

0825｜0825财经洪灏MG财政资讯

美国财政部官员表示，可动用近1万亿美元的财政普通账户（TGA）为近期宣布的扩大国债回购计划提供资金。上周美国财政部将非在售期证券回购规模从20亿美元至少翻倍至40亿美元，财政部长贝森特称规模可能更大，并称此举为"Treasury Twist"，即财政部版的扭转操作，意在压低长期国债收益率。 洪灏指出，当前30年期美债收益率升至5.3%，为2008年以来最高，10年期接近4.73%，逼近贝森特上任后高点。美国财政部选择在季度再融资公告之间宣布扩回购，暗示局势已变，回购已从支持流动性转为干预曲线。历史上有两次明确扭转操作先例，分别在1961年和2011至2012年。洪灏还提到贝森特此前曾批评前任通过调整期限结构美化金融环境，如今却采取类似做法，叠加此前与日本联手干预日元的行动，显示美国财政部对资产定价的干预愈发主动，黄金、白银等风险资产进入可交易反弹阶段。

0825｜0825谷市鉴茶财经院当强不强

作者在昨日市场强势品种转弱、业绩亮眼的龙头股高开低走后，主张顺应弱势、及时离场；今日外围下跌叠加市场情绪悲观，文章提出"当弱不弱则为强"的判断框架，关注谁能率先企稳、充当撑盘主力。文中同时指出，主力机构的成本区已被杀至，意味着当前杀跌已逼近关键支撑，市场普遍承压。作者最后以个人化口吻调侃：与韩国最深的联系并非饮食或娱乐，而是对 KOSPI 指数模型的借鉴，暗示当前市场特征与该模型高度相似。

0825｜0825谷市财联社机构调研激光设备TGV设备

希尔激光近期接受机构电话调研。公司主营覆盖全场景光伏激光加工，聚焦BC、TOPCon、HJT、钙钛矿及叠层电池等技术路线，长期服务行业头部客户。在半导体方向，公司重点布局TGV激光微孔设备，面向先进封装领域的玻璃基板通孔、微孔及微槽加工，并拓展至FAU及光通信玻璃无源器件等场景；该设备已覆盖晶圆级和面板级应用，玻璃基板方向已有客户复购需求。围绕TGV方向，公司同时布局刻蚀、AOI检测等配套设备，激光改质设备持续贡献订单，激光改质与刻蚀设备已出现成套订单，AOI检测设备正在积极验证。