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0820｜衰落的俄LS 屈辱的生意（猫哥）
文章以西伯利亚2号线谈判为例，分析中俄博弈态势。前期卡点在线路走向，中方最终同意经蒙古，但要求俄方支付约每年7.5亿美元过境费。2026年7月中方开出50美元/千立方米的"羞辱性"报价，远低于俄方对欧420美元、对华1号线250美元的水平，并要求全人民币结算、取消"照付不议"条款、按需定量。50美元并非真实目标，而是通过锚定效应将谈判基础拉至俄国内补贴价水平，并借此重置未来30年定价公式，同时为后续还价预留空间，最终预期成交区间约110至135美元。中方敢于开出此价的关键在于俄方财政吃紧、气田面临不可逆衰减、中国是唯一能消化500亿立方米增量的买家。拖延对俄方愈发不利：美方对中俄能源贸易加征关税的法案若通过，将进一步削弱俄方议价能力。作者对比中俄地缘冲突处理模式，认为克制策略使中方在能源谈判中占据主导地位，而军事优先的策略使俄罗斯陷入被孤立与被动求售的困境。
0819｜挽狂澜于既倒才是真男人（猫哥）
文章认为朱相是邓小平之后中国市场经济转型的核心设计者与执行者，将上世纪90年代定位为没有先例可循的"逆风局"。在分税制改革、国企脱困、银行剥离坏账、应对亚洲金融危机等多项硬仗中，朱相组合以极高执行力稳住了宏观经济，并为加入WTO奠定基础。横向对比东欧与独联体国家普遍出现的经济大幅衰退，中国在转型期仍实现GDP数倍增长，通胀与通缩均被控制，社会未陷入动荡。作者将这一时期定性为中国现代经济秩序的奠基阶段，强调朱相的战略判断与改革魄力在时间紧迫、容错空间极小的条件下，对国家长远发展产生了决定性贡献。
0817｜茅台十年赌局（猫哥）
作者认为段永平以茅台为标的的十年赌约大概率会输，核心原因在于10年时间周期恰好不够。 第一，茅台过去量价齐升的本质是消费升级红利，其底层逻辑是"富人资产×富人信心"。2012年后公务消费逐步出清，2012—2021年靠中产与高端人群资产负债表扩张支撑。但2021年后房地产下行导致居民资产负债表衰退，富人信心与资产同步收缩。作者判断未来十年经济可实现温和复苏，富人群体大致恢复至2021年水平，但显著超越很难，茅台大概率只能回到2800元零售价附近，2013—2021年年增15%—20%的量价齐升节奏难以延续。 第二，公务消费基本出清，但2012年八项规定前政务用酒占白酒市场超40%，是高端白酒的价格锚与场景发动机。作者指出公务消费真正回暖需等到下一轮政治周期，而2035年正是中华民族复兴两步走第一步实现的关键时间节点，届时公务消费才可能放量并持续增长。 作者将段永平观点修正为：10年周期不看好茅台跑赢多数基金；15年周期则看好。2030年前后或是茅台最佳买点，2030—2035年茅台是高分红现金奶牛，2035年之后才有望成为高成长叠加现金奶牛的稀缺标的。
0817｜MY博弈可能要长期化了（猫哥）
文章指出，美伊冲突中伊朗“不会轻易妥协”的关键在于其特殊的二元权力结构。名义上的文官政府负责民生，但实际决策权掌握在伊朗革命卫队手中。后者是一个集军队、大公司、税务局与黑帮于一体的利益集合体，其经济利益与国家民生半脱钩，甚至能从美国制裁中获益，例如通过垄断走私渠道、操控双轨汇率赚取巨额差价。因此，单纯施加经济压力难以令其动摇。只要革命卫队保持内部稳定，伊朗便能承受高通胀与货币贬值的代价。美国的策略是双管齐下：一是通过严酷制裁施压，激化伊朗国内矛盾，引发民众抗议；二是精准打击革命卫队的资金链，将其年收入从约300亿美元压缩至80亿美元以下，以期诱发其内部分裂。但因革命卫队已建立包括人民币结算、虚拟货币和影子船队在内的替代资金网络，相关措施目前仅能将其收入压缩至150-200亿美元，远未达到引发内讧的临界点。因此，美伊博弈将是一个长达5-8年甚至更久的长期过程，双方陷入打打停停、谈谈打打的僵局，伊朗民众将承受长期的经济苦难。
0814｜人间不见朱相（猫哥）
谨以此文纪念朱相。 昨日惊闻朱相去世，心情颇为复杂。 对朱相的认识，我也有一个从否定到肯定的过程，这个过程也是我成长的经历。 2011年在我写冰冷经济真相的时候，面对狂飙猛进的房地产，我当时对朱相的评价是偏负面的，时至今日，虽然这几年我们一直在为房地产去泡沫而苦熬，但是现在回头来看，对朱相的评价却是
