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1011|超强厄尔尼诺 强在哪里 涨在何处(机构会议纪要)
超强厄尔尼诺今冬概率近100%,将冲击全球农产品:咖啡、可可已上涨,棕榈油、橡胶、糖棉后续承压;玉米、棕榈油大概率减产,大豆或增产。库销比下降推升价格,玉米看涨20%-30%,棕榈油结构性偏强,大豆受原油和南美天气主导。国内口粮影响有限,整体农产品进入上行通道。
1011|航运市场近况解读与展望(机构会议纪要)
航运板块整体景气度较高,其中油运受中东“运力黑洞”持续发酵推动,假期运价反向走强,中东湾外线、大西洋航线及美班线均创新高,预计高运价有望延续;散运处于旺季前正常季节性调整,后续矿石发货值得期待;集运美线韧性超预期,欧线多空交织,亚洲内区运价年初以来近翻倍;特运受新三样出口驱动,汽车船高运价有支撑。当前各细分板块供需格局良好,航运业战略价值凸显,建议关注板块机会。
1011|战略金属如何选择(机构会议纪要)
假期有色整体弱势震荡,宏观逆风下选股回归供需本质。重点推荐天然铀,铀价涨势未止,2027年看至100—120美元;钽供给刚性、库存见底,正处上涨起点;稀土、钨作为战略供给王牌持续关注。投资上优选具备国家级资源平台整合潜力的战略金属龙头。
1011|商业航天 中M算力卫星发射 总体布局和进展(机构会议纪要)
商业航天聚焦“算力卫星”,中美主导,中国追赶加快但差距仍大。短期国内难建纯粹太空算力星座,更多结合遥感、通信卫星做星上计算推理。技术挑战在抗辐照芯片、发射成本、散热;激光链路和算力芯片载荷确定性最高,民营有望加速。
1011|假期归来看有色(机构会议纪要)
美国9月非农远弱于预期,加息时点推后但鹰派框架未变,油价与美债收益率高位仍压制贵金属,央行持续增持黄金提供支撑。铜低库存叠加矿端扰动,为基本面最扎实品种。锂价跌破12万,供给端减产扰动显现,本轮底部区间看8-10万,关注资源龙头。
1011|10月医药板块观点更新及月度组合推荐(机构会议纪要)
文章看好医药板块,重点推荐CXO产业链和创新药方向。CXO三季度业绩延续高增,小分子CDMO迎3-5年机遇,推荐药明康德、药明生物等;创新药出海趋势加强,BD交易频现,关注有主业支撑的BigPharma。器械板块推荐英科医疗(翻倍空间)、迈普医学,设备与IVD现困境反转,另关注跨界弹性标的。
1003|算力叙事仍然持续(机构会议纪要)
AI算力需求持续强劲,台积电计划自明年1月起对先进制程晶圆制造涨价,整体涨幅约3%-6%,2nm/3nm制程涨幅更高;CoWoS产能持续扩产,预计2028年翻倍至每月26万片。存储方面供需缺口未解,DRAM价格四季度及明年一季度预计继续上涨,美光第四财季营收指引创纪录。全球AI趋势新增个人Agent、白领行业应用、监管算力(约占15%-20%)及RSI演进等四线驱动,模型迭代并未减速。国内优选PCB及覆铜板方向,基本面支撑业绩高弹性。
1003|大模型竞争的下一阶段 Agent 全模态与新入口(机构会议纪要)
大模型竞争进入以“人机协同”为核心的下一个阶段,其价值在于能解决大模型自身无法独立完成的问题。当前正通过AI应用三层研究框架,围绕约190只动态股票池持续筛选新标的,重点观察AI真实进入生产、表达与决策环节后的现象级方向。随着AIGC内容向生产决策延伸、进入多元业务场景,以及全模态技术突破并落地现实物理世界,三个维度共振将催生百花齐放的个股行情。投资者可借助“AB两面加XYZ轴”的选股逻辑把握机会,同时关注异常处理、任务执行体系和交付质量等关键指标。