0813｜以SL对伊L开战的决策内幕（猫哥）
报道还原以色列对伊朗开战的决策内幕，核心围绕内塔尼亚胡主导的"穿靴子的猫"计划，目标是推翻伊朗政权。2024年莱希坠机、叙利亚变天等事件让内塔误判伊朗虚弱，秘密推出四步方案：在伊朗巴扎煽动动荡、美以联合斩首高层、动员库尔德武装进攻、策反内贾德等内鬼夺权。以色列军政高层几乎全员反对，认为库尔德兵力不足、内贾德诚意存疑，且摩萨德评估推翻政权需三年。但2025年"十二日战争"中斩首战果让内塔坚信计划可行，强行推进。2025年12月德黑兰巴扎罢市引发内乱后，因特朗普犹豫和美军调度延误，错失两个月窗口期。2026年2月美以实施斩首，但库尔德武装因多次遭美国抛弃拒绝参战，计划第三步彻底失败。以色列战术和战略双重受挫，伊朗缓过劲后展现强大战斗力，推翻伊朗政权几无可能。
0812｜中G制裁责任商业联盟RBA的来龙去脉（猫哥）
中国商务部依据《反外国制裁法》将责任商业联盟（RBA）等6家美国实体列入反制清单，原因是RBA在2024年将《维吾尔强迫劳动预防法》（UFLPA）的涉疆审查逻辑嵌入其行为准则，充当美国对华制裁的"技术打手"，在全球供应链合规认证中预设中国新疆存在强迫劳动。中方此举意在打击美国制裁流水线的底层支撑，震慑所有配合美国对华制裁的民间机构。被制裁后，RBA将无法获取中国境内约290个分支机构的相关企业数据，跨国电子巨头面临标准替换难题。SMETA作为不带政治因素的替代方案，正成为外贸企业的新选项。
0811｜朝X导弹部队要进俄LS了吗（猫哥）
文章围绕乌克兰情报机构爆料朝鲜90人导弹部队及120枚KN-23、KN-24短程弹道导弹即将部署俄罗斯一事展开分析。这两款导弹射程400-900公里，乌克兰现有防空系统难以拦截，且单价远低于爱国者拦截弹。该消息若属实，对俄乌战局影响有限，俄方月均消耗远超此数，实际作用在于补充俄导弹库存、为朝方提供实战数据。但对东北亚冲击深远：俄朝《全面战略伙伴关系条约》、2027-2031年军事合作计划及俄不再支持半岛无核化表态，标志着两国关系已从交易升格为深度绑定，将动摇无核化共识、引发军备竞赛、削弱中国控盘主动权、进一步封锁图们江出海口，并通过图们江公路桥构建军事物流走廊，将俄远东、朝东北与太平洋舰队相连。文章认为该事件最大影响变量落在东北亚，且方向难以由单一国家掌控。
0810｜巴西 危险（猫哥）
2026年8月4日，美国宣布吊销巴西驻美国大使的签证。 事情起因是，美国外交官塞缪尔·萨姆森和赖利·巴恩斯打算前往巴西，给极右翼候选人弗拉维奥站台。 巴西直接不发签证，还要求美国停止支持弗拉维奥，特朗普很快报复，吊销了巴西驻美国大使的签证，摆明了要干涉巴西内政。 两个月后，巴西将要举行大选，卢拉面临
0810｜南海的冲突 我们可能要上强度了（猫哥）
2025年8月11日，菲方多艘海警船、公务船以运补为幌子强闯黄岩岛，中方海警依法跟监外逼、拦阻管制并予以驱离。事件中，中方海警21555艇等与菲船发生碰擦、撞击，艇艏值勤的执法员衣昕玉、程龙牺牲，但当日中方仅通报驱离成功，未公开伤亡。 时隔近一年，2026年8月5日，武警部队在第25届“中国武警忠诚卫士”评选中追授两人为烈士，授予一等功。官方烈士褒扬系统载明二人系于南海海上维权执法行动中牺牲。 压而不发的主要考虑是：当时国内舆论易被点燃，可能迫使反制升级并造成菲方人员伤亡，存在触发美菲共同防御条约、引来美军介入的风险；同期美军航母在附近活动频繁，中方海军部署尚未到位。 事件之后，中方在黄岩岛周边做了系统铺垫：海军052D、075及大吨位海警艇进驻；公布黄岩岛国家级自然保护区管理办法；持续观察菲方在黄岩岛、仁爱礁、联合国等多条线的挑衅及美军“只撑腰不下场”的实际表现。 在此基础上公布烈士名单，意味着对菲方发出严重警告：未来若继续碰瓷，中方反制手段将显著升级。烈士身份的法定确认赋予中方反制以法理与道义依据，执法对峙已从“普通摩擦”升级为“危险航行致人员死亡”，水炮驱离之外，强制靠帮抓人、强行拖离坐滩舰等更高强度手段在逻辑上均已成立。同时，这一叙事削弱了美方“霸凌小国”的道义优势，迫使菲方先就其危险航行致人死亡承担责任